Thông tin Glassnode: Ai sẽ là người tiếp theo?
Tóm tắt điều hành
Đáp lại việc phê duyệt một bộ Bitcoin ETFs, Ether và Altcoins đã tăng mạnh tuần trước. ETH đã vượt qua BTC lần đầu tiên kể từ tháng 10 năm 2022.
ETH cũng đã thấy sự tăng trưởng hoạt động trong thị trường tương lai, cho thấy có thể có sự dịch chuyển tiền vốn. Bitcoin vẫn chiếm ưu thế về lợi nhuận và khối lượng giao dịch mở, tuy nhiên ETH đã lấy lại một số lợi thế kể từ khi được phê duyệt ETF.
Chúng tôi cũng đánh giá hiệu suất tương đối của Solana, mã thông báo về quy mô và các chỉ số ngành nghề khác so với BTC và ETH như một thước đo cho sự mong muốn rủi ro trong thế giới sau ETF.
Thị trường tài sản kỹ thuật số đã có một đợt tăng giá trong thời gian dẫn đến việc duyệt ETF Bitcoin, với một sự kiện bán tin tức chung diễn ra trong những ngày tiếp theo. Như chúng tôi đã trao đổi trong bản tin trước (WoC-03), thị trường có thể nói đã định giá sự kiện này gần như hoàn hảo. Giá Bitcoin sau đó đã giảm 18%, giảm xuống còn 39.5 nghìn đô la vào thời điểm viết bài này.
Mặc dù sự điều chỉnh này, nhà đầu tư vẫn tiếp tục nhìn vào tương lai, đặt câu hỏi: Ai là người tiếp theo? Liệu có sự đánh giá mới về việc phê duyệt ETH ETF? Liệu Solana có tiếp tục vượt trội so với ETH và BTC? Hay có lòng tham về rủi ro và các mã thị trường nhỏ hơn?
Đăng bài đăng ký ETF
Thị trường tài sản kỹ thuật số đã trải qua một sự tăng trưởng rất mạnh kể từ giữa tháng 10 khi các kịch bản đầu tư ETF và chuyển động vốn chiếm ưu thế.
Vốn hóa thị trường của Bitcoin đã tăng thêm +68,8% kể từ khi BlackRock đầu tiên nộp đơn cho ETF của họ, và tổng vốn hóa Altcoin cũng tăng theo, tăng thêm +68,9%. Tuy nhiên, Ethereum đã trải qua đà động chậm hơn, dưới sự vượt trội của không gian altcoin rộng hơn -17%.
Từ xa, chúng ta có thể thấy rằng Bitcoin đã tỏ ra ngày càng chiếm ưu thế hơn trong vài năm qua. Kể từ khi FTX Collapse vào tháng 11 năm 2022, BTC đã tăng sự chiếm ưu thế về vốn hóa thị trường từ 38.9% lên 49.8%.
Trong khi đó, ETH vẫn duy trì sự áp đảo về vốn hàng hóa của mình, dao động từ 18,9% đến 18,2%. Chính là các Altcoins chỉ số vốn hàng hóa đã mất đi sự chỉ số vốn hàng hóa của mình trong các thị trường tiền điện tử khi chỉ số vốn hàng hóa của họ giảm từ 28,3% xuống còn 24,2%, trong khi Stablecoins cũng giảm số cột của mình từ 13,9% xuống còn 7,8%.
Ngay sau khi Bitcoin ETF được phê duyệt, một số công ty phát hành đã nộp đơn hoặc cho biết sẵn lòng ủng hộ việc thành lập một Quỹ giao dịch trực tiếp cho Ethereum. Mặc dù việc phê duyệt ETF dựa trên ETH có thể khó khăn hơn do SEC có thể xem xét Ether như một hợp đồng đầu tư hơn, thị trường có vẻ đã diễn đạt Lạc quan.
Giá của ETH đã tăng mạnh hơn +20% so với BTC trong những tuần gần đây, tạo nên hiệu suất mạnh mẽ nhất kể từ cuối năm 2022 trên cơ sở quý, hàng tháng và hàng tuần.
