Hướng dẫn lợi nhuận từ Stablecoin: Phân tích 8 loại
Thời gian gần đây, thị trường tiền điện tử có diễn biến khá bình thường, lợi nhuận bảo thủ và ổn định một lần nữa trở thành nhu cầu của thị trường. Bài viết này sẽ khám phá lợi nhuận từ Stablecoin, một chủ đề cổ điển nhưng luôn актуальная, kết hợp với những kinh nghiệm đầu tư trong những năm gần đây và những kết quả nghiên cứu trong lĩnh vực Stablecoin.
Các loại stablecoin chính trong thị trường tiền điện tử hiện tại được chia thành các loại sau:
USDT: Ứng dụng rộng rãi, thị phần cao nhất
Stablecoin được neo 1:1 với tiền tệ hợp pháp: như USDC, PayPal USD, v.v.
Tài sản thế chấp quá mức Stablecoin: như DAI, LUSD, v.v.
Tài sản tổng hợp Stablecoin: như USDe
Stablecoin dựa trên tài sản cơ sở là trái phiếu kho bạc Mỹ: như USD0, USDY
Stablecoin: Terra UST基本被市场淘汰
Stablecoin không phải USD: Euro, các stablecoin fiat khác, ảnh hưởng hạn chế
Hiện tại, các mô hình chính để kiếm lợi nhuận thông qua Stablecoin bao gồm:
Cho vay Stablecoin
Lợi nhuận từ khai thác thanh khoản
Lợi nhuận từ giao dịch chênh lệch thị trường trung lập
Lợi nhuận từ dự án RWA trái phiếu Mỹ
Sản phẩm cấu trúc quyền chọn lợi nhuận
Token hóa lợi nhuận
Một giỏ sản phẩm sinh lợi từ Stablecoin
Lợi nhuận từ việc đặt cọc Stablecoin
Một, cho vay stablecoin
Cho vay là mô hình sinh lời tài chính truyền thống nhất, lợi nhuận đến từ lãi suất mà người vay phải trả. Hiện tại, các sản phẩm cho vay bằng stablecoin trên thị trường chủ yếu có:
Nền tảng tập trung: chủ yếu là sản phẩm tài chính linh hoạt của các sàn giao dịch hàng đầu
Giao thức DeFi: như Aave, Sky Protocol, Morpho Blue, v.v.
Lợi nhuận cho vay có thể lên tới hơn 20% trong thời kỳ thị trường bò, trong khi trong thời kỳ thị trường gấu thường duy trì ở mức 2%-4%. Cho vay lãi suất cố định thường có lợi nhuận cao hơn so với cho vay linh hoạt, nhưng thiếu tính linh hoạt.
Một số đổi mới trong lĩnh vực cho vay bao gồm:
Giao thức DeFi cho vay với lãi suất cố định, như Pendle
Giới thiệu cơ chế phân tầng lãi suất và cơ chế thứ cấp
Cung cấp giao thức DeFi cho vay có đòn bẩy
Giao thức cho vay DeFi dành cho khách hàng tổ chức
Dự án RWA đưa lợi nhuận từ hoạt động cho vay thế giới thực lên chuỗi.
Cho vay như một mô hình tài chính truyền thống, dễ hiểu và có khả năng chứa đựng một lượng lớn vốn, sẽ tiếp tục là phương thức chính để kiếm lợi từ Stablecoin.
Hai, lợi nhuận từ khai thác thanh khoản
Đại diện cho Curve, lợi nhuận đến từ phí giao dịch AMM và phần thưởng token. Curve, như một chuẩn mực của DEX Stablecoin, loại stablecoin mà nó hỗ trợ là một chỉ số quan trọng để đo lường mức độ chấp nhận stablecoin mới.
Lợi thế của việc khai thác Curve là tính an toàn cực cao, nhược điểm là tỷ lệ lợi nhuận tương đối thấp (0-2%). Đối với các khoản đầu tư nhỏ, lợi nhuận có thể không đủ để chi trả phí gas.
