Автор статті: Чен Чжіхуа, президент Гонконгської асоціації цінних паперів та ф’ючерсів
Джерело статті: Orange News
Гонконг, як визнаний міжнародний фінансовий центр, приваблює глобальні кошти та інвесторів завдяки своєму відкритому та різноманітному ринковому середовищу. У грудні 2023 року Комісія з цінних паперів та фондового ринку Гонконгу спільно з Монетарним відділом випустили спільний лист щодо віртуальних активів, пов'язаних з діяльністю посередників. Однак ця політика викликала широку дискусію через жорсткі обмеження, які були введені стосовно участі мешканців материка в операціях з віртуальними активами.
З видачею越來越多的虛擬資產біржа牌照將會批出, з даного масштабу ринку Гонконгу, нові приєднання до віртуальних активівбіржа, як віриться, будуть важко виживати, що не сприяє розвитку ринку.
Ці обмежувальні політики впливають на Гонконг головним чином в наступних аспектах:
Витік капіталу та зниження конкурентоспроможності
По-перше, через виключну природу політики, великі резерви капіталу і потенційні інвестори з материкової частини можуть бути відмовлені в доступі до ринку Гонконгу, і ці кошти можуть перейти в більш відкриті ринки. Зокрема, під час президентської кампанії 2024 року у США, колишній президент / президент-обраний Трамп змінив своє ставлення до Криптовалюта зі ворожого на дружнє, заявивши про підтримку зменшення регулювання, що суттєво збільшило конкурентоспроможність США у сфері віртуальних активів. Ця політична зміна може привернути ще більше міжнародних і материкових капіталів до американського ринку, подальше підірвавши міжнародний фінансовий статус Гонконгу.
Втрата можливостей на ринку 2
Вплив віртуальних активів на глобальний фінансовий ринок зростає, і Гонконгу важливо невідкладно адаптувати політику до змін на ринку, щоб здобути провідну позицію в цьому новому ринковому сегменті. Наприклад, інші фінансові центри, такі як Нью-Йорк, Лондон, Сінгапур, завдяки своїм відкритим політикам регулювання ринку, притягнуть більше інвестицій та інноваційних підприємств, що ще більше зміцнить їхню позицію на глобальному фінансовому ринку. Фактично, багато платформ віртуальних активів, заснованих у Гонконзі, вже перенесли свою штаб-квартиру в Сінгапур.
3 виклики регулювання та недостатні інновації
Хоча поточна рамка регулювання віртуальних активів у Гонконзі спрямована на забезпечення стабільності ринку та захист інвесторів, проте використання регулювання TradFi виявляється непридатним і неефективним у зустрічі з швидкими інноваціями та змінами в сфері віртуальних активів. Топ-10 бірж віртуальних активів у світі відмовилися від подання заявок на ліцензії у Гонконзі через неможливість відповідати надмірно строгим вимогам регуляторів, що свідчить про недоліки Гонконгу в підтримці інновацій та адаптації до змін на ринку.
4 лонги регулювання та відповідності
Крім того, в Гонконзі додаткової навантаження на дотримання вимог та операційні витрати у сфері відповідності віртуальних активів створює все більше регуляторів. Різні бізнес-регуляторні аспекти віртуальних активів включають ряд органів, таких як Комісія з цінних паперів та фондового ринку, Фінансова служба та митниця, між якими повинна бути гармонія і єдність стандартів регулювання. В іншому випадку компанії збільшать витрати і складнощі, дотримуючись різних вимог.
Для підвищення конкурентоспроможності Гонконгу в галузі віртуальних активів та забезпечення його статусу міжнародного фінансового центру Гонконгу слід розглянути вжиття наступних заходів:
Послаблення обмежень для мешканців материкової частини
Дозвіл більшій кількості жителів материка брати участь у ринку віртуальних активів Гонконгу принесе багато капіталу та технологій, підвищить життєздатність ринку та ліквідність, а також розширить вплив Гонконгу як фінансового центру. Нещодавно також є справа про рішення Народного суду округу Шанхай Сунцзян, суд постановив, що для фізичної особи не є незаконним володіння віртуальні гроші, і з цього напрямку, а потім за контролем форексу, можна послатися на практику «Hong Kong Stock Connect», що дозволяє вітчизняним фондам інвестувати в продукти, пов'язані з віртуальними активами, в Гонконзі замкнутим циклом, наприклад, починаючи з ETF.
В умовах «одна країна, два системи» Гонконг повинен доповнювати внутрішній ринок, задовольняючи законні інвестиційні потреби інвесторів. 20 листопада 2024 року Вищий народний суд міста Шанхая чітко заявив у справі про суперечку щодо фінансових послуг у сфері випуску віртуальних грошей, що віртуальні гроші являють собою товар з майновою вартістю, а просте утримання ними фізичною особою не є незаконним, але суб'єкти господарювання не мають права самовільно залучатися до інвестицій в віртуальні гроші або випуск токенів1. Іншими словами, внутрішнім інвесторам повинно бути дозволено інвестувати в ліцензовану біржу віртуальних активів у Гонконзі та володіти криптовалютою.