Điều này trùng khớp với sự hồi phục nhỏ trong sự chiếm ưu thế về vốn hóa thị trường của cả ETH và Altcoins nói chung. So với Bitcoin, ETH đã tăng 2,9% trong sự chiếm ưu thế về vốn hóa thị trường.
Đồng thời, khối lượng lợi nhuận ròng đã được các nhà đầu tư ETH khóa lại ở mức cao nhất trong nhiều năm. Trong khi lợi nhuận đã tăng kể từ giữa tháng 10, đỉnh điểm vào ngày 13/1 đạt hơn 900 triệu đô la mỗi ngày, điều này phù hợp với việc các nhà đầu tư tận dụng đà ‘bán tin tức’.
Tình hình thị trường tích cực cho ETH được hỗ trợ bởi một chỉ báo khác: Lợi nhuận/Thua lỗ không thể thực hiện (NUPL) cho người nắm giữ mã thông báo ngắn hạn. STH-NUPL đã vượt qua mức 0.25 lần đầu tiên kể từ ATH tháng 11-2021.
Điều này cho thấy một mức độ tâm lý thị trường lạc quan đang lan rộng đối với ETH nhưng cũng là một mức độ mà thị trường thường dừng lại và tiêu thụ áp lực phân phối để trích lãi. Lịch sử cho thấy, loại chuyển động tâm lý này đối với các nhà sở hữu ngắn hạn thường trùng với đỉnh cục bộ trong suốt xu hướng tăng chung.
Chuyển đổi tập trung vào các hợp đồng tương lai
Với việc Ethereum tăng giá gần đây, đáng xem xét thị trường phái sinh của nó để đánh giá cách thị trường đòn bẩy đang phản ứng. Trong những tuần gần đây, chúng ta có thể thấy một sự tăng đáng kể trong khối lượng giao dịch cho cả hợp đồng tương lai và tùy chọn. Kết hợp, thị trường ETH đã trải qua tổng khối lượng giao dịch là 21,3 tỷ đô la / ngày, vượt qua khối lượng trung bình của năm 2023 (13,9 tỷ đô la), nhưng vẫn còn xa so với mức bình thường được thấy trong giai đoạn từ năm 2021 đến 2022.
Chúng ta cũng có thể so sánh quy mô tương đối của thị trường tương lai ETH so với BTC, xem xét sự thống trị của lãi suất mở. Swap vĩnh viễn BTC chiếm 55% lãi suất mở vào tháng 1-2022, con số đã tăng lên 66,2%.
Ngược lại, sự thống trị về lợi nhuận mở của ETH giảm từ 45% xuống còn 33,8% trong khoảng thời gian từ 2022 đến 2024. Tuy nhiên, sau khi được phê duyệt ETF, ETH đã giành lại một số thị phần, với sự thống trị của nó tăng trở lại ~ 40% theo chỉ số này.
Sự chênh lệch tỷ lệ tài trợ cho hợp đồng tương lai ETH cũng tương đối lớn, cho thấy mức rủi ro cao hơn so với Bitcoin. Trong ba tháng qua, tỷ lệ tài trợ cho ETH vượt qua tỷ lệ tài trợ cho BTC, nhưng không tăng đáng kể trong những tuần gần đây. Điều này cho thấy rằng chưa có sự tăng đáng kể về lợi ích cược đặt vào sự di chuyển giá tương đối cao hơn cho Ether.
Thú vị là khi chênh lệch lãi suất ETH-BTC vượt qua trung bình 1 năm của nó, thường đi đôi với đỉnh địa phương cho giá ETH.
ETH hay Altcoins?
Thị trường tài sản kỹ thuật số cạnh tranh rất gay gắt, và ETH không chỉ đấu tranh để thu hút dòng vốn so với Bitcoin, mà còn so với các token blockchain tầng 1 khác.
