Giá vàng đang tiến gần đến mức cao kỷ lục, được thúc đẩy bởi một sự chuyển dịch mạnh mẽ trên thị trường trái phiếu Mỹ, điều này cũng có thể làm sáng tỏ triển vọng cho Bitcoin.
Trong mười ngày qua, giá vàng đã tăng hơn 5% lên 3,480 USD mỗi ounce, tiến gần đến mức cao nhất mọi thời đại là 3,499 USD được thiết lập vào tháng 4. Nguyên nhân chính nằm ở thị trường trái phiếu Kho bạc, nơi mà đường cong lợi suất đang dốc lên với tốc độ nhanh nhất trong nhiều năm. Chênh lệch giữa lợi suất 10 năm và 2 năm đã mở rộng lên 61 điểm cơ bản, mức cao nhất kể từ đầu năm 2022, trong khi chênh lệch giữa lợi suất 30 năm và 2 năm đạt 1.3%, mức cuối cùng được thấy vào cuối năm 2021.
Sự "tăng dốc bò" này đang được thúc đẩy bởi sự sụt giảm mạnh hơn trong lãi suất ngắn hạn. Lãi suất hai năm đã giảm 33 điểm cơ bản trong tháng Tám xuống còn 3,62%, trong khi lãi suất mười năm chỉ giảm 14 điểm cơ bản xuống còn 4,23%. Trong các điều kiện thị trường, các trái phiếu có thời hạn ngắn đang tăng nhanh hơn, làm giảm lãi suất đầu vào quyết định chi phí vay mượn trên toàn nền kinh tế.
Tại sao điều này lại quan trọng đối với Vàng và Bitcoin
Ole Hansen, người đứng đầu chiến lược hàng hóa tại Saxo Bank, lưu ý rằng lợi suất ngắn hạn thấp hơn làm giảm chi phí cơ hội của việc nắm giữ các tài sản không sinh lãi như vàng. “Sự chuyển dịch này đặc biệt quan trọng đối với các nhà quản lý tài sản thực, nhiều người trong số họ đã bị hạn chế trong việc phân bổ vào vàng trong khi chi phí tài trợ của Mỹ ở mức cao,” Hansen viết.
Bitcoin, thường được coi là "vàng kỹ thuật số", có khả năng hưởng lợi từ cùng một động lực. Cả hai tài sản đều không tạo ra lợi suất, vì vậy việc giảm lãi suất ngắn hạn khiến cho giá trị dựa trên sự khan hiếm của chúng trở nên hấp dẫn hơn.
Lợi suất dài hạn, trong khi đó, đã chậm hơn trong việc giảm, phản ánh nỗi lo ngại về lạm phát kéo dài và lo ngại về tính đáng tin cậy tài chính. Các chỉ số lạm phát vẫn được giữ gần 2.45%, với phần còn lại của lợi suất 10 năm được tạo thành từ "lợi suất thực" mà các nhà đầu tư đòi hỏi để phòng ngừa sự can thiệp chính trị vào chính sách tiền tệ. Bối cảnh này càng hỗ trợ nhu cầu đối với tài sản cứng như một biện pháp phòng ngừa chống lại lạm phát và rủi ro về tính đáng tin cậy.
Bối cảnh lịch sử
Các giai đoạn đường cong lợi suất dốc lên đã historically có lợi cho vàng và các công ty khai thác vàng, trong khi thường là tín hiệu giảm cho cổ phiếu. Đối với Bitcoin, câu chuyện phức tạp hơn: tài sản này vừa là một khoản đầu tư công nghệ nhạy cảm với tăng trưởng, di chuyển theo nhịp với Nasdaq, vừa là một nơi lưu trữ giá trị với các đặc tính giống vàng.
Danh tính kép đó có thể khiến BTC đứng trước ngã rẽ, với việc lợi suất đầu cuối giảm cung cấp hỗ trợ vĩ mô ngay cả khi tâm lý rủi ro rộng lớn hơn vẫn mong manh.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Vàng gần đạt mức cao kỷ lục khi đường cong lợi suất dốc lên thúc đẩy tài sản an toàn.
