Bitcoin hashrate plummets approaching "difficulty adjustment," Iran crisis impacts miner revenue

Toàn mạng hash rate của Bitcoin giảm xuống khoảng 920 EH/s trong tuần này, giảm khoảng 8% so với tuần trước, dự kiến sẽ kích hoạt điều chỉnh độ khó khoảng -8 trước ngày 20 tháng 3. Nếu dự đoán chính xác, đây sẽ là lần điều chỉnh độ khó lớn thứ hai trong vòng năm năm qua. Đồng thời, xung đột tại Iran đã thúc đẩy giá dầu Brent tăng khoảng 61 tháng này, giá hash rate giảm xuống mức thấp lịch sử 27.89 USD/TH/s/ngày vào ngày 24 tháng 2, khiến môi trường lợi nhuận của thợ mỏ trở nên cực kỳ khó khăn.

Tình hình hash rate hiện tại: 252 EH đã ngưng hoạt động hoặc bị hạn chế

Vào đầu tháng 3, toàn mạng hoạt động với khoảng 1,040 EH/s, trong khi ngành ước tính công suất khai thác ASIC đã đạt 1,292 EH, cho thấy khoảng 252 EH thiết bị đang ngưng hoạt động hoặc bị hạn chế. So với đỉnh toàn mạng vào tháng 10 năm 2025 là khoảng 1,100 EH/s, mức hash rate hiện tại đã giảm khoảng 16% đến 20%.

Giá giao dịch Bitcoin hiện thấp hơn 72,000 USD, giảm khoảng 5% so với đỉnh thứ Hai, và thấp xa so với mức 90,000 USD vào cuối năm 2025, khiến lợi nhuận của thợ mỏ tiếp tục bị thu hẹp. Trong tháng 2, độ khó giảm 11.16% vào ngày 7, rồi tăng 14.73% vào ngày 19, cho thấy biến động hash rate đã trở thành bình thường.

Tác động năng lượng: Khủng hoảng Iran đẩy giá dầu lên cao, lợi nhuận thợ mỏ đạt mức thấp lịch sử

Ngày 18 tháng 3, giá dầu Brent đạt 108.78 USD/thùng, tăng 5.80 USD trong ngày, tăng khoảng 61% so với tháng trước, chủ yếu do tình hình Iran và lo ngại về nguồn cung tại eo biển Hormuz tiếp tục leo thang.

Giá hash rate (lợi nhuận hàng ngày trên mỗi đơn vị hash rate) bị ảnh hưởng trực tiếp: trung bình tháng 2 chỉ 32.31 USD/TH/s/ngày, giảm 17.9% so với tháng trước, và đạt mức thấp lịch sử 27.89 USD/TH/s/ngày vào ngày 24 tháng 2. Tổng chi phí điện năng trung bình toàn mạng khoảng 50 USD/MWh.

Phân tích của Luxor Technology chỉ ra rằng, tác động của giá dầu tăng đối với thợ mỏ chủ yếu đến từ “giảm lợi nhuận” chứ không phải “chi phí điện năng tăng”, vì phần lớn nguồn điện của toàn cầu có liên quan hạn chế đến giá dầu.

Chiến lược đối phó của các nhà khai thác lớn: Bán Bitcoin, đẩy nhanh chuyển đổi sang AI

Trước việc lợi nhuận liên tục thu hẹp, các nhà khai thác lớn đã thực hiện chiến lược chung rõ ràng — bán Bitcoin và đầu tư vào hạ tầng AI và tính toán hiệu năng cao (HPC):

• Core Scientific: Giữ khoảng 630 BTC giảm từ 2,537 BTC; vay 5 tỷ USD để mở rộng AI và HPC.
• Bitdeer: Dự trữ Bitcoin giảm từ 2,470 BTC về 0; huy động 3.25 tỷ USD cho các dự án AI.
• Bitfarms: Giữ 1,827 BTC giảm từ 3,301 BTC.
• MARA Holdings: Giữ 53,822 BTC (duy trì lượng lớn), đồng thời mở rộng kinh doanh trung tâm dữ liệu AI.

Xu hướng này phản ánh ngành khai thác đang chuyển đổi nhanh chóng từ mô hình “tích trữ coin” sang “hạ tầng tính toán AI”, nhằm tìm kiếm nguồn thu nhập mới trong bối cảnh lợi nhuận Bitcoin bị thu hẹp.

Các câu hỏi thường gặp

Tại sao hash rate Bitcoin gần đây giảm mạnh?

Nguyên nhân chính là khả năng sinh lời của thợ mỏ bị ảnh hưởng: giá Bitcoin thấp hơn nhiều so với đỉnh năm 2025, giá hash rate giảm xuống mức thấp lịch sử vào tháng 2, khủng hoảng Iran đẩy giá dầu tăng cao, làm tăng sự không chắc chắn của thị trường năng lượng, khiến nhiều thợ mỏ chọn đóng hoặc giảm quy mô khai thác.

Việc điều chỉnh độ khó vào khoảng ngày 20 tháng 3 sẽ ảnh hưởng thế nào đến thợ mỏ?

Điều chỉnh giảm khoảng 8% sẽ là lần điều chỉnh lớn thứ hai trong vòng năm năm, có nghĩa là các máy khai thác có cùng hash rate sẽ có xác suất tạo block cao hơn sau điều chỉnh, giúp cải thiện lợi nhuận của các máy còn hoạt động, tạo ra một số biện pháp giảm thiểu thiệt hại cho các thợ mỏ vượt qua giai đoạn thị trường khó khăn.

Tại sao các nhà khai thác lớn bán Bitcoin hàng loạt và chuyển sang AI?

Trong bối cảnh giá hash rate đạt mức thấp lịch sử và giá Bitcoin tiếp tục giảm, lợi nhuận khai thác truyền thống bị thu hẹp đáng kể. Hạ tầng tính toán AI cung cấp mô hình doanh thu ổn định hơn và ít nhạy cảm hơn với biến động thị trường Bitcoin, trở thành nguồn thu nhập thay thế quan trọng trong quá trình chuyển đổi của các thợ mỏ.