Các pool stablecoin của các DEX khác như Uniswap cũng gặp phải những vấn đề tương tự. Tỷ lệ lợi nhuận cao của DEX quy mô nhỏ thường đi kèm với rủi ro cao hơn. Hiện tại, các pool stablecoin DeFi vẫn chủ yếu theo mô hình cho vay, 3Pool cổ điển của Curve (DAI-USDT-USDC) chỉ đứng thứ 20 trong xếp hạng TVL.
Ba, Lợi nhuận từ giao dịch chênh lệch thị trường trung tính
Chiến lược trung lập thị trường thông qua việc nắm giữ vị thế mua và bán đồng thời, giúp giảm thiểu độ mở của danh mục đầu tư gần bằng không. Chủ yếu bao gồm:
Arbitrage lãi suất vốn: Sử dụng chênh lệch giá giữa hợp đồng vĩnh viễn và giao ngay
Arbitrage giữa giao ngay và tương lai: Sử dụng chênh lệch giá giữa giao ngay và hợp đồng tương lai đến hạn.
Arbitra giữa các sàn giao dịch: sử dụng chênh lệch giá giữa các sàn giao dịch khác nhau
Ethena đã chuyển mô hình chênh lệch tỷ lệ phí tài chính lên blockchain, cho phép người dùng bình thường tham gia. Người dùng gửi stETH để nhận USDe, đồng thời mở lệnh bán khống trên sàn giao dịch tập trung để kiếm lợi từ tỷ lệ phí tài chính thuận chiều.
Rủi ro chính của Ethena là tỷ lệ phí âm kéo dài dẫn đến thua lỗ và dự trữ không đủ để trang trải. Tuy nhiên, theo dữ liệu lịch sử, xác suất xảy ra trường hợp này là khá thấp. Ethena làm tốt về độ minh bạch dữ liệu, có thể tra cứu dữ liệu chi tiết và báo cáo kiểm toán trên trang web chính thức.
Ngoài Ethena, hiện tại thị trường thiếu các sản phẩm arbitrage trung lập với ngưỡng đầu vào thấp.
Bốn, Lợi nhuận từ dự án RWA trái phiếu Mỹ
Chu kỳ tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ từ 2022 đến 2023 đã đẩy lãi suất đô la lên cao, khiến trái phiếu Mỹ trở thành tài sản vừa có độ an toàn cao vừa có lợi suất cao.
Ondo, với tài sản cơ bản là trái phiếu chính phủ Mỹ, có lợi suất USDY và OUSG là 4.25%, dẫn đầu về hỗ trợ đa chuỗi và ứng dụng sinh thái. Usual đã tăng cường tính thanh khoản cho một rổ trái phiếu chính phủ Mỹ USD0 bằng cách thêm token thanh khoản USD0++, cung cấp tính thanh khoản cho trái phiếu chính phủ Mỹ được khóa dài hạn.
Hầu hết các dự án RWA trái phiếu Mỹ có lợi suất khoảng 4%. Lợi suất cao hơn thường đến từ các khuyến khích bổ sung như trợ cấp token, tính bền vững lâu dài vẫn còn nghi vấn. Sự kiện giá USD0++ mất liên kết phản ánh sự lệch lạc giữa thuộc tính trái phiếu của nó và kỳ vọng của thị trường, nhưng thiết kế tính thanh khoản của nó vẫn mang tính sáng tạo.
Năm, sản phẩm cấu trúc quyền chọn
Chủ yếu dựa trên chiến lược "bán quyền chọn kiếm phí bảo hiểm". Sản phẩm U dựa trên thường là Sell Put, kiếm tiền từ phí quyền chọn hoặc mua BTC/ETH với giá thấp.