Покращення регуляторної системи
Потрібно оцінити та налаштувати регуляторну рамку для кращого відповідності унікальним моделям функціонування та швидкозмінним особливостям галузі віртуальних активів. Це може включати впровадження більш гнучких та інноваційних методів регулювання, зменшення непотрібного навантаження з відповідності, при цьому зберігаючи високий рівень контролю ризиків.
Спрощена процедура роздачі карт
Прискорити процес затвердження ліцензій для віртуальних активів на платформах, надавши чіткий графік, вимоги, що відповідають промисловим стандартам, більш ясні інструкції та прозорий процес подання заявок, щоб залучити більше міжнародних учасників. Це можна зробити за допомогою впровадження електронної системи подання заявок та збільшення кількості кваліфікованих працівників, які можуть здійснювати затвердження.
4.Установлення єдиного регулюючого органу
Розгляд створення єдиного комітету з віртуальних активів, відповідального за координацію роботи різних регуляторних органів, забезпечення однорідності та ефективності нормативного регулювання, з метою зменшення витрат підприємств на Відповідність та підвищення ефективності регулювання.
Посилення співпраці з материковою частиною
Уряд Спеціального адміністративного регіону повинен тісно співпрацювати з відповідними регулюючими органами материкової Китаю для вивчення спільного механізму регулювання віртуальних активів з метою сприяння взаємодії та двостороннього потоку капіталу між двома ринками.
6.Введення більше професійних знань та досвіду в галузі
В процесі регулювання вводити більше професійних знань та досвіду галузі, наймати фахівців галузі для участі в роботі з регулювання та схваленні, забезпечуючи тим самим жорсткий та ефективний процес регулювання, а також те, що регулювальна рамка та вимоги не відхилятимуться від загальноприйнятих практик галузі. Одночасно слід розробляти більше нових продуктів, наприклад, активів реального світу (RWA). Як відповідь на оголошення в «Доповіді про управління» про створення золотого складу та відповідних торгових площадок, можна розробити золотий RWA як один з віртуальних активів.
За допомогою цих заходів Гонконг може подолати поточні виклики і залишатися конкурентоспроможним на глобальному ринку віртуальних активів. Уряд та галузь повинні спільно працювати для забезпечення провідної позиції Гонконгу у міжнародній фінансовій сфері, сприяння сталим зростанням галузі віртуальних активів, підвищення привабливості ринку Гонконгу, зміцнення його ролі міжнародного фінансового центру, а також ролі Гонконгу у світовому розвитку віртуальних активів.
Переглянути оригінал
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Підвищення шестерки ключових областей віртуальних активів Гонконгу
Автор статті: Чен Чжіхуа, президент Гонконгської асоціації цінних паперів та ф’ючерсів
Джерело статті: Orange News
Гонконг, як визнаний міжнародний фінансовий центр, приваблює глобальні кошти та інвесторів завдяки своєму відкритому та різноманітному ринковому середовищу. У грудні 2023 року Комісія з цінних паперів та фондового ринку Гонконгу спільно з Монетарним відділом випустили спільний лист щодо віртуальних активів, пов'язаних з діяльністю посередників. Однак ця політика викликала широку дискусію через жорсткі обмеження, які були введені стосовно участі мешканців материка в операціях з віртуальними активами.
З видачею越來越多的虛擬資產біржа牌照將會批出, з даного масштабу ринку Гонконгу, нові приєднання до віртуальних активівбіржа, як віриться, будуть важко виживати, що не сприяє розвитку ринку.
Ці обмежувальні політики впливають на Гонконг головним чином в наступних аспектах:
По-перше, через виключну природу політики, великі резерви капіталу і потенційні інвестори з материкової частини можуть бути відмовлені в доступі до ринку Гонконгу, і ці кошти можуть перейти в більш відкриті ринки. Зокрема, під час президентської кампанії 2024 року у США, колишній президент / президент-обраний Трамп змінив своє ставлення до Криптовалюта зі ворожого на дружнє, заявивши про підтримку зменшення регулювання, що суттєво збільшило конкурентоспроможність США у сфері віртуальних активів. Ця політична зміна може привернути ще більше міжнародних і материкових капіталів до американського ринку, подальше підірвавши міжнародний фінансовий статус Гонконгу.
Втрата можливостей на ринку 2
Вплив віртуальних активів на глобальний фінансовий ринок зростає, і Гонконгу важливо невідкладно адаптувати політику до змін на ринку, щоб здобути провідну позицію в цьому новому ринковому сегменті. Наприклад, інші фінансові центри, такі як Нью-Йорк, Лондон, Сінгапур, завдяки своїм відкритим політикам регулювання ринку, притягнуть більше інвестицій та інноваційних підприємств, що ще більше зміцнить їхню позицію на глобальному фінансовому ринку. Фактично, багато платформ віртуальних активів, заснованих у Гонконзі, вже перенесли свою штаб-квартиру в Сінгапур.
