AaveLabs tại diễn đàn quản trị Aave đã đệ trình một đề xuất mới, kế hoạch niêm yết stablecoin tổng hợp Ethena USDe vào thị trường Aave V3 MegaETH. Điểm nổi bật lớn nhất là cơ chế “收益直通” (yield passthrough): chỉ cần gửi USDe là tương đương với việc nắm giữ sUSDe, không cần thế chấp thêm để thực hiện chiến lược vòng lặp đòn bẩy; tổ chức đánh giá rủi ro LlamaRisk cũng đã bày tỏ sự ủng hộ.
（Tóm tắt trước đó: tham vọng bốn xu: DeFi sẽ lật đổ thị trường stablecoin thông qua tích hợp dọc）
（Bổ sung bối cảnh: giải mã toàn diện Ethena: đô la Mỹ của vòng tròn tiền điện tử thế hệ mới）
AaveLabs vào ngày 6 tháng 4 năm 2026 đã nộp đề xuất AIP “trực thông” tại diễn đàn quản trị Aave, nhân vật chính là stablecoin đô la tổng hợp của Ethena USDe, hiện đang đứng thứ ba trong các stablecoin, vốn hóa đỉnh từng vượt 14Bỷ USD. Mục tiêu của đề xuất là đưa USDe lên sàn vào hạng mục triển khai của Aave V3 trên chuỗi MegaETH; tổ chức rủi ro LlamaRisk đã công khai xác nhận hỗ trợ.
USDe không phải lần đầu xuất hiện trên Aave; USDe đã được triển khai trên nhiều phiên bản Aave, bao gồm Ethereum mainnet, Arbitrum, Base, Avalanche và Plasma.
MegaETH là L2 của Ethereum vừa lên mainnet vào tháng 2 năm nay, tập trung vào tốc độ giao dịch theo thời gian thực. Bản thân Aave cũng nhận được 30 triệu điểm MegaETH làm động lực, dùng cho hoạt động khuyến thưởng vay mượn trên chuỗi.
收益直通 là điểm nổi bật lớn nhất
Cơ chế đáng chú ý nhất trong đề xuất lần này là “收益直通 (yield passthrough)”, vì trong triển khai MegaETH, người dùng gửi USDe sẽ trực tiếp nhận được lợi nhuận tương đương với việc nắm giữ sUSDe. Không cần niêm yết thêm sUSDe, vẫn có thể thực hiện chiến lược vòng lặp đòn bẩy (leverage looping).
Cơ chế này có thể vận hành được, một phần vì thời gian hạ khóa (cooling period) khi giải staking của sUSDe đã được giảm. Với những người dùng muốn dùng stablecoin để kiếm lợi từ chênh lệch và arbitrage, việc bỏ bớt một bước sẽ giảm bớt ma sát, rõ ràng giúp hiệu quả thanh khoản tăng lên.
Về các tham số rủi ro: hạn mức cung đặt ở 50 triệu đơn vị, hạn mức vay 40 triệu đơn vị, mức sử dụng tối ưu 85%; Slope 1 lãi suất 4%, Slope 2 lãi suất 12%, hệ số dự trữ 25%.
Trong chế độ stablecoin E-Mode, USDe có thể dùng làm tài sản thế chấp (LTV tối đa 90%, ngưỡng thanh lý 93%), còn đối tượng vay là USDm và USDT0.
Cầu nối dựa vào LayerZero, nhưng chỉ có một con đường
Kiến trúc cross-chain của USDe trên MegaETH sử dụng chuẩn LayerZero OFT (token có thể tương tác toàn chuỗi); đường dẫn cầu nối chỉ kết nối với Ethereum mainnet, giới hạn tốc độ là 10 triệu đơn vị mỗi giờ, còn thông lượng trung bình theo ngày về mặt lý thuyết có thể đạt 240 triệu USD.
LlamaRisk trong phần đánh giá rủi ro đã đặc biệt nêu tên điểm này; chỉ riêng một đường dẫn cầu nối đã là rủi ro tập trung. Nếu kênh liên lạc LayerZero đến Ethereum bị gián đoạn, hiện không có đường dẫn cross-chain dự phòng nào có thể kéo tiền trở lại. Ngoài ra, triển khai MegaETH hiện chưa có kiểm toán chuyên biệt cho chuỗi; chỉ có bản ghi kiểm toán của các hợp đồng cốt lõi Ethena và LayerZero OFT.
Tính đến ngày 6 tháng 4, lượng cung lưu hành của USDe trên MegaETH vào khoảng 3 triệu đơn vị; bể thanh khoản hạt giống USDe/USDm Kumbaya cung cấp khoảng 6 triệu USD thanh khoản.
Từ đề xuất trên có thể thấy tham vọng mở rộng của Ethena, đồng thời cũng mở đường cho MegaETH trong các “pool” của Aave để có thêm thanh khoản.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin trên trang này có thể đến từ bên thứ ba và không đại diện cho quan điểm hoặc ý kiến của Gate. Nội dung hiển thị trên trang này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc pháp lý nào. Gate không đảm bảo tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin và sẽ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin này. Đầu tư vào tài sản ảo tiềm ẩn rủi ro cao và chịu biến động giá đáng kể. Bạn có thể mất toàn bộ vốn đầu tư. Vui lòng hiểu rõ các rủi ro liên quan và đưa ra quyết định thận trọng dựa trên tình hình tài chính và khả năng chấp nhận rủi ro của riêng bạn. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm.
