Cách mà khung FDIC mới cho phép các ngân hàng Mỹ phát hành Stablecoin

Quy trình ứng dụng Stablecoin đột phá của FDIC hiện đã hoạt động.

Công ty Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang đang thay đổi cơ bản bối cảnh của ngành ngân hàng Hoa Kỳ bằng cách ra mắt khuôn khổ phát hành stablecoin toàn diện. Cột mốc này đánh dấu một thời điểm quan trọng tại giao điểm giữa tài chính truyền thống và tài sản kỹ thuật số, thiết lập con đường quy định chính thức đầu tiên cho các tổ chức gửi tiền của Hoa Kỳ tham gia vào việc phát hành stablecoin. Khuôn khổ Ngân hàng Stablecoin FDIC 2025 giới thiệu một quy trình ứng dụng có cấu trúc mà loại bỏ sự mơ hồ trước đây xung quanh việc phát hành stablecoin của các tổ chức tài chính được quy định. Các ngân hàng hiện hoạt động trong các thông số quy định được xác định rõ ràng theo quy định 12 C.F.R. §303.252, mang tên “Các nhà phát hành Stablecoin thanh toán hợp pháp.” Sự rõ ràng trong quy định này cho phép các tổ chức chuyển từ sự quan tâm lý thuyết về công nghệ blockchain sang kế hoạch hoạt động cụ thể. Khuôn khổ này đặc biệt nhắm đến các stablecoin thanh toán—các token kỹ thuật số được hỗ trợ bởi dự trữ đô la Mỹ—đóng vai trò như một cầu nối giữa hệ thống ngân hàng truyền thống và cơ sở hạ tầng tài chính phi tập trung. Các tổ chức gửi tiền quan tâm đến việc phát hành stablecoin phải thành lập các công ty con chuyên dụng được gọi là Các nhà phát hành Stablecoin thanh toán để xử lý việc tạo ra và quản lý các token. Yêu cầu cấu trúc này đảm bảo sự tách biệt giữa các hoạt động ngân hàng truyền thống và các hoạt động stablecoin, cung cấp giám sát quy định và phân tách rủi ro. Quy trình ứng dụng phản ánh nhiều năm suy nghĩ quy định, đại diện cho một cách tiếp cận được cân nhắc kỹ lưỡng đối với đổi mới, bảo vệ người gửi tiền trong khi thúc đẩy sự tiến bộ công nghệ. Các tổ chức tìm kiếm sự chấp thuận phải chứng minh sự hiểu biết sâu sắc về hạ tầng blockchain, các thỏa thuận quản lý dự trữ và các chiến lược giảm thiểu rủi ro vượt ra ngoài ngân hàng truyền thống.

Các điều kiện mà các ngân hàng phải đáp ứng liên quan đến vốn, tính thanh khoản và yêu cầu dự trữ.

Các yêu cầu của đề xuất stablecoin FDIC thiết lập các tiêu chuẩn vốn và thanh khoản nghiêm ngặt, phân biệt việc phát hành stablecoin với các hoạt động ngân hàng truyền thống. Những yêu cầu này đại diện cho một khung quản lý rủi ro toàn diện được thiết kế để đảm bảo rằng các stablecoin được hỗ trợ bởi đô la luôn được đảm bảo đầy đủ tài sản thế chấp và hoạt động với sự hỗ trợ dự trữ minh bạch. Các ngân hàng theo đuổi việc phát hành stablecoin phải duy trì các dự trữ vốn vượt quá ngưỡng tối thiểu cho các hoạt động gửi tiền truyền thống, phản ánh các đặc điểm rủi ro độc đáo liên quan đến các hệ thống thanh toán blockchain. Các nghĩa vụ quản lý dự trữ yêu cầu các tổ chức hỗ trợ stablecoin phải nắm giữ các tài sản bằng đô la theo tỷ lệ một với một với các token đang phát hành, đảm bảo rằng luôn duy trì sự đảm bảo đầy đủ. Các tài sản dự trữ chấp nhận bao gồm số dư tiền mặt giữ tại các Ngân hàng Dự trữ Liên bang, chứng khoán chính phủ ngắn hạn và các công cụ tài chính có tính thanh khoản cao, rủi ro thấp khác được các nhà quản lý phê duyệt cụ thể. Cấu trúc dự trữ này ngăn chặn các thỏa thuận được đảm bảo một phần đã đặc trưng cho các kế hoạch stablecoin có vấn đề trong những năm trước và thiết lập rằng khung ngân hàng stablecoin của FDIC cho năm 2025 có tính bảo thủ hơn nhiều so với các phương án phi tập trung. Các ngân hàng cũng phải duy trì các quỹ thanh khoản đủ để xử lý các yêu cầu đổi tiền mà không làm gián đoạn hoạt động, có nghĩa là các tổ chức không thể đầu tư dự trữ vào các khoản đầu tư không thanh khoản, bất kể tiềm năng lợi nhuận. Khung này yêu cầu báo cáo hàng quý để chứng minh sự tuân thủ với tất cả các chỉ số vốn và thanh khoản, và các nhà quản lý giữ quyền điều chỉnh các yêu cầu dựa trên các yếu tố rủi ro mới nổi hoặc điều kiện thị trường. Các nhà phát hành con của stablecoin thanh toán hoạt động theo các quy định giám sát được tăng cường, bao gồm các cuộc kiểm toán thường xuyên về tài sản dự trữ và xác minh độc lập các số liệu cung cấp token. Những quy định này thiết lập một dấu vết kiểm toán và cơ chế báo cáo tạo ra sự tự tin giữa các nhà đầu tư tổ chức, người dùng bán lẻ và các nhà quản lý về tính toàn vẹn của các stablecoin được hỗ trợ bởi đô la do các ngân hàng được phê duyệt phát hành.