Solana (SOL) đã là một trong những cái nổi bật hàng đầu trong năm 2023, nhìn thấy được hiệu suất giá xuất sắc năm ngoái, mặc dù gặp phải những trở ngại đáng kể do liên quan đến FTX. SOL đã giành được thị phần đáng kể trong 12 tháng qua, với tỷ lệ SOL/BTC dao động từ 0,0011 đến 0,0005 SOL/BTC.
Tỷ lệ SOL/BTC đã tăng 290% kể từ tháng 10 năm 2023 và vượt trội đáng kể so với ETH trong thời gian này. Thú vị là, khác với ETH, giá của SOL không trải qua bất kỳ sự định giá lên trên đáng kể nào sau các phê duyệt ETF BTC.
Như đã nêu ở đầu bài viết, vốn hóa thị trường Altcoin đã tăng gần 69% kể từ khi BlackRock Bitcoin ETF được nộp đơn. Khi chúng ta phân tích thị trường Altcoin thành các ngành khác nhau, rõ ràng rằng xu hướng này có một nhân tố chủ yếu liên quan đến các token liên quan đến các giải pháp mở rộng Ethereum như OP, ARB và MATIC.
Các token Staking và GameFi cũng đã vượt trội so với BTC kể từ cuối năm ngoái. Tỷ lệ Staking-Token/BTC tăng 103% vào đầu năm 2023 nhưng sau đó giảm 65% cho đến khi đạt đáy vào tháng 12. Tương tự, tỷ lệ GameFi-Token/BTC tăng 55% vào tháng 2-2023 và từ đó giảm 75%.
Các mã thông báo mở rộng quy mô đạt hiệu suất cao nhất vào cuối năm, chứng kiến tỷ lệ Scaling-Token/BTC tăng + 95% trong quý 2 và quý 3 năm 2023. Điều quan trọng cần lưu ý là mã thông báo Arbitrum chỉ mới ra mắt vào tháng 3 năm 2023, là một điểm kích hoạt có khả năng cho sự vượt trội này.
Tất cả các chỉ số đã trải qua một sự tăng nhẹ sau khi được phê duyệt ETF Bitcoin, một dấu hiệu khác về sự thèm khát rủi ro khi BTC bán ra sau tin tức.
Tuy nhiên, so với ETH, các Altcoins đơn giản là không giữ được vị trí của mình trong những tuần gần đây. ETH đã vượt trội hơn các Altcoins nói chung, tăng +4,2% trong sự thống trị toàn cầu. Điều này khiến cho ETH trở thành người chiến thắng lớn nhất trong các di chuyển thị trường sau khi được phê duyệt ETF.
Tóm tắt và Kết luận
Việc phê duyệt các quỹ ETF Bitcoin mới đã trở thành một sự kiện bán tin tức cổ điển, dẫn đến một vài tuần hỗn loạn trên thị trường. ETH đã trải qua một đợt tăng trưởng vượt trội, trở thành người chiến thắng trong tương lai ngắn hạn. Các nhà đầu tư ETH đã ghi nhận mức lợi nhuận thực tế ròng cao nhất trong nhiều năm, cho thấy có sự sẵn lòng để bán tin đồn về việc quay vòng vốn ETF ETH tiềm năng.
Solana cũng đã trở thành một đối thủ mạnh mẽ trong cuộc thi blockchain Layer 1 thông qua năm 2023, tuy nhiên không thấy bất kỳ sức mạnh đáng kể nào trong những tuần gần đây. Lĩnh vực Altcoin chung cũng đã có một số đà động từ sự háo hức về ETF, với nhà đầu tư bắt đầu chạy trước một làn sóng đầu cơ khác trên tương lai.
Thông báo: Báo cáo này không cung cấp bất kỳ lời khuyên đầu tư nào. Tất cả dữ liệu được cung cấp chỉ cho mục đích thông tin và giáo dục. Không nên đưa ra quyết định đầu tư dựa trên thông tin được cung cấp ở đây và bạn hoàn toàn chịu trách nhiệm cho quyết định đầu tư của mình.