Bài viết liên quan
Người sáng lập Hyperliquid Jeff Yan: 27 tuổi bắt đầu với 10.000 USD để đạt tự do tài chính, sau đó sáng lập sàn giao dịch phi tập trung
Người sáng lập Hyperliquid Jeff Yan đã hồi tưởng lại những trải nghiệm của mình trước khi thành lập Hyperliquid trong một cuộc phỏng vấn. Anh từng vận hành một đội giao dịch ẩn danh quy mô lớn Chameleon Trading, sử dụng 10.000 USD để đạt được mức tăng trưởng đáng kể. Do không hài lòng với hiện trạng của ngành công nghiệp tiền mã hóa và sự kiện FTX, Jeff quyết định chấm dứt Chameleon Trading, tập trung xây dựng sàn giao dịch phi tập trung Hyperliquid.
GateNews46phút trước
Bản nâng cấp lớn cho token Aptos: Tỷ lệ staking giảm một nửa, phí Gas tăng gấp 10 lần hướng tới giảm phát
Quỹ Aptos đã cập nhật tokenomics vào ngày 14 tháng 4. Các cải cách chính bao gồm hạ lãi suất staking hằng năm xuống 2,6%, tăng phí Gas lên 10 lần, đặt giới hạn nguồn cung tối đa 2,1 tỷ token và khóa vĩnh viễn 210 triệu APT. Việc điều chỉnh lần này nhằm chuyển từ mô hình cung “được thúc đẩy bởi trợ cấp” sang mô hình “được thúc đẩy bởi hiệu suất”, để đạt mục tiêu giảm phát và thúc đẩy sự tham gia dài hạn.
MarketWhisper1giờ trước
Nhà sáng lập Hyperliquid: Thách thức lớn nhất năm ngoái là độ trễ máy chủ, nhóm đã viết lại hệ thống từ tầng nền tảng
Người sáng lập Hyperliquid, Jeff Yan cho biết, thách thức lớn nhất vào năm 2025 là độ trễ của máy chủ API. Vào mùa hè năm ngoái, khi giá Bitcoin tăng, khối lượng giao dịch bùng nổ, hệ thống xuất hiện độ trễ; phản hồi lệnh chuyển từ “tức thì” sang 3 giây, ảnh hưởng đến hiệu quả giao dịch. Sau những nỗ lực của đội ngũ, nhóm đã xây dựng lại hệ thống máy chủ, và cuối cùng khắc phục được vấn đề này.
GateNews1giờ trước
Pi Network 1800 vạn người dùng hoàn tất KYC, phát hành 2650 vạn PI cho những người xác minh
Pi Network phát hành 26,5 triệu token PI cho hơn 1 triệu người dùng trong cộng đồng đã hoàn tất xác minh KYC, nhằm đẩy nhanh quá trình xác thực danh tính người dùng và củng cố mô hình phi tập trung. 18 triệu người dùng đã được xác minh đã đặt nền tảng cho sự phát triển của hệ sinh thái, nhưng điểm mấu chốt nằm ở việc làm thế nào để chuyển đổi những người dùng này thành những người tham gia tích cực. Khi bản nâng cấp giao thức được triển khai, Pi Network đang tiến tới giai đoạn Mạng mở; việc hỗ trợ hợp đồng thông minh báo hiệu nhiều hơn các tình huống ứng dụng phong phú.
MarketWhisper1giờ trước
twin3.ai ra mắt mạng thử nghiệm hợp đồng linh hồn Web 4.0, hiện thực danh tính số trên chuỗi thông qua SBT 256 chiều
Twin3 vào ngày 14 tháng 4 đã ra mắt cơ sở hạ tầng danh tính kỹ thuật số dành cho nền kinh tế tác nhân, đưa mạng thử nghiệm lên hoạt động. Giao thức này lưu trữ danh tính và kinh nghiệm người dùng thông qua mã thông báo ràng buộc linh hồn, xây dựng danh tính kỹ thuật số, hỗ trợ tác nhân AI cá nhân và thúc đẩy sự phối hợp trong nền kinh tế tự động hóa.
GateNews1giờ trước
Cuộn đề xuất bãi miễn Hội đồng Bảo an, nhiều địa chỉ ký để tiếp quản hợp đồng của ba thỏa thuận lớn
Quỹ Scroll sẽ đề xuất giải thể Hội đồng Bảo mật hiện hành vào ngày 14 tháng 4, chuyển quyền quản lý sang địa chỉ ví đa chữ ký của Scroll Admin, vì chi phí vận hành của Hội đồng Bảo mật không tương xứng với mức sử dụng thực tế. Thời gian chuyển tiếp là mười ngày và sẽ dựa vào sự ủng hộ của các thành viên. Cấu trúc mới sẽ tiếp tục đảm bảo các tiêu chuẩn an toàn của thỏa thuận, và điều đó không có nghĩa là sẽ thỏa hiệp về an ninh. Vai trò của những người đóng góp DAO cũng sẽ được thu hẹp tương ứng, nhằm thích ứng với các ưu tiên và nhu cầu vận hành hiện tại.
MarketWhisper2giờ trước
