Не йду більше! Остання битва Баумейстера, ФРС у хаосі!

Пізно вночі 1 травня було офіційно оприлюднено результати засідання ФРС, цільовий діапазон ставки федеральних фондів залишився на рівні 3,5% до 3,75%, що вже третій раз поспіль зберігається без змін.
У порівнянні з цим безсумнівним рішенням, ринок більше цікавить доля Баумейстера та передача влади Вошу, ця передача влади, яка мала пройти спокійно, перетворюється на безпрецедентну внутрішню боротьбу, і традиція ФРС за 75 років була повністю порушена.
На останньому засіданні перед відставкою Баумейстер зробив важливу заяву: після звільнення з посади голови він залишиться у Раді директорів до початку 2028 року, що порушує 75-річну практику, за якою голови ФРС йшли у відставку одразу.
Це рішення поставило у незручне становище наступника, номінованого Трампом, Кевіна Воша, адже йому доведеться мати справу не з вакуумом влади, а з ситуацією, коли існує "двохголовий" режим, і ця сцена "двох королів" у історії ФРС унікальна.
Ще більш шокуючим був результат голосування: з 12 членів комітету 8 підтримали збереження ставки без змін, 4 проголосували проти, що є найбільшим опором з 1992 року і встановлює новий 34-річний рекорд.
Розбіжності не виникли за один день: у липні 2025 року 2 голоси проти, у жовтні — 2, у грудні — 3, а тепер — 4, і розбіжності поступово зростали, що врешті-решт призвело до повного вибуху під час останнього виступу Баумейстера.
Голоси проти висловилися голова ФРС Клівленда Хармак, голова Міннеаполісу Кашкалі, голова Далласа Логан, які схилялися до зниження ставки, але додали "м'який" тон у своїх заявах, а директор Мілан прямо виступив за зниження ставки, використовуючи голосування, щоб висловити незадоволення політикою.
Ці голоси проти скоріше є попередженням для нового голови Воша, ніж запереченням проти рішення щодо ставки. Вош, як кандидат, призначений Трампом, був схвалений Сенатом з важким перевагою 13:11, при цьому демократична партія голосувала проти одностайно.
Ще не вступивши у посаду, він уже стикається з внутрішніми розколами, а залишення Баумейстера у Раді директорів ще більше зміщує баланс сил у бік його.
План Трампа контролювати монетарну політику через Воша, ймовірно, зазнає невдачі.
Конфлікт між двома політичними ідеями — це, по суті, розбіжність у поглядах на майбутнє американської економіки, і ця розбіжність є більш руйнівною, ніж просто підвищення або зниження ставок.
Довіра до ФРС коливається, і як найвпливовішому центральному банку світу, його внутрішні розбіжності безпосередньо викликають паніку на ринках.
Очікування на Уолл-стріт зазнали кардинальних змін: JPMorgan та інші повністю виключили можливість зниження ставок у 2026 році, натомість вважають, що у 2027 році через зростання цін на нафту та інфляційний тиск доведеться підвищити ставки.
Ринок ф’ючерсів на ставки показує, що ймовірність підвищення ставок до квітня 2027 року становить 40%, а при подальшому зростанні цін на нафту ця ймовірність може сягнути 80-90%.
Брентова нафта вже наближається до 110 доларів за барель, напружена ситуація в Близькому Сході посилює ризики для енергетичних ланцюгів постачання, і інфляційний тиск повертається, зводячи нанівець очікування зниження ставок.
Все це не на користь Трампа: державний борг США вже перевищив 39 трильйонів доларів, що становить 100,2% ВВП, досягши найвищого рівня з 1946 року.
Якщо ФРС повернеться до підвищення ставок, це суттєво збільшить витрати на обслуговування боргу, і у 2026 фінансовому році витрати на відсотки можуть наблизитися до 1,3 трильйонів доларів, що більше ніж удвічі перевищує військовий бюджет США.
З одного боку — війна та її постійне зростання, з іншого — зростаючий борговий тягар, і уряд Трампа стикається з подвійним випробуванням — фіскальним і монетарним, а внутрішні розбіжності у ФРС без сумніву ускладнюють цю ситуацію.
Після призначення Воша він зіткнеться з "двома викликами": балансом між інфляцією та зростанням економіки, а також внутрішньою боротьбою за владу у ФРС.
Він висловився проти політики "прогнозованого керівництва", виступаючи за гнучке прийняття рішень на основі останніх даних, що суттєво відрізняється від рамок політики за Баумейстера.
Залишаючись у Раді, Баумейстер зберігатиме право голосу та участі у дискусіях, і його можливі заперечення щодо політики Воша можуть стати звичайною практикою у майбутньому.
Цей "двохцентровий" режим може стати нормою у ФРС на найближчий час.
Для звичайних інвесторів важливо знизити рівень ризиків, уникати необґрунтованого купівлі на високих рівнях; для компаній — посилювати управління валютними ризиками та готуватися до коливань ринку.