Я уважно стежу за даними виробництва, і відбувається щось цікаве, що може пояснити час наступного бичачого ралі.

Індекс PMI виробництва ISM щойно досяг 52,7 — найвищого рівня з 2022 року. Більш важливо, що він залишається вище 50 вже три місяці поспіль. Це розширення після майже трьох років скорочення. Для контексту, це найдовша серія скорочень у виробництві за понад століття записів ISM.

Ось що привернуло мою увагу: кожне велике ралі криптовалюти, на яке я можу вказати (2013, 2017, 2021), відбувалося під час подібних макроекономічних відновлень. Зростання виробничої активності, покращення ліквідності, ризикові активи знову повертаються на ринок. Сам Біткоїн перетнув $100k під час періоду жорстких умов, що показує існування попиту навіть тоді, коли макроекономічні умови не ідеальні.

Тепер питання, яке задає кожен — коли справді прискориться наступне бичаче ралі? Є два основних підходи до цього.

Перший — традиційна модель циклу халвінгів. Біткоїн зменшив нагороду у квітні 2024 року, і зараз спостерігається консолідація перед можливими значними рухами. За моделлю з 2020 року (халвінг → ралі приблизно через 200 днів → максимум наступного року), ми можемо очікувати на графік, що тягнеться і в цей рік, і, можливо, за його межі.

Другий підхід — макроекономічний. Рауль Пал зробив цікаву заувагу — він каже, що криптовалюти просто слідують за бізнес-циклом. «Біткоїн фактично слідує за ISM», — зазначив він. Він вважає, що цей цикл може тривати п’ять років замість традиційних чотирьох років халвінгу, що означає, що пікові значення ISM мають бути приблизно зараз або незабаром.

Що є важливим — це позиціонування інституцій. Coinbase провів опитування, яке показало, що 74% інституційних інвесторів очікують зростання цін на криптовалюти протягом наступних 12 місяців. Ще більш релевантно — 73% планують збільшити свою експозицію у цифрових активах цього року.

Ліквідність також змінюється. Якщо це розширення виробництва призведе до зниження відсоткових ставок, це історично відкриває двері для ширшої участі у криптовалютах. Ми вже бачили цей патерн раніше.

Звісно, геополітичні фактори та регуляторні кроки все ще можуть все зірвати. Але макроекономічна ситуація починає складатися у спосіб, який варто враховувати, якщо ви думаєте про час наступного значного руху.