Thị trường dự đoán thắng lớn! Tòa án ra phán quyết: Bang New Jersey “không có thẩm quyền để cấm” Kalshi triển khai hợp đồng cho các sự kiện thể thao

Tòa án phúc thẩm liên bang Hoa Kỳ đã đưa ra phán quyết then chốt vào thứ Hai, xác định rằngbang New Jersey không có quyền cấm các nền tảng thị trường dự đoán (prediction market) phát hành hợp đồng cho các sự kiện thể thao mà không được Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) giám sát, điều này được xem là một chiến thắng lớn của Kalshi và của toàn bộ thị trường dự đoán. Tòa án phúc thẩm liên bang Khu vực thứ Ba (Third Circuit), với một hội đồng gồm 3 thẩm phán, đã ra phán quyết hôm thứ Hai với tỉ lệ 2-1, nêu rõ rằngcơ quan quản lý cờ bạc của bang New Jersey không có quyền ngăn cản nền tảng thị trường dự đoán Kalshi triển khai các hợp đồng sự kiện thể thao tại bang này.

Quản lý cấp liên bang đứng trên quản lý địa phương, tòa án “đánh bại” New Jersey Cuộc chiến giữa hai bên bắt đầu từ năm ngoái. Khi đó, chính quyền nhiều bang như New Jersey đã cấm Kalshi cung cấp các hợp đồng cho sự kiện thể thao với lý do “vi phạm các quy định pháp luật về cờ bạc địa phương”. Kalshi không chịu khuất phục đã ngay lập tức đưa vụ việc ra tòa, lập luận rằngnền tảng này là sở giao dịch hàng hóa chịu sự quản lý của liên bang, thuộc “thị trường hợp đồng được chỉ định (DCM)”, và vì vậy hiệu lực của《Luật Giao dịch Hàng hóa》phải được ưu tiên hơn luật của từng bang, do đó chính quyền bang không có quyền can thiệp. Trong quá trình tố tụng,New Jersey đã cố bám chặt vào điều khoản “trừ” trong luật, khẳng định rằng chính quyền bang có thẩm quyền đối với các loại hợp đồng này. Tuy nhiên, trong bản án, các thẩm phán đã bác bỏ quan điểm nêu trên:

Điều khoản trong luật viết rất rõ ràng: pháp luật liên bang đã trao quyền tài phán độc quyền đối với các hợp đồng hoán đổi (Swaps) cho CFTC.

CFTC ủng hộ mạnh thị trường dự đoán Trên thực tế, với tư cách là cơ quan quản lý liên bang, CFTC từ lâu đã là chỗ dựa vững chắc cho thị trường dự đoán. Để bảo vệ “quyền tài phán độc quyền”,tuần trước, CFTC thậm chí đã tiến hành một động thái lớn khi khởi kiện chính quyền các bang Arizona, Illinois và Connecticut, cáo buộc họ tìm cách đóng trái phép các nền tảng DCM chịu sự quản lý của liên bang. Tòa án phúc thẩm cũng đồng tình với quan điểm của CFTC. Bản ý kiến viết rằng: “Quốc hội đã trao toàn bộ thẩm quyền tài phán đối với hoạt động giao dịch trên các nền tảng DCM cho CFTC, đồng thời vẫn giữ lại sự giám sát của chính quyền bang đối với các giao dịch ‘ngoài nền tảng DCM’.Dù các hợp đồng sự kiện này mang màu sắc cờ bạc, thì cuối cùng việc có tiến hành xem xét hay cấm hay không vẫn thuộc về CFTC.” Tuy nhiên, thẩm phán bỏ phiếu phản đối cho rằng Kalshi đang “đánh lạc hướng”, “làm trò”, với mục đích che giấu thực tế rằng sản phẩm của họ trên bản chất chính là cờ bạc thể thao. Thẩm phán nhấn mạnh rằng:“Vì Kalshi đang thúc đẩy hành vi cờ bạc, đương nhiên họ phải chịu sự giám sát của chính quyền bang.” Ngay sau khi nhận tin thắng kiện, giám đốc điều hành Kalshi là Tarek Mansour đã lập tức hô hào trên nền tảng cộng đồng X rằng đây là một “chiến thắng lớn”. Ông nói:

Người ta say mê thị trường dự đoán vì nó công bằng, minh bạch hơn và có thể mang lại phần thưởng thực chất cho những người ‘đoán đúng hướng’. Cơ chế thị trường tự do là hiệu quả, và chúng ta nên để nó giữ nguyên như vậy.

Quan điểm phố Wall: Chiến thắng tạm thời, cuối cùng vẫn chờ Tòa án Tối cao phán quyết Tuy nhiên, ông Jaret Seiberg, giám đốc điều hành nhóm nghiên cứu tại tập đoàn nghiên cứu Washington của ngân hàng đầu tư TD Cowen, cho biết rằngvới Kalshi, phán quyết này nhiều nhất chỉ là một “chiến thắng tạm thời”; cuối cùng ai có quyền tài phán đối với các sự kiện thể thao vẫn phải do Tòa án Tối cao quyết định, và quá trình này có thể kéo dài vài năm. Jaret Seiberg cho biết: “Chúng tôi cho rằng để tranh chấp này thực sự được đưa lên bàn của các đại thẩm phán tại Tòa án Tối cao, có lẽ vẫn phải chờ thêm một năm.”

Đúng như chúng tôi đã nói trước đó, chúng tôi vẫn nghiêng về khả năng chính quyền bang sẽ chiếm ưu thế, bởi xét từ bối cảnh lịch sử thì ngành công nghiệp cờ bạc luôn do các bang tự giám sát. Chúng tôi tin điều này sẽ tạo ra ảnh hưởng then chốt đến các thẩm phán đa số tại Tòa án Tối cao.

Thị trường dự đoán có “giẫm vạch đỏ” không? Bang Washington kiện Kalshi vi phạm luật cờ bạc, cuộc chiến giám sát giữa các bang Mỹ và Mỹ nóng lên