Геній акцій Баффет (Warren Buffett) опублікував своє володіння у Беркшир Хатхевей (Berkshire Hathaway Inc.) на минулому тижні, резерв наліткував на новий рівень. Але останнім часом на ринок надходить велика кількість грошових коштів в заборгованості, чи може цей підйом стати нерозумним просперитетом? Які наміри можуть бути посвідчені рівнем готівки Баффета?
Покажник Баффета на довгий термін занадто високий, рівень готівки встановив новий рекорд
В 94-річному віці Баффетт все ще обережно вкладає гроші. На щорічній загальних зборах акціонерів Berkshire Hathaway в травні він висловив бажання інвестувати, але також підкреслив, що знайти привабливі інвестиційні можливості не так просто.
Буфет Баффет у грудні 2001 року у спеціальному інтерв'ю журналу Forbes зазначив: відношення загальної ринкової вартості до ВВП може слугувати орієнтиром для визначення того, чи перебільшений чи недооцінений ринок загалом, тому його часто називають показником Баффета. Цей показник може вимірювати, чи ринкові фінансові результати належним чином відображають фундаментальні аспекти, теоретичний індекс Баффета вказує на те, що від 75% до 90% є розумним діапазоном, а понад 120% вказує на переоцінку ринку. За даними фінансового M-квадрату, з 2016 року показник Баффета тривалий час перебуває на високому рівні, на даний час його значення становить 205%.
Джерело зображень: Ланцюгові новини
Готівкові резерви Berkshire Hathaway в сезоні 3 досягли 325,2 млрд доларів США, а з 2018 року другого кварталу вперше не здійснювали викуп власних акцій. Ці готівкові резерви майже вдвічі перевищують річний залишок готівки компанії і є найбільшим накопиченням готівки Баффета в історії.
Джерело зображень: Ланцюгові новини
Покажчик грошового рівня та його відношення до ринку
За даними Bloomberg, зміни в розподілі готівки у Berkshire Hathaway протягом багатьох років були дуже значними, варіюючи від 1% в 1994 році до майже 28% зараз, а також різних проміжних значень. Записи свідчать про те, що в періоди підйому оцінки акцій Buffett безперервно збільшував розподіл готівки в Berkshire Hathaway, що, очікуючи зниження доходності, і зменшував готівку, коли з'являлися можливості.
Наприклад, під час буму в Інтернеті наприкінці 1990-х років, зі зростанням оцінки вартості Баффет збільшив відсоток готівки в активах з 1% чотири роки тому до 13% в 1998 році. Але він зменшив цей показник до 3% в 1999 році (приблизно за рік до краху бульбашки), ймовірно, через те, що він знайшов привабливу ціль. На думку, коли дешево є в достатній кількості, він міг би краще утримати ці гроші на рік, але навіть великий Баффет не міг передбачити прихід змін. Однак він зробив наступне найкраще рішення, використовуючи майже всі гроші Беркшир в період економічної затяжності.
Потім він знову змінив напрямок перед початком фінансової кризи 2008 року. Після відновлення ринку в 2002 році Баффетт значно збільшив кеш-позиції, які досягли 25% активів до 2005 року. Але з приходом кризи запаху акційні ціни почали велике дамп в кінці 2007 року, Баффетт використав свої гроші і в результаті в 2010 році знизив відсоток кешу в активах до 7%, що частково пов'язано з його розумним інвестуванням у Goldman Sachs Group Inc.
Колумніст Bloomberg Opinion, Нір Кайсар, вважає, що Баффетт грає на одному простому принципі, а саме, що оцінка та майбутній дохід пропорційно зворотні. Іншими словами, коли активи дорогі, майбутні повернення зазвичай нижчі, і навпаки.
Показник P / E S&P 500 наближається до історичного максимуму
Найбільші інвестиційні компанії, такі як BlackRock, Vanguard, Goldman Sachs та JPMorgan, передбачають, що ринок акцій у США в майбутньому буде значно нижчим, ніж історична річна дохідність 9% за останні 150 років.
Поточний прямий коефіцієнт ціни-прибутку індексу S&P 500 складає 25 разів, що наближається до історичного максимуму, тоді як середній коефіцієнт ціни-прибутку з 1990 року становить 18 разів.
Джерело зображень: Ланцюгові новини
Очікується, що експерти визначать прогнозований дохід від індексу S&P 500 на наступні 10 років приблизно на рівні 4%, що майже не відрізняється від дивідендної ставки безрискових тримісячних казначейських векселів в розмірі 4,4%. Збільшення готівкових резервів у Беркшир Гетеві (переважно короткострокові казначейські векселі) підсилило його консервативну стратегію та не є дивовижним.