Chiến lược bán quyền chọn phù hợp với thị trường dao động, thị trường tăng dễ bị bỏ lỡ, thị trường giảm dễ thua lỗ. Người mới thường theo đuổi lợi nhuận cao trong ngắn hạn mà bỏ qua rủi ro giảm giá coin. Đề xuất thiết lập giá mục tiêu thấp khi thị trường hoảng loạn, trong thời gian tăng giá chọn lợi nhuận từ vay.
Chiến lược Shark Fin của các nền tảng như OKX sử dụng sự kết hợp của Bear Call Spread + Bull Put Spread, kiếm tiền từ phí quyền chọn trong khoảng giá, và lợi nhuận bên ngoài phạm vi được bảo vệ, phù hợp với những người dùng chú trọng đến an toàn vốn.
Các nền tảng quyền chọn trên chuỗi như Ribbon Finance, Opyn vẫn chưa phát triển trưởng thành.
Sáu, Đưa ra lợi nhuận dưới dạng token
Giao thức Pendle phân tách tài sản sinh lời thành token gốc PT và token sinh lời YT. Các chiến lược chính bao gồm:
Nắm giữ PT để nhận được lợi tức cố định
Mua YT để đặt cược vào việc tăng lợi nhuận trong tương lai
Bán YT khóa lợi nhuận hiện tại
Cung cấp tính thanh khoản PT và YT để kiếm lợi nhuận
Pendle Stablecoin pool có lợi suất khả quan, nhưng thời hạn ngắn, cần thường xuyên thao tác thay đổi.
Bảy, Sản phẩm lợi nhuận từ rổ Stablecoin
Bể USD trung lập thị trường do Ether.Fi ra mắt, cung cấp nhiều sản phẩm sinh lời stablecoin dưới hình thức quỹ quản lý chủ động như cho vay, khai thác thanh khoản, chênh lệch phí vốn, và token hóa lợi nhuận.
Phù hợp cho những người dùng tìm kiếm lợi nhuận ổn định trên chuỗi, quy mô vốn không lớn và không muốn thao tác thường xuyên, đồng thời cân bằng giữa lợi nhuận cao và phân tán rủi ro.
Tám, lợi nhuận từ việc đặt cọc Stablecoin
Mạng AO chấp nhận đặt cọc DAI để nhận phần thưởng token AO, có thể được coi là mô hình lợi nhuận từ stablecoin thay thế. Rủi ro nằm ở sự không chắc chắn về sự phát triển của mạng AO và giá token.
Tóm lại, việc hiểu nguồn gốc lợi nhuận của các loại Stablecoin và phân bổ hợp lý sẽ giúp đảm bảo sự ổn định tài chính trong bối cảnh đối phó với rủi ro của thị trường tiền điện tử.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
9 thích
Phần thưởng
9
7
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
GasFeeVictim
· 15giờ trước
Stablecoin thuật toán đừng chạm vào, bài học ghi nhớ trong tâm.
Xem bản gốcTrả lời0
BoredStaker
· 22giờ trước
Lại là một bẫy usdt cũ thôi~
Xem bản gốcTrả lời0
ContractSurrender
· 22giờ trước
Bây giờ USDT vẫn đáng tin cậy.
Xem bản gốcTrả lời0
RugPullAlertBot
· 22giờ trước
Âm thanh trả nợ của tether đã vang lên.
Xem bản gốcTrả lời0
WealthCoffee
· 22giờ trước
À? USDT mãi mãi là cha!
Xem bản gốcTrả lời0
StakeTillRetire
· 22giờ trước
Stablecoin lão làng rồi, sự kiện Tairui vẫn còn đó.
8 chiến lược lợi nhuận từ Stablecoin: Phân tích toàn diện từ cho vay đến RWA
Hướng dẫn lợi nhuận từ Stablecoin: Phân tích 8 loại
Thời gian gần đây, thị trường tiền điện tử có diễn biến khá bình thường, lợi nhuận bảo thủ và ổn định một lần nữa trở thành nhu cầu của thị trường. Bài viết này sẽ khám phá lợi nhuận từ Stablecoin, một chủ đề cổ điển nhưng luôn актуальная, kết hợp với những kinh nghiệm đầu tư trong những năm gần đây và những kết quả nghiên cứu trong lĩnh vực Stablecoin.