Giá vàng đang tiến gần đến mức cao kỷ lục, được thúc đẩy bởi một sự chuyển dịch mạnh mẽ trên thị trường trái phiếu Mỹ, điều này cũng có thể làm sáng tỏ triển vọng cho Bitcoin.
Trong mười ngày qua, giá vàng đã tăng hơn 5% lên 3,480 USD mỗi ounce, tiến gần đến mức cao nhất mọi thời đại là 3,499 USD được thiết lập vào tháng 4. Nguyên nhân chính nằm ở thị trường trái phiếu Kho bạc, nơi mà đường cong lợi suất đang dốc lên với tốc độ nhanh nhất trong nhiều năm. Chênh lệch giữa lợi suất 10 năm và 2 năm đã mở rộng lên 61 điểm cơ bản, mức cao nhất kể từ đầu năm 2022, trong khi chênh lệch giữa lợi suất 30 năm và 2 năm đạt 1.3%, mức cuối cùng được thấy vào cuối năm 2021.
Sự "tăng dốc bò" này đang được thúc đẩy bởi sự sụt giảm mạnh hơn trong lãi suất ngắn hạn. Lãi suất hai năm đã giảm 33 điểm cơ bản trong tháng Tám xuống còn 3,62%, trong khi lãi suất mười năm chỉ giảm 14 điểm cơ bản xuống còn 4,23%. Trong các điều kiện thị trường, các trái phiếu có thời hạn ngắn đang tăng nhanh hơn, làm giảm lãi suất đầu vào quyết định chi phí vay mượn trên toàn nền kinh tế.
Tại sao điều này lại quan trọng đối với Vàng và Bitcoin
Ole Hansen, người đứng đầu chiến lược hàng hóa tại Saxo Bank, lưu ý rằng lợi suất ngắn hạn thấp hơn làm giảm chi phí cơ hội của việc nắm giữ các tài sản không sinh lãi như vàng. “Sự chuyển dịch này đặc biệt quan trọng đối với các nhà quản lý tài sản thực, nhiều người trong số họ đã bị hạn chế trong việc phân bổ vào vàng trong khi chi phí tài trợ của Mỹ ở mức cao,” Hansen viết.
Bitcoin, thường được coi là "vàng kỹ thuật số", có khả năng hưởng lợi từ cùng một động lực. Cả hai tài sản đều không tạo ra lợi suất, vì vậy việc giảm lãi suất ngắn hạn khiến cho giá trị dựa trên sự khan hiếm của chúng trở nên hấp dẫn hơn.
Lợi suất dài hạn, trong khi đó, đã chậm hơn trong việc giảm, phản ánh nỗi lo ngại về lạm phát kéo dài và lo ngại về tính đáng tin cậy tài chính. Các chỉ số lạm phát vẫn được giữ gần 2.45%, với phần còn lại của lợi suất 10 năm được tạo thành từ "lợi suất thực" mà các nhà đầu tư đòi hỏi để phòng ngừa sự can thiệp chính trị vào chính sách tiền tệ. Bối cảnh này càng hỗ trợ nhu cầu đối với tài sản cứng như một biện pháp phòng ngừa chống lại lạm phát và rủi ro về tính đáng tin cậy.
Bối cảnh lịch sử
Các giai đoạn đường cong lợi suất dốc lên đã historically có lợi cho vàng và các công ty khai thác vàng, trong khi thường là tín hiệu giảm cho cổ phiếu. Đối với Bitcoin, câu chuyện phức tạp hơn: tài sản này vừa là một khoản đầu tư công nghệ nhạy cảm với tăng trưởng, di chuyển theo nhịp với Nasdaq, vừa là một nơi lưu trữ giá trị với các đặc tính giống vàng.
Danh tính kép đó có thể khiến BTC đứng trước ngã rẽ, với việc lợi suất đầu cuối giảm cung cấp hỗ trợ vĩ mô ngay cả khi tâm lý rủi ro rộng lớn hơn vẫn mong manh.