Nguồn cung stablecoin của Ethereum đạt 180Bỷ USD, mức cao kỷ lục – Token Terminal

Hoạt động stablecoin trên chuỗi của Ethereum đã tăng vọt lên mức kỷ lục, với tổng giá trị stablecoin trên mạng đạt 1928374656574839.25Tỷ, theo công ty phân tích blockchain Token Terminal. Con số này khẳng định Ethereum là nơi dẫn đầu về stablecoin, chiếm khoảng 60% tổng cung stablecoin toàn cầu và đánh dấu mức tăng 150% so với ba năm trước. Dữ liệu cho thấy thanh khoản trên chuỗi đã trở thành động lực trung tâm cho đợt phục hưng crypto rộng hơn, được neo bởi sự quan tâm ngày càng tăng đối với các tài sản được token hóa và sự tham gia của các tổ chức.

Đánh giá của Token Terminal cũng chỉ ra một tầm nhìn dài hơn: khoảng $1,7 nghìn tỷ hoạt động trên chuỗi dự kiến sẽ được chuyển qua các mạng trong bốn năm tới, trong đó Ethereum có thể thu về tới 1928374656574839.25Tỷ trong “dòng chảy mới” vào năm 2030 nếu đà tăng trưởng tăng tốc lên xấp xỉ 470%. Hệ quả đối với cấu trúc thị trường là rất cụ thể, vì nhiều thanh khoản hơn trên Ethereum có thể chuyển thành các thị trường sâu hơn cho cả tài sản thực được token hóa và stablecoin. Trong một dự báo liên quan, Standard Chartered ước tính rằng hơn $180 nghìn tỷ có thể rời các ngân hàng truyền thống và chảy vào stablecoin vào năm 2028, báo hiệu một sự tái định hình tiềm năng do yếu tố quy định và thanh khoản thúc đẩy đối với hành lang chuyển từ fiat sang crypto.

Vượt ra khỏi các con số, vị thế của Ethereum với tư cách là chuỗi được ưu tiên cho stablecoin và RWA đang được củng cố bởi một làn sóng hoạt động của các tổ chức. Mạng lưới đã thu hút các thành phần nổi tiếng như BlackRock, JPMorgan và Amundi, tất cả đều ra mắt các quỹ được token hóa hoặc các sản phẩm liên quan trên Ethereum khi nguồn cung stablecoin trên tất cả các mạng đạt kỷ lục 1928374656574839.25Tỷ trong quý 1. Hoạt động xây dựng hệ sinh thái này trùng khớp với sự dịch chuyển rộng hơn của thị trường sang thanh khoản trên chuỗi như một tác nhân kích hoạt cho việc định giá theo cung cầu và chuyển giao rủi ro trong các thị trường crypto.

Dự báo tăng trưởng stablecoin trên Ethereum. Nguồn: Token Terminal

Động lực trên chuỗi: một tín hiệu thị trường rộng hơn

Một góc nhìn bổ sung từ RWA.xyz, đơn vị theo dõi hoạt động tài sản thực trên chuỗi, đặt giá trị stablecoin trên chuỗi của Ethereum ở mức thấp hơn một chút nhưng vẫn thống trị 1928374656574839.25Tỷ. Công ty ước tính Ethereum chiếm khoảng 56% thị trường stablecoin; tỷ trọng này tăng lên hơn 65% khi bao gồm các mạng tương thích với Ethereum Virtual Machine và các hệ sinh thái layer-2 như Arbitrum, ZKSync Era và Base. Vị trí dẫn đầu nhấn mạnh vai trò ngày càng tăng của Ethereum như một trung tâm thanh khoản cho các tài sản được token hóa, không chỉ là phương tiện thanh toán hay quyết toán.

“Động lực này hỗ trợ một chu kỳ bullish dài hạn bền vững được dẫn dắt bởi tài sản được token hóa và việc các tổ chức áp dụng,” Nick Ruck, giám đốc tại LVRG Research, chia sẻ với Cointelegraph trong tuần này. Ông cũng lưu ý rằng dù xu hướng là bullish, cạnh tranh từ các chuỗi đối thủ, các khung quy định đang thay đổi và biến động vĩ mô vẫn là những ràng buộc đáng kể cho triển vọng tăng giá. Sức bền của hệ sinh thái sẽ phụ thuộc vào việc các nhà phát triển có thể đẩy nhanh mức độ triển khai các use case token hóa có thể mở rộng và tương tác lẫn nhau nhanh đến đâu, và các nhà hoạch định chính sách cân bằng đổi mới với các biện pháp bảo vệ người tiêu dùng như thế nào.

Các tổ chức chuyển token trên Ethereum: điều gì đang thúc đẩy sự dịch chuyển

Trong một động thái mang tính tín hiệu cho tài chính truyền thống, lá thư cổ đông thường niên của JPMorgan Chase đã thừa nhận sự xuất hiện của “một nhóm đối thủ mới” được xây dựng trên blockchain, stablecoins, smart contracts và các hình thức tokenization khác. Ngân hàng cũng đã thúc đẩy tiến triển cụ thể, khi ra mắt quỹ thị trường tiền tệ tokenized đầu tiên của mình $850 MONY$1 trên Ethereum vào tháng 12. Động thái này đánh dấu một cột mốc cho các sản phẩm được token hóa đạt tiêu chuẩn cấp tổ chức và phù hợp với xu hướng rộng hơn của các nhà quản lý tài sản và ngân hàng trong việc đón nhận hạ tầng on-chain để cải thiện hiệu quả sử dụng vốn và khả năng tiếp cận cho khách hàng.