3 виклики регулювання та недостатні інновації
Хоча поточна рамка регулювання віртуальних активів у Гонконзі спрямована на забезпечення стабільності ринку та захист інвесторів, проте використання регулювання TradFi виявляється непридатним і неефективним у зустрічі з швидкими інноваціями та змінами в сфері віртуальних активів. Топ-10 бірж віртуальних активів у світі відмовилися від подання заявок на ліцензії у Гонконзі через неможливість відповідати надмірно строгим вимогам регуляторів, що свідчить про недоліки Гонконгу в підтримці інновацій та адаптації до змін на ринку.
4 лонги регулювання та відповідності
Крім того, в Гонконзі додаткової навантаження на дотримання вимог та операційні витрати у сфері відповідності віртуальних активів створює все більше регуляторів. Різні бізнес-регуляторні аспекти віртуальних активів включають ряд органів, таких як Комісія з цінних паперів та фондового ринку, Фінансова служба та митниця, між якими повинна бути гармонія і єдність стандартів регулювання. В іншому випадку компанії збільшать витрати і складнощі, дотримуючись різних вимог.
Для підвищення конкурентоспроможності Гонконгу в галузі віртуальних активів та забезпечення його статусу міжнародного фінансового центру Гонконгу слід розглянути вжиття наступних заходів:
Дозвіл більшій кількості жителів материка брати участь у ринку віртуальних активів Гонконгу принесе багато капіталу та технологій, підвищить життєздатність ринку та ліквідність, а також розширить вплив Гонконгу як фінансового центру. Нещодавно також є справа про рішення Народного суду округу Шанхай Сунцзян, суд постановив, що для фізичної особи не є незаконним володіння віртуальні гроші, і з цього напрямку, а потім за контролем форексу, можна послатися на практику «Hong Kong Stock Connect», що дозволяє вітчизняним фондам інвестувати в продукти, пов'язані з віртуальними активами, в Гонконзі замкнутим циклом, наприклад, починаючи з ETF.
В умовах «одна країна, два системи» Гонконг повинен доповнювати внутрішній ринок, задовольняючи законні інвестиційні потреби інвесторів. 20 листопада 2024 року Вищий народний суд міста Шанхая чітко заявив у справі про суперечку щодо фінансових послуг у сфері випуску віртуальних грошей, що віртуальні гроші являють собою товар з майновою вартістю, а просте утримання ними фізичною особою не є незаконним, але суб'єкти господарювання не мають права самовільно залучатися до інвестицій в віртуальні гроші або випуск токенів1. Іншими словами, внутрішнім інвесторам повинно бути дозволено інвестувати в ліцензовану біржу віртуальних активів у Гонконзі та володіти криптовалютою.
Потрібно оцінити та налаштувати регуляторну рамку для кращого відповідності унікальним моделям функціонування та швидкозмінним особливостям галузі віртуальних активів. Це може включати впровадження більш гнучких та інноваційних методів регулювання, зменшення непотрібного навантаження з відповідності, при цьому зберігаючи високий рівень контролю ризиків.
Прискорити процес затвердження ліцензій для віртуальних активів на платформах, надавши чіткий графік, вимоги, що відповідають промисловим стандартам, більш ясні інструкції та прозорий процес подання заявок, щоб залучити більше міжнародних учасників. Це можна зробити за допомогою впровадження електронної системи подання заявок та збільшення кількості кваліфікованих працівників, які можуть здійснювати затвердження.
4.Установлення єдиного регулюючого органу
Розгляд створення єдиного комітету з віртуальних активів, відповідального за координацію роботи різних регуляторних органів, забезпечення однорідності та ефективності нормативного регулювання, з метою зменшення витрат підприємств на Відповідність та підвищення ефективності регулювання.
Уряд Спеціального адміністративного регіону повинен тісно співпрацювати з відповідними регулюючими органами материкової Китаю для вивчення спільного механізму регулювання віртуальних активів з метою сприяння взаємодії та двостороннього потоку капіталу між двома ринками.
6.Введення більше професійних знань та досвіду в галузі
В процесі регулювання вводити більше професійних знань та досвіду галузі, наймати фахівців галузі для участі в роботі з регулювання та схваленні, забезпечуючи тим самим жорсткий та ефективний процес регулювання, а також те, що регулювальна рамка та вимоги не відхилятимуться від загальноприйнятих практик галузі. Одночасно слід розробляти більше нових продуктів, наприклад, активів реального світу (RWA). Як відповідь на оголошення в «Доповіді про управління» про створення золотого складу та відповідних торгових площадок, можна розробити золотий RWA як один з віртуальних активів.
За допомогою цих заходів Гонконг може подолати поточні виклики і залишатися конкурентоспроможним на глобальному ринку віртуальних активів. Уряд та галузь повинні спільно працювати для забезпечення провідної позиції Гонконгу у міжнародній фінансовій сфері, сприяння сталим зростанням галузі віртуальних активів, підвищення привабливості ринку Гонконгу, зміцнення його ролі міжнародного фінансового центру, а також ролі Гонконгу у світовому розвитку віртуальних активів.