Morgan Stanley: Khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai dầu của Hyperliquid tăng vọt lên vị trí thứ ba trong ngành

Nhóm các nhà phân tích do Giám đốc điều hành của JPMorgan Nikolaos Panigirtzoglou dẫn đầu đã báo cáo vào thứ Tư rằng, khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn dầu thô WTI của sàn giao dịch phi tập trung Hyperliquid đã tăng mạnh, đạt đỉnh khoảng 1,7 tỷ USD trong ngày giữa tháng 3, hợp đồng chưa đóng mở đạt khoảng 300 triệu USD, đưa sản phẩm này trở thành mặt hàng có khối lượng giao dịch lớn thứ ba của Hyperliquid.

Chính điểm kích hoạt: Tại sao khối lượng giao dịch hợp đồng dầu của Hyperliquid đột nhiên tăng mạnh

(Nguồn: JPMorgan)

Các sàn giao dịch hàng hóa truyền thống thường ngừng hoạt động vào cuối tuần và ngoài giờ giao dịch, không thể phản ánh kịp thời tác động của các sự kiện địa chính trị đột xuất đến giá dầu. Khi khủng hoảng Iran leo thang vào cuối tuần, các nhà giao dịch không thể sử dụng các kênh truyền thống như CME để phòng ngừa rủi ro dầu mỏ, mà chuyển sang tìm kiếm các hợp đồng tương lai vĩnh viễn 24/7 do Hyperliquid cung cấp.

Hợp đồng CL-USDC sử dụng stablecoin USDC làm ký quỹ, cung cấp đòn bẩy tối đa 20 lần, thấp hơn nhiều so với yêu cầu ký quỹ của các hợp đồng tương lai truyền thống, giúp các nhà giao dịch có thể tham gia ngay lập tức để mở vị thế dầu mỏ. Các nhà phân tích của JPMorgan nhận định rằng, nhu cầu tiếp xúc tài sản trong thời gian thị trường truyền thống đóng cửa đang trở thành động lực chính thúc đẩy khối lượng giao dịch của Hyperliquid tiếp tục tăng trưởng.

Ưu thế về kiến trúc kỹ thuật của Hyperliquid: Ba yếu tố then chốt thu hút các nhà giao dịch chuyên nghiệp

Báo cáo của JPMorgan đặc biệt nhấn mạnh khả năng khác biệt về công nghệ của Hyperliquid so với phần lớn các DEX:

Sổ lệnh giới hạn on-chain: Cung cấp định giá chính xác, chênh lệch mua bán nhỏ hơn và các loại lệnh quen thuộc với các nhà giao dịch truyền thống, khác biệt so với mô hình tự động tạo thị trường (AMM) phổ biến của nhiều DEX.

Xác nhận giao dịch cuối cùng trong tích tắc: Tốc độ thực thi gần như các sàn tập trung (CEX), phù hợp với các chiến lược giao dịch thuật toán và giao dịch tần suất cao.

Cơ chế ký quỹ danh mục đầu tư: Cho phép quản lý rủi ro liên vùng một cách thống nhất, nâng cao hiệu quả sử dụng vốn rõ rệt, là tính năng thường chỉ có trên các nền tảng CEX cao cấp.

Các nhà phân tích cho rằng, các đặc điểm công nghệ này giúp DEX định vị như một “nơi giao dịch chuyên nghiệp” kết nối thị trường truyền thống và thị trường tiền mã hóa, đồng thời là lợi thế cốt lõi giúp Hyperliquid liên tục chiếm lĩnh thị phần các sản phẩm phái sinh từ các sàn CEX.

Phản ứng của các sàn giao dịch truyền thống: Xu hướng 24/7 đang nhanh chóng lan rộng trong thị trường tài chính chính thống

Các nhà phân tích của JPMorgan cho biết, xu hướng DEX chiếm lĩnh thị phần các sản phẩm phái sinh tiền mã hóa vẫn tiếp diễn, có thể mở rộng ra các loại tài sản ngoài hàng hóa lớn. Để đối phó, các sàn truyền thống cũng đang đẩy mạnh khả năng giao dịch 24/7: CME dự kiến ra mắt hợp đồng tương lai và quyền chọn tiền mã hóa 24/7 từ ngày 29/5; Nasdaq đang thúc đẩy mở rộng thời gian giao dịch cổ phiếu lên 23 giờ trong ngày làm việc, dự kiến hoàn thành vào nửa cuối năm 2026, và đã được Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC) chấp thuận giao dịch một số chứng khoán token hóa; Cboe đề xuất cung cấp dịch vụ giao dịch cổ phiếu gần như 24/5 mỗi tuần, 24 giờ mỗi ngày.

Tuy nhiên, các nhà phân tích của JPMorgan nhận định, phần lớn các sàn truyền thống vẫn tập trung vào các sản phẩm phái sinh chuẩn hóa, chưa cung cấp các cấu trúc hợp đồng vĩnh viễn đòn bẩy cao phổ biến của các DEX như Hyperliquid, do đó vẫn còn khoảng cách rõ rệt về vị thế.

Các câu hỏi thường gặp

Hyperliquid là loại sàn giao dịch nào?
Hyperliquid là sàn giao dịch phi tập trung xây dựng trên blockchain Layer 1 riêng của mình, với trung tâm là sổ lệnh giới hạn on-chain, hỗ trợ giao dịch hợp đồng vĩnh viễn. Nền tảng cung cấp nhiều loại hợp đồng, bao gồm cả tài sản mã hóa và hàng hóa, đồng thời có xác nhận giao dịch trong tích tắc và cơ chế ký quỹ danh mục đầu tư.

Tại sao nhà đầu tư không mã hóa lại chọn giao dịch dầu trên Hyperliquid?
Các sàn giao dịch hàng hóa truyền thống thường ngừng hoạt động vào cuối tuần và ngoài giờ, không thể phản ánh kịp thời các rủi ro do sự kiện đột xuất. Hyperliquid cung cấp hợp đồng vĩnh viễn 24/7, cho phép nhà giao dịch tiếp xúc với giá dầu và các hàng hóa khác bất cứ lúc nào, trở thành kênh bổ sung quan trọng trong thời gian thị trường truyền thống nghỉ.

Các sàn truyền thống có thể thay thế chức năng 24/7 của Hyperliquid không?
Hiện tại, phần lớn các sàn truyền thống vẫn chủ yếu cung cấp hợp đồng chuẩn hóa, chưa có các cấu trúc hợp đồng vĩnh viễn đòn bẩy cao như của DEX. CME, Nasdaq và các tổ chức khác đang đẩy mạnh mở rộng thời gian giao dịch, nhưng về mặt cấu trúc sản phẩm và độ linh hoạt vẫn còn khác biệt rõ rệt so với Hyperliquid. Các nhà phân tích của JPMorgan cho rằng, DEX vẫn còn nhiều dư địa tăng trưởng.