Các quan sát viên trong ngành nhìn thấy những dòng chảy song song đang diễn ra. Việc tích lũy thanh khoản stablecoin trên Ethereum được xem là sự phù hợp tự nhiên cho các cấu trúc quỹ được token hóa, các thỏa thuận tài sản thế chấp và các mạng lưới quyết toán xuyên biên giới nhằm giảm độ trễ quyết toán và giảm sự phụ thuộc vào các đường ray truyền thống. Đợt tham gia của Amundi vào một quỹ thị trường tiền tệ euro được token hóa trên Ethereum, cùng với các sản phẩm token hóa của BlackRock và JPMorgan, cho thấy nhu cầu ngày càng tăng trong số các nhà quản lý tài sản lớn muốn thử nghiệm các thị trường on-chain. Theo những người tham gia thị trường, hiệu ứng ròng là một bộ công cụ thanh khoản on-chain đa dạng và bền bỉ hơn cho cả nhà đầu tư và các tổ chức.

Sự phát triển này có ý nghĩa gì đối với nhà đầu tư và thị trường

Đối với các nhà giao dịch và nhà phát triển, sự tăng trưởng bền vững của stablecoins trên chuỗi và các tài sản được token hóa trên Ethereum gợi ý một số hàm ý thực tiễn. Thứ nhất, thanh khoản trên chuỗi cao hơn có thể cải thiện việc phát hiện giá, giảm trượt giá trong các lệnh giao dịch lớn và hỗ trợ nhiều cơ hội tạo lợi suất vững chắc hơn trong các sản phẩm được token hóa. Thứ hai, dấu chân mở rộng của các RWA được token hóa báo hiệu một cây cầu tiềm năng giữa các tài sản tài chính truyền thống và các thị trường phi tập trung, từ đó có thể mở rộng khả năng tiếp cận tới các nhóm vốn mới và các chiến lược đa dạng hóa. Thứ ba, sự tham gia ngày càng tăng của các bên đang nắm giữ vị thế như JPMorgan và Amundi có thể củng cố uy tín tổ chức và độ bền vững của các thị trường on-chain, đồng thời cũng thu hút việc xem xét quy định lớn hơn và các nỗ lực tiêu chuẩn hóa.

Tuy nhiên, quỹ đạo này không phải không có những bất định. Cạnh tranh giữa các mạng—đặc biệt từ các chuỗi không-EVM với những lợi thế kỹ thuật khác biệt—vẫn là một yếu tố cần theo dõi. Các phát triển về quy định, bao gồm các hướng dẫn tiềm năng đối với stablecoins và các công cụ tài chính được token hóa, có thể làm thay đổi tốc độ và hướng của dòng chảy vốn. Điều kiện vĩ mô và khẩu vị rủi ro sẽ tiếp tục định hình cách nhanh các tổ chức áp dụng tokenization ở quy mô lớn. Tóm lại, động lực hiện tại dường như đang tạo nền cho một hệ sinh thái on-chain trưởng thành hơn, nhưng con đường phía trước sẽ phụ thuộc vào tính rõ ràng, khả năng tương tác và năng lực mang lại trải nghiệm có thể mở rộng, thân thiện với người dùng cho những người tham gia phổ thông.

Cần theo dõi điều gì tiếp theo

Các nhà quan sát sẽ chú ý đến một số mạch phát triển: độ bền của vị thế dẫn đầu của Ethereum như một nguồn thanh khoản trên chuỗi khi mở rộng qua các layer-2, tốc độ ra mắt các sản phẩm của các tổ chức trên Ethereum và phản ứng của các cơ quan quản lý đối với một hệ sinh thái stablecoins và tài sản được token hóa ngày càng trưởng thành. Nếu các số liệu của Token Terminal và RWA.xyz giữ vững, tỷ trọng của Ethereum trong stablecoins trên chuỗi có thể vẫn là một chỉ báo hàng đầu cho sức khỏe tổng thể của thị trường, ngay cả khi cạnh tranh từ các mạng khác và các rủi ro từ vĩ mô thử thách độ bền vững của lĩnh vực này.

Khi vốn tiếp tục di chuyển lên chuỗi, nhà đầu tư nên duy trì cảnh giác trước các diễn biến chính sách, các giải pháp ngày càng phát triển cho khả năng tương tác xuyên chuỗi, và việc ứng dụng thực tế các quỹ và RWA được token hóa. Những quý tiếp theo có khả năng sẽ cho thấy liệu đợt surge hiện tại về thanh khoản trên chuỗi có chuyển hóa thành nhu cầu bền vững hay không, hiệu quả thị trường được nâng cao hay không, và những lối đi rõ ràng hơn cho sự tham gia của người dùng phổ thông trong các thị trường crypto.

Bài viết này ban đầu được đăng với tiêu đề Ethereum Stablecoin Supply Hits $180B, Record High – Token Terminal trên Crypto Breaking News – nguồn tin cậy của bạn về tin tức crypto, tin Bitcoin và cập nhật blockchain.