Cuộc chiến thuật toán hợp đồng giữa CEX và DEX: Hyperliquid, Binance, OKX
Tháng 3 năm 2025, thị trường tiền điện tử đã trải qua một cơn bão do hợp đồng JELLYJELLY gây ra. Sự kiện này không chỉ trở thành tâm điểm bàn luận của cộng đồng, mà còn phơi bày những vấn đề cốt lõi về việc xác định giá cả, gánh chịu rủi ro và tính trung lập của thuật toán trên các nền tảng giao dịch phi tập trung.
Bài viết này sẽ phân tích sâu về sự khác biệt trong thuật toán cơ bản của hợp đồng vĩnh viễn giữa ba nền tảng lớn là Hyperliquid, Binance và OKX, khám phá các lý thuyết tài chính và cơ chế truyền dẫn rủi ro của chúng. Bằng cách so sánh các thuật toán khác nhau cách hình thành phong cách giao dịch, phục vụ cho các loại nhà giao dịch khác nhau, chúng ta sẽ hiểu được những cơ chế này ảnh hưởng như thế nào đến khả năng sinh tồn của nhà giao dịch trong điều kiện biến động của thị trường.
Tổng quan về giao dịch hợp đồng vĩnh viễn
Giao dịch hợp đồng vĩnh viễn chủ yếu được cấu thành từ ba yếu tố chính:
Giá chỉ số: Theo dõi sự biến động giá trên thị trường giao ngay, làm cơ sở lý thuyết.
Giá đánh dấu: Giá quyết định dùng để tính toán lãi lỗ chưa thực hiện, kích hoạt thanh lý và các sự kiện quan trọng khác.
Phí vốn: Cơ chế kinh tế kết nối thị trường giao ngay và hợp đồng, hướng dẫn giá hợp đồng trở về giá giao ngay.
So sánh thuật toán của ba nền tảng
Giá chỉ số/Giá oracle
Hyperliquid sử dụng giá oracle độc lập với thị trường của chính nó, được xây dựng bởi các nút xác thực, sử dụng phương pháp trung vị có trọng số để chống lại sự biến động giá cực đoan. Phương pháp này có khả năng chống lại sự thao túng tốt hơn, nhưng tần suất cập nhật thì chậm hơn (mỗi 3 giây một lần).
Cơ chế giá đánh dấu
Thuật toán giá đánh dấu của Binance dựa trên nguyên tắc "tính mượt mà của giá" và "phản ánh độ sâu của thị trường", kết hợp giá giữa giá mua/bán hợp đồng, giá giao dịch và giá tác động.
OKX áp dụng phương pháp khá đơn giản, chỉ sử dụng giá giữa của lệnh mua một/bán một trong sổ lệnh làm nguồn giá đánh dấu, cực kỳ nhạy cảm với các giao dịch nhỏ.
Cấu trúc giá đánh dấu của Hyperliquid kết hợp các đặc điểm của Binance và OKX, được kiểm soát bởi nhiều nút, xem xét tổng hợp giá Oracle, giá của nền tảng và mức giá vĩnh viễn của nhiều sàn giao dịch CEX.
Thuật toán phí vốn
Hyperliquid đã giới thiệu chỉ số chênh lệch giá dựa trên mô hình Binance, sử dụng giá Oracle trong tính toán để gần gũi hơn với thực tế thị trường. Những đặc điểm nổi bật của nó bao gồm tỷ lệ phí vốn cao trong các tình huống cực đoan (cao nhất là 4%/giờ), tính toán dựa trên giá Oracle thay vì giá đánh dấu, và tần suất thu phí 1/8 mỗi giờ.
Tỷ lệ phí vốn của Binance phụ thuộc vào chu kỳ thanh toán dài (thường là 8 giờ), kết hợp với độ sâu sổ lệnh và lãi suất cho vay cố định.
Công thức phí vốn của OKX tương đối đơn giản, được tính toán dựa trên độ lệch giữa giá mua và bán trên sổ lệnh, và chu kỳ thanh toán cũng khá dài.
Thuật toán背后的交易哲学
Binance: Thiết kế của những người lý trí trong hệ thống
Triết lý cốt lõi: Làm cho thị trường có thể dự đoán được
Phù hợp: Các nhà đầu tư tổ chức và nhà giao dịch trung và dài hạn theo đuổi lợi nhuận ổn định, rủi ro có thể kiểm soát.
OKX: Thiết kế của người giao dịch bản năng
Triết lý cốt lõi: Thị trường là sự phản ánh của nhân tính
Phù hợp: Nhà giao dịch tần suất cao, Nhà giao dịch ngắn hạn và Nhà đầu cơ biến động
Hyperliquid：Thiết kế của những người theo chủ nghĩa cấu trúc trên chuỗi
Ý tưởng cốt lõi: Thuật toán thiết lập trật tự, chứ không phải dự đoán thị trường
Thích hợp: Những nhà giao dịch theo đuổi tính minh bạch và phi tập trung, cũng như những người thực hiện giao dịch chênh lệch giá trên chuỗi và giao dịch lớn.