Велика кількість коштів надходить на ринок левериджу
З іншого боку, на узбіччі спекуляцій на Уолл-стріт, захоплення ризиком зростає з кожним днем. Цього тижня обсяг угод ETF від розвивальної компанії MicroStrategy, яка претендує на статус BTC, та пов'язаних з нею високоризикових фондів досяг історичного максимуму в 860 мільярдів доларів. Ціна акцій MicroStrategy зросла на 24% за тиждень, а загальний приплив коштів до двох рахунків, пов'язаних з плечем компанії, склав 4,2 мільярда доларів.
Один з керівників Tuttle Capital Management, який керує одним з фондів, Метт Таттл, повідомив, що на цьому тижні він придбав серію акцій мікростратегій через ETF з застосуванням кредитного левериджу. Його ринковий мейкер змушений був придбати ще більше акцій для хеджування позицій. "Подивіться на всіх роздрібних інвесторів, які безупинно, безупинно, безупинно купують опціони мікростратегій. Це може стати дуже безглуздим."
Джерело зображень: Ланцюгові новини
Голова відділу опціонів Piper Sandler Деніел Кірш заявив, що щоденне перебалансування левереджованих фондів ETF може посилити волатильність базових активів, особливо коли велика щоденна волатильність, незалежно від того, чи йдеться про підсилення ETF, чи про повернення окремих акцій.
Звичайно, використання кредитного плеча та загальний страх пропустити що-небудь можуть пошкодити лонги, так само, як це недавно допомагало їм переслідувати ризиковані активи. Наразі немає ознак того, що інвестори готові зменшити свою відкритість до ризикових активів.
Але чи не створить цей хвіст підйому нераціонального процвітання? Які натяки дає нам рівень готівки Баффетта? Рекомендую читачам уважно спостерігати і замислюватися.
【Відмова від відповідальності】Існує ризик на ринку, інвестиції повинні бути обережними. Цей документ не є інвестиційною порадою, користувач повинен розглядати будь-які думки, точки зору або висновки цього документа відповідними до його конкретної ситуації. Відповідальність за такі інвестиції покладається на користувача.
Цей текст було дозволено перепостити з: «Chain News»
『Компанія Баффетта повна готівки! Капітал стрімко надходить на ринок кредитування, настане нераціональний процвітання пузиря?』 Цю статтю спочатку опубліковано в «шифрування城市»
Переглянути оригінал
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Компанія Баффетта повна готівки! Капітал вливається на ринок кредиту, приходить ірраціональний процвітання пузиря?
Джерело зображень: Ланцюгові новини
Геній акцій Баффет (Warren Buffett) опублікував своє володіння у Беркшир Хатхевей (Berkshire Hathaway Inc.) на минулому тижні, резерв наліткував на новий рівень. Але останнім часом на ринок надходить велика кількість грошових коштів в заборгованості, чи може цей підйом стати нерозумним просперитетом? Які наміри можуть бути посвідчені рівнем готівки Баффета?
Покажник Баффета на довгий термін занадто високий, рівень готівки встановив новий рекорд
В 94-річному віці Баффетт все ще обережно вкладає гроші. На щорічній загальних зборах акціонерів Berkshire Hathaway в травні він висловив бажання інвестувати, але також підкреслив, що знайти привабливі інвестиційні можливості не так просто.
Буфет Баффет у грудні 2001 року у спеціальному інтерв'ю журналу Forbes зазначив: відношення загальної ринкової вартості до ВВП може слугувати орієнтиром для визначення того, чи перебільшений чи недооцінений ринок загалом, тому його часто називають показником Баффета. Цей показник може вимірювати, чи ринкові фінансові результати належним чином відображають фундаментальні аспекти, теоретичний індекс Баффета вказує на те, що від 75% до 90% є розумним діапазоном, а понад 120% вказує на переоцінку ринку. За даними фінансового M-квадрату, з 2016 року показник Баффета тривалий час перебуває на високому рівні, на даний час його значення становить 205%.
Джерело зображень: Ланцюгові новини
Готівкові резерви Berkshire Hathaway в сезоні 3 досягли 325,2 млрд доларів США, а з 2018 року другого кварталу вперше не здійснювали викуп власних акцій. Ці готівкові резерви майже вдвічі перевищують річний залишок готівки компанії і є найбільшим накопиченням готівки Баффета в історії.
Джерело зображень: Ланцюгові новини
Покажчик грошового рівня та його відношення до ринку
За даними Bloomberg, зміни в розподілі готівки у Berkshire Hathaway протягом багатьох років були дуже значними, варіюючи від 1% в 1994 році до майже 28% зараз, а також різних проміжних значень. Записи свідчать про те, що в періоди підйому оцінки акцій Buffett безперервно збільшував розподіл готівки в Berkshire Hathaway, що, очікуючи зниження доходності, і зменшував готівку, коли з'являлися можливості.