Các loại stablecoin chính trong thị trường tiền điện tử hiện tại được chia thành các loại sau:
Hiện tại, các mô hình chính để kiếm lợi nhuận thông qua Stablecoin bao gồm:
Một, cho vay stablecoin
Cho vay là mô hình sinh lời tài chính truyền thống nhất, lợi nhuận đến từ lãi suất mà người vay phải trả. Hiện tại, các sản phẩm cho vay bằng stablecoin trên thị trường chủ yếu có:
Lợi nhuận cho vay có thể lên tới hơn 20% trong thời kỳ thị trường bò, trong khi trong thời kỳ thị trường gấu thường duy trì ở mức 2%-4%. Cho vay lãi suất cố định thường có lợi nhuận cao hơn so với cho vay linh hoạt, nhưng thiếu tính linh hoạt.
Một số đổi mới trong lĩnh vực cho vay bao gồm:
Cho vay như một mô hình tài chính truyền thống, dễ hiểu và có khả năng chứa đựng một lượng lớn vốn, sẽ tiếp tục là phương thức chính để kiếm lợi từ Stablecoin.
Hai, lợi nhuận từ khai thác thanh khoản
Đại diện cho Curve, lợi nhuận đến từ phí giao dịch AMM và phần thưởng token. Curve, như một chuẩn mực của DEX Stablecoin, loại stablecoin mà nó hỗ trợ là một chỉ số quan trọng để đo lường mức độ chấp nhận stablecoin mới.
Lợi thế của việc khai thác Curve là tính an toàn cực cao, nhược điểm là tỷ lệ lợi nhuận tương đối thấp (0-2%). Đối với các khoản đầu tư nhỏ, lợi nhuận có thể không đủ để chi trả phí gas.
Các pool stablecoin của các DEX khác như Uniswap cũng gặp phải những vấn đề tương tự. Tỷ lệ lợi nhuận cao của DEX quy mô nhỏ thường đi kèm với rủi ro cao hơn. Hiện tại, các pool stablecoin DeFi vẫn chủ yếu theo mô hình cho vay, 3Pool cổ điển của Curve (DAI-USDT-USDC) chỉ đứng thứ 20 trong xếp hạng TVL.
Ba, Lợi nhuận từ giao dịch chênh lệch thị trường trung tính
Chiến lược trung lập thị trường thông qua việc nắm giữ vị thế mua và bán đồng thời, giúp giảm thiểu độ mở của danh mục đầu tư gần bằng không. Chủ yếu bao gồm:
Ethena đã chuyển mô hình chênh lệch tỷ lệ phí tài chính lên blockchain, cho phép người dùng bình thường tham gia. Người dùng gửi stETH để nhận USDe, đồng thời mở lệnh bán khống trên sàn giao dịch tập trung để kiếm lợi từ tỷ lệ phí tài chính thuận chiều.
Rủi ro chính của Ethena là tỷ lệ phí âm kéo dài dẫn đến thua lỗ và dự trữ không đủ để trang trải. Tuy nhiên, theo dữ liệu lịch sử, xác suất xảy ra trường hợp này là khá thấp. Ethena làm tốt về độ minh bạch dữ liệu, có thể tra cứu dữ liệu chi tiết và báo cáo kiểm toán trên trang web chính thức.
Ngoài Ethena, hiện tại thị trường thiếu các sản phẩm arbitrage trung lập với ngưỡng đầu vào thấp.
Bốn, Lợi nhuận từ dự án RWA trái phiếu Mỹ
Chu kỳ tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ từ 2022 đến 2023 đã đẩy lãi suất đô la lên cao, khiến trái phiếu Mỹ trở thành tài sản vừa có độ an toàn cao vừa có lợi suất cao.
