Đại không đầu Michael Burry lại mở chiến dịch: Các tập đoàn công nghệ đang thực hiện lừa đảo tập thể

Tác giả: Hedge Whale

1, Các cáo buộc chính, họ sử dụng các thủ thuật kế toán để hệ thống hóa giảm khấu hao, từ đó nhân tạo làm tăng lợi nhuận.

Burry ước tính, chỉ trong khoảng thời gian từ 2026 đến 2028, hoạt động này sẽ khiến các tập đoàn lớn báo cáo thiếu hụt 176 tỷ USD chi phí khấu hao.

2, Tại sao Burry gọi đó là gian lận?

Logic của Burry rất đơn giản,

Các ông lớn công nghệ, META, GOOGLE, MSFT … đang điên cuồng mua các chip/máy chủ $NVDA để phục vụ cuộc đua AI. Thời gian sử dụng thực tế của các phần cứng này chỉ khoảng 2-3 năm.

Nhưng trên báo cáo tài chính, họ lại kéo dài tuổi thọ sử dụng của các thiết bị tính toán này lên tới 5 hoặc 6 năm.

Việc phân bổ chi phí lớn hơn trong thời gian dài hơn khiến chi phí khấu hao hàng năm thấp hơn, lợi nhuận cao hơn.

3, Burry cung cấp bằng chứng từ các tài liệu SEC của công ty, hình ảnh cho thấy trò chơi kế toán này đã trở nên phổ biến như thế nào trong những năm gần đây:

$META , thời gian khấu hao từ 3 năm lên 5.5 năm

$GOOG , từ 3 năm lên 6 năm

$MSFT, từ 3 năm lên 6 năm

$AMZN , từ 3 năm lên 6 năm

Trong khi tốc độ đổi mới phần cứng AI ngày càng nhanh, tốc độ khấu hao trên báo cáo tài chính lại chậm lại, đây là một tín hiệu nguy hiểm.

4, Điều này có ý nghĩa gì đối với nhà đầu tư?

• P/E thực sự cao hơn, tỷ lệ giá trên lợi nhuận bạn thấy có thể là giả. Nếu Burry đúng, thì mẫu số Earnings bị hệ thống đánh giá cao hơn thực tế. Chi phí mua vào thực tế của nhà đầu tư cao hơn nhiều so với vẻ bề ngoài.

• Chi phí ẩn, đây là chi phí ngầm của cuộc đua vũ khí AI. Các ông lớn đang dùng các thủ thuật kế toán để che giấu lượng vốn khổng lồ cần thiết để duy trì vị thế thống trị AI của họ.

• Burry thậm chí đã định lượng tác động, đến năm 2028, lợi nhuận của $ORCL sẽ bị thổi phồng lên 26.9%, META sẽ bị thổi phồng lên 20.8%.

5, Burry đang tiết lộ một rủi ro hệ thống, trong cơn sốt vàng AI, các ông lớn có thể đang dùng kế toán sáng tạo để che giấu “cái xẻng”, tức là chi phí thực của chip Nvidia.

6, Burry dự kiến sẽ công bố thêm chi tiết vào ngày 25 tháng 11.