Наприклад, під час буму в Інтернеті наприкінці 1990-х років, зі зростанням оцінки вартості Баффет збільшив відсоток готівки в активах з 1% чотири роки тому до 13% в 1998 році. Але він зменшив цей показник до 3% в 1999 році (приблизно за рік до краху бульбашки), ймовірно, через те, що він знайшов привабливу ціль. На думку, коли дешево є в достатній кількості, він міг би краще утримати ці гроші на рік, але навіть великий Баффет не міг передбачити прихід змін. Однак він зробив наступне найкраще рішення, використовуючи майже всі гроші Беркшир в період економічної затяжності.
Потім він знову змінив напрямок перед початком фінансової кризи 2008 року. Після відновлення ринку в 2002 році Баффетт значно збільшив кеш-позиції, які досягли 25% активів до 2005 року. Але з приходом кризи запаху акційні ціни почали велике дамп в кінці 2007 року, Баффетт використав свої гроші і в результаті в 2010 році знизив відсоток кешу в активах до 7%, що частково пов'язано з його розумним інвестуванням у Goldman Sachs Group Inc.
Колумніст Bloomberg Opinion, Нір Кайсар, вважає, що Баффетт грає на одному простому принципі, а саме, що оцінка та майбутній дохід пропорційно зворотні. Іншими словами, коли активи дорогі, майбутні повернення зазвичай нижчі, і навпаки.
Показник P / E S&P 500 наближається до історичного максимуму
Найбільші інвестиційні компанії, такі як BlackRock, Vanguard, Goldman Sachs та JPMorgan, передбачають, що ринок акцій у США в майбутньому буде значно нижчим, ніж історична річна дохідність 9% за останні 150 років.
Поточний прямий коефіцієнт ціни-прибутку індексу S&P 500 складає 25 разів, що наближається до історичного максимуму, тоді як середній коефіцієнт ціни-прибутку з 1990 року становить 18 разів.
Джерело зображень: Ланцюгові новини
Очікується, що експерти визначать прогнозований дохід від індексу S&P 500 на наступні 10 років приблизно на рівні 4%, що майже не відрізняється від дивідендної ставки безрискових тримісячних казначейських векселів в розмірі 4,4%. Збільшення готівкових резервів у Беркшир Гетеві (переважно короткострокові казначейські векселі) підсилило його консервативну стратегію та не є дивовижним.
Велика кількість коштів надходить на ринок левериджу
З іншого боку, на узбіччі спекуляцій на Уолл-стріт, захоплення ризиком зростає з кожним днем. Цього тижня обсяг угод ETF від розвивальної компанії MicroStrategy, яка претендує на статус BTC, та пов'язаних з нею високоризикових фондів досяг історичного максимуму в 860 мільярдів доларів. Ціна акцій MicroStrategy зросла на 24% за тиждень, а загальний приплив коштів до двох рахунків, пов'язаних з плечем компанії, склав 4,2 мільярда доларів.
Один з керівників Tuttle Capital Management, який керує одним з фондів, Метт Таттл, повідомив, що на цьому тижні він придбав серію акцій мікростратегій через ETF з застосуванням кредитного левериджу. Його ринковий мейкер змушений був придбати ще більше акцій для хеджування позицій. "Подивіться на всіх роздрібних інвесторів, які безупинно, безупинно, безупинно купують опціони мікростратегій. Це може стати дуже безглуздим."
Джерело зображень: Ланцюгові новини
Голова відділу опціонів Piper Sandler Деніел Кірш заявив, що щоденне перебалансування левереджованих фондів ETF може посилити волатильність базових активів, особливо коли велика щоденна волатильність, незалежно від того, чи йдеться про підсилення ETF, чи про повернення окремих акцій.
Звичайно, використання кредитного плеча та загальний страх пропустити що-небудь можуть пошкодити лонги, так само, як це недавно допомагало їм переслідувати ризиковані активи. Наразі немає ознак того, що інвестори готові зменшити свою відкритість до ризикових активів.
Але чи не створить цей хвіст підйому нераціонального процвітання? Які натяки дає нам рівень готівки Баффетта? Рекомендую читачам уважно спостерігати і замислюватися.
【Відмова від відповідальності】Існує ризик на ринку, інвестиції повинні бути обережними. Цей документ не є інвестиційною порадою, користувач повинен розглядати будь-які думки, точки зору або висновки цього документа відповідними до його конкретної ситуації. Відповідальність за такі інвестиції покладається на користувача.
Цей текст було дозволено перепостити з: «Chain News»
『Компанія Баффетта повна готівки! Капітал стрімко надходить на ринок кредитування, настане нераціональний процвітання пузиря?』 Цю статтю спочатку опубліковано в «шифрування城市»