Kết luận
Thiết kế thuật toán của các nền tảng khác nhau phản ánh sự hiểu biết khác nhau về bản chất của thị trường và sự định vị khác nhau đối với nhu cầu của các nhà giao dịch. Trong các tình huống thị trường cực đoan, ngay cả hệ thống phi tập trung nhất cũng có thể cần sự can thiệp của con người. Thế giới tài chính trong tương lai sẽ tiếp tục được hình thành bởi các thuật toán, nhưng mỗi thuật toán đều ẩn chứa những đánh giá về giá trị. Các nhà giao dịch cần hiểu những cơ chế này, lựa chọn nền tảng phù hợp nhất với phong cách giao dịch và khẩu vị rủi ro của mình.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
CEX và DEX Hợp đồng tương lai vĩnh cửu thuật toán đại PK: Hyperliquid, Binance, OKX mỗi bên thể hiện tài năng
Cuộc chiến thuật toán hợp đồng giữa CEX và DEX: Hyperliquid, Binance, OKX
Tháng 3 năm 2025, thị trường tiền điện tử đã trải qua một cơn bão do hợp đồng JELLYJELLY gây ra. Sự kiện này không chỉ trở thành tâm điểm bàn luận của cộng đồng, mà còn phơi bày những vấn đề cốt lõi về việc xác định giá cả, gánh chịu rủi ro và tính trung lập của thuật toán trên các nền tảng giao dịch phi tập trung.
Bài viết này sẽ phân tích sâu về sự khác biệt trong thuật toán cơ bản của hợp đồng vĩnh viễn giữa ba nền tảng lớn là Hyperliquid, Binance và OKX, khám phá các lý thuyết tài chính và cơ chế truyền dẫn rủi ro của chúng. Bằng cách so sánh các thuật toán khác nhau cách hình thành phong cách giao dịch, phục vụ cho các loại nhà giao dịch khác nhau, chúng ta sẽ hiểu được những cơ chế này ảnh hưởng như thế nào đến khả năng sinh tồn của nhà giao dịch trong điều kiện biến động của thị trường.
Tổng quan về giao dịch hợp đồng vĩnh viễn
Giao dịch hợp đồng vĩnh viễn chủ yếu được cấu thành từ ba yếu tố chính:
So sánh thuật toán của ba nền tảng
Giá chỉ số/Giá oracle
Hyperliquid sử dụng giá oracle độc lập với thị trường của chính nó, được xây dựng bởi các nút xác thực, sử dụng phương pháp trung vị có trọng số để chống lại sự biến động giá cực đoan. Phương pháp này có khả năng chống lại sự thao túng tốt hơn, nhưng tần suất cập nhật thì chậm hơn (mỗi 3 giây một lần).
Cơ chế giá đánh dấu
Thuật toán giá đánh dấu của Binance dựa trên nguyên tắc "tính mượt mà của giá" và "phản ánh độ sâu của thị trường", kết hợp giá giữa giá mua/bán hợp đồng, giá giao dịch và giá tác động.
OKX áp dụng phương pháp khá đơn giản, chỉ sử dụng giá giữa của lệnh mua một/bán một trong sổ lệnh làm nguồn giá đánh dấu, cực kỳ nhạy cảm với các giao dịch nhỏ.
Cấu trúc giá đánh dấu của Hyperliquid kết hợp các đặc điểm của Binance và OKX, được kiểm soát bởi nhiều nút, xem xét tổng hợp giá Oracle, giá của nền tảng và mức giá vĩnh viễn của nhiều sàn giao dịch CEX.
Thuật toán phí vốn
Hyperliquid đã giới thiệu chỉ số chênh lệch giá dựa trên mô hình Binance, sử dụng giá Oracle trong tính toán để gần gũi hơn với thực tế thị trường. Những đặc điểm nổi bật của nó bao gồm tỷ lệ phí vốn cao trong các tình huống cực đoan (cao nhất là 4%/giờ), tính toán dựa trên giá Oracle thay vì giá đánh dấu, và tần suất thu phí 1/8 mỗi giờ.
Tỷ lệ phí vốn của Binance phụ thuộc vào chu kỳ thanh toán dài (thường là 8 giờ), kết hợp với độ sâu sổ lệnh và lãi suất cho vay cố định.
Công thức phí vốn của OKX tương đối đơn giản, được tính toán dựa trên độ lệch giữa giá mua và bán trên sổ lệnh, và chu kỳ thanh toán cũng khá dài.
Thuật toán背后的交易哲学
Binance: Thiết kế của những người lý trí trong hệ thống
OKX: Thiết kế của người giao dịch bản năng
Hyperliquid：Thiết kế của những người theo chủ nghĩa cấu trúc trên chuỗi
Kết luận
Thiết kế thuật toán của các nền tảng khác nhau phản ánh sự hiểu biết khác nhau về bản chất của thị trường và sự định vị khác nhau đối với nhu cầu của các nhà giao dịch. Trong các tình huống thị trường cực đoan, ngay cả hệ thống phi tập trung nhất cũng có thể cần sự can thiệp của con người. Thế giới tài chính trong tương lai sẽ tiếp tục được hình thành bởi các thuật toán, nhưng mỗi thuật toán đều ẩn chứa những đánh giá về giá trị. Các nhà giao dịch cần hiểu những cơ chế này, lựa chọn nền tảng phù hợp nhất với phong cách giao dịch và khẩu vị rủi ro của mình.