Ondo, với tài sản cơ bản là trái phiếu chính phủ Mỹ, có lợi suất USDY và OUSG là 4.25%, dẫn đầu về hỗ trợ đa chuỗi và ứng dụng sinh thái. Usual đã tăng cường tính thanh khoản cho một rổ trái phiếu chính phủ Mỹ USD0 bằng cách thêm token thanh khoản USD0++, cung cấp tính thanh khoản cho trái phiếu chính phủ Mỹ được khóa dài hạn.
Hầu hết các dự án RWA trái phiếu Mỹ có lợi suất khoảng 4%. Lợi suất cao hơn thường đến từ các khuyến khích bổ sung như trợ cấp token, tính bền vững lâu dài vẫn còn nghi vấn. Sự kiện giá USD0++ mất liên kết phản ánh sự lệch lạc giữa thuộc tính trái phiếu của nó và kỳ vọng của thị trường, nhưng thiết kế tính thanh khoản của nó vẫn mang tính sáng tạo.
Năm, sản phẩm cấu trúc quyền chọn
Chủ yếu dựa trên chiến lược "bán quyền chọn kiếm phí bảo hiểm". Sản phẩm U dựa trên thường là Sell Put, kiếm tiền từ phí quyền chọn hoặc mua BTC/ETH với giá thấp.
Chiến lược bán quyền chọn phù hợp với thị trường dao động, thị trường tăng dễ bị bỏ lỡ, thị trường giảm dễ thua lỗ. Người mới thường theo đuổi lợi nhuận cao trong ngắn hạn mà bỏ qua rủi ro giảm giá coin. Đề xuất thiết lập giá mục tiêu thấp khi thị trường hoảng loạn, trong thời gian tăng giá chọn lợi nhuận từ vay.
Chiến lược Shark Fin của các nền tảng như OKX sử dụng sự kết hợp của Bear Call Spread + Bull Put Spread, kiếm tiền từ phí quyền chọn trong khoảng giá, và lợi nhuận bên ngoài phạm vi được bảo vệ, phù hợp với những người dùng chú trọng đến an toàn vốn.
Các nền tảng quyền chọn trên chuỗi như Ribbon Finance, Opyn vẫn chưa phát triển trưởng thành.
Sáu, Đưa ra lợi nhuận dưới dạng token
Giao thức Pendle phân tách tài sản sinh lời thành token gốc PT và token sinh lời YT. Các chiến lược chính bao gồm:
Pendle Stablecoin pool có lợi suất khả quan, nhưng thời hạn ngắn, cần thường xuyên thao tác thay đổi.
Bảy, Sản phẩm lợi nhuận từ rổ Stablecoin
Bể USD trung lập thị trường do Ether.Fi ra mắt, cung cấp nhiều sản phẩm sinh lời stablecoin dưới hình thức quỹ quản lý chủ động như cho vay, khai thác thanh khoản, chênh lệch phí vốn, và token hóa lợi nhuận.
Phù hợp cho những người dùng tìm kiếm lợi nhuận ổn định trên chuỗi, quy mô vốn không lớn và không muốn thao tác thường xuyên, đồng thời cân bằng giữa lợi nhuận cao và phân tán rủi ro.
Tám, lợi nhuận từ việc đặt cọc Stablecoin
Mạng AO chấp nhận đặt cọc DAI để nhận phần thưởng token AO, có thể được coi là mô hình lợi nhuận từ stablecoin thay thế. Rủi ro nằm ở sự không chắc chắn về sự phát triển của mạng AO và giá token.
Tóm lại, việc hiểu nguồn gốc lợi nhuận của các loại Stablecoin và phân bổ hợp lý sẽ giúp đảm bảo sự ổn định tài chính trong bối cảnh đối phó với rủi ro của thị trường tiền điện tử.