Đạo luật Thiên tài: Cách mà Quốc hội đang tạo điều kiện cho các ngân hàng Hoa Kỳ gia nhập thị trường Stablecoin

Đạo luật GENIUS, chính thức được gọi là “Đạo luật Đảm bảo Tiêu chuẩn Không Phân Biệt Cơ Bản,” đại diện cho nền tảng lập pháp cho phép các ngân hàng Hoa Kỳ phát hành tiền kỹ thuật số thông qua khuôn khổ FDIC. Quốc hội đã thông qua luật này nhận thức rằng việc thiếu một lộ trình quy định rõ ràng đã tạo ra bất lợi cạnh tranh cho các tổ chức tài chính Hoa Kỳ so với các hệ thống ngân hàng nước ngoài đã áp dụng công nghệ stablecoin. Quy định về stablecoin trong Đạo luật GENIUS cung cấp quyền hạn pháp lý để thiết lập các quy tắc cho các cơ quan ngân hàng liên bang, quản lý việc phát hành stablecoin thanh toán bởi các tổ chức gửi tiền, chuyển đổi căn bản cách tiếp cận quy định từ cấm đoán sang trao quyền cấu trúc. Trước khi có luật này, các ngân hàng hoạt động trong một khu vực xám quy định nơi việc phát hành stablecoin về mặt kỹ thuật là khả thi nhưng không được khuyến khích do tình trạng pháp lý không rõ ràng và các hành động quy định tiềm năng. Đạo luật này rõ ràng ủy quyền cho FDIC phát triển các quy trình phê duyệt và cơ chế quy định cho các hoạt động stablecoin, chuyển từ hướng dẫn không chính thức sang việc xây dựng quy tắc quy định chính thức. Khung pháp lý này trao cho FDIC các quyền cụ thể để phê duyệt các đơn xin stablecoin, thiết lập các tiêu chuẩn hoạt động và áp đặt các điều kiện đối với việc phát hành stablecoin dựa trên các cân nhắc thận trọng và nguyên tắc bảo vệ người tiêu dùng. Ý định của Quốc hội khi thông qua Đạo luật GENIUS phản ánh sự công nhận những lợi thế đáng kể mà stablecoin do ngân hàng phát hành được quản lý mang lại so với các lựa chọn không được quản lý, bao gồm giám sát trực tiếp, bảo hiểm tiền gửi cho quỹ dự trữ và tích hợp với hạ tầng ngân hàng hiện có. Đạo luật này xuất phát từ sự đồng thuận lưỡng đảng về nhu cầu các tổ chức tài chính Hoa Kỳ có sự ủy quyền rõ ràng để cạnh tranh trong thị trường tài sản kỹ thuật số mà không có rào cản quy định. Các ngân hàng tìm kiếm sự phê duyệt quy định stablecoin theo Đạo luật GENIUS hoạt động dưới một khung pháp lý yêu cầu sự phối hợp từ Cục Dự trữ Liên bang về các vấn đề chính sách ảnh hưởng đến hệ thống ngân hàng trong khi vẫn duy trì quyền hạn của FDIC cho các phê duyệt của từng tổ chức. Đạo luật này đặc biệt xem xét rằng các nhà phát hành con của stablecoin thanh toán sẽ hoạt động như các thực thể chuyên biệt tập trung vào các hoạt động stablecoin để ngăn chặn sự ô nhiễm chéo giữa các hoạt động token thanh toán và các hoạt động gửi tiền truyền thống. Cấu trúc lập pháp này tạo ra sự tách biệt quy định, bảo vệ người gửi tiền trong khi thúc đẩy đổi mới trong hệ thống thanh toán.

Cơ chế phê duyệt tự động 120 ngày đang định hình lại thời gian quy định.

Yếu tố biến đổi nhất của khuôn khổ FDIC liên quan đến cơ chế phê duyệt tự động trong 120 ngày, đại diện cho một sự thay đổi cơ bản trong quy trình quản lý và thiết lập một thời gian cụ thể để sự không hành động của cơ quan quản lý kích hoạt phê duyệt, thay vì một khoảng thời gian xem xét vô thời hạn. Theo cơ chế này, khi một ngân hàng nộp đơn đầy đủ chứng minh sự tuân thủ tất cả các yêu cầu đã chỉ định, FDIC có 120 ngày dương lịch để phê duyệt hoặc từ chối yêu cầu. Nếu cơ quan này không có hành động nào trong thời gian này, đơn sẽ được phê duyệt tự động, do đó loại bỏ tình huống quản lý vô thời hạn mà các ngân hàng thường gặp phải trong các đơn của họ. Quy định phê duyệt tự động này tăng tốc đáng kể quy trình cho các ngân hàng phát hành stablecoin với sự phê duyệt của FDIC bằng cách tạo ra các thời hạn có thể thi hành và loại bỏ những trì hoãn chiến lược mà các nhà quản lý có thể sử dụng để hoãn quyết định về các hoạt động mới. Tiêu chuẩn 120 ngày phản ánh sự công nhận của Quốc hội rằng đổi mới tài chính yêu cầu một thời gian quy định phù hợp với thực tế kinh doanh, thay vì quyền hành chính vô thời hạn. Do đó, các ngân hàng có thể lập kế hoạch cho việc triển khai vốn, phát triển cơ sở hạ tầng và ra mắt sản phẩm stablecoin, và xác định rằng các quyết định quản lý sẽ được kết thúc trong khoảng thời gian quy định. Cơ chế phê duyệt tự động thiết lập rằng sự không hành động của cơ quan quản lý không cấu thành từ chối, đảo ngược cơ bản nguyên tắc luật hành chính truyền thống nơi sự im lặng thường có nghĩa là từ chối hoặc tiếp tục xem xét hành chính. Sự đổi mới quy trình này khuyến khích các nhà quản lý hoàn thành các đánh giá nội dung trong khoảng thời gian chỉ định, thay vì trì hoãn quyết định trong khi chờ đợi thu thập thêm thông tin. Trong khoảng thời gian 120 ngày, FDIC có quyền yêu cầu thông tin bổ sung hoặc làm rõ về tài liệu đơn, và các phản hồi đối với những yêu cầu như vậy có thể tạm thời tạm dừng đồng hồ, cho phép cơ quan có cơ hội đầy đủ để cung cấp tài liệu bổ sung. Tuy nhiên, cơ quan này không thể trì hoãn phê duyệt vô thời hạn thông qua các yêu cầu thông tin vô tận; các nhà quản lý phải đưa ra quyết định cuối cùng trong toàn bộ khoảng thời gian. Cơ chế phê duyệt tự động có những tác động đáng kể đến cách các tổ chức ngân hàng xây dựng sự chuẩn bị tuân thủ stablecoin của họ, vì các tổ chức có thể phát triển các thời gian hoạt động dựa trên các ngày kết thúc quy định cố định. Sự chắc chắn này giảm thiểu rủi ro thực hiện và làm cho việc phân bổ vốn cho cơ sở hạ tầng stablecoin trở nên hiệu quả hơn. Các nhà phát triển blockchain và các chuyên gia fintech làm việc với các ngân hàng truyền thống đã chấp nhận quy định này vì nó tạo ra một thời gian dự án có thể dự đoán phù hợp với lộ trình phát triển sản phẩm. Các chuyên gia tuân thủ quy định nhận ra rằng tiêu chuẩn 120 ngày biến đổi khuôn khổ tuân thủ stablecoin FDIC từ sự giám sát quy định vô thời hạn sang một quy trình có thời gian, thay đổi cơ bản cách các nhà đầu tư tổ chức đánh giá khả năng thực hiện của các stablecoin do các ngân hàng phát hành như công cụ thanh toán. Quy định phê duyệt tự động đại diện cho một sự công nhận chính sách rằng sự trì hoãn quy định quá mức so với một quy trình phê duyệt hợp lý hơn trong hệ thống ngân hàng quốc tế có thể áp đặt chi phí cạnh tranh lên các tổ chức tài chính Hoa Kỳ. Quốc hội và FDIC đã tạo ra những động lực mạnh mẽ cho các nhà quản lý hoàn thành hiệu quả các đánh giá nội dung bằng cách tự động phê duyệt sau 120 ngày không hành động, thay vì coi sự trì hoãn hành chính như một công cụ chính sách de facto. Cơ chế này mang lại lợi ích cho các nhà đầu tư tiền điện tử bằng cách thiết lập một thời gian rõ ràng cho sự sẵn có của các stablecoin thể chế, tạo ra một thời gian áp dụng cơ sở hạ tầng có thể dự đoán có lợi cho các nhà đầu tư thể chế.Doanh nhân Web3Kích hoạt chương trình đối tác với các tổ chức ngân hàng hoạt động trong một khung thời gian quy định đã biết.