Щойно зрозумів одну річ, яка недостатньо привертає увагу в криптовалютних обговореннях — інфраструктура ліквідності за кожною нашою угодою. Маркет-мейкери фактично є опорою, яка підтримує стабільність, і чесно кажучи, розуміння того, хто зараз є провідними маркет-мейкерами у криптоіндустрії, дуже важливо, якщо ви серйозно налаштовані на цю сферу.

Ось у чому справа: коли ви торгуєте будь-яким криптоактивом, особливо новими токенами, ви отримуєте вигоду від роботи маркет-мейкерів за лаштунками. Вони постійно пропонують ціни купівлі та продажу, що звужує спред і запобігає диким коливанням цін, які інакше могли б вибити роздрібних трейдерів. Для проектів, що запускають токени, міцна підтримка маркет-мейкінгу може буквально стати різницею між успіхом і провалом у ті важливі перші дні.

Вплив великий з обох боків. Для трейдерів звуження спредів означає нижчі витрати. Для проектів — це довіра і кращі шанси потрапити до великих бірж. Це взаємовигідно, про що більшість людей ніколи не замислюється, поки не зіткнеться з альтернативою — торгівлею на тонкому книжковому обсязі, що дуже боляче.

Тож хто ж домінує у цій сфері? DWF Labs, мабуть, найчастіше згадувана компанія останнім часом. Вони швидко з’явилися з 2022 року і тепер їх всюди — використовуючи складні алгоритми для забезпечення ліквідності сотням проектів на централізованих і децентралізованих платформах. Крім просто маркет-мейкінгу, у них є венчурні підрозділи та спеціалізовані фонди для AI-агентів і інших секторів Web3. Вони фактично — повноцінна операція для блокчейн-проектів.

Далі йде GSR Markets, яка існує з 2013 року — один із старожилів інституційного криптотрейдингу. Вони інвестували у понад 200 протоколів і не обмежуються лише забезпеченням ліквідності. Вони активно формують екосистему через стратегічні інвестиції та партнерства з усім — від майнерів до великих бірж.

Jane Street додала серйозної потужності, коли зайшли глибше у крипту. Їхня кількісна торгівля у 2024 році утричі збільшила активність у криптоіндустрії, що говорить про те, куди спрямовуються інституційні гроші. Вони працюють у понад 200 локаціях по всьому світу і використовують власні технології, які дійсно на іншому рівні. Хоча їм довелося вийти з ринку США у 2023 через регуляторний тиск, це викликало дискусії про складність регуляторної ситуації.

Cumberland з 2014 року тихо зростає як частина DRW. Вони зосереджені на обслуговуванні інституцій з глибокою ліквідністю для Bitcoin, Ethereum та інших основних активів. Цікаво, що вони не лише торгують — вони також інвестують у проекти і співпрацюють із регуляторами, намагаючись сформувати більш здорову ринкову структуру.

Bluesky Capital і Jump Trading доповнюють великих гравців. Bluesky спеціалізується на нейтральних до ринку стратегій і високочастотній торгівлі з жорстким управлінням ризиками. Jump Trading, через їхній підрозділ Jump Crypto, був ключовим у розвитку інфраструктури блокчейну, але стикнувся з регуляторними перешкодами. Останні повідомлення свідчать, що вони знову розширюють свою діяльність у США у 2025 році, що сигналізує про зміну динаміки у співпраці регуляторів і маркет-мейкерів.

Найкращі маркет-мейкери у крипті зараз фактично змагаються за створення найкращої інфраструктури для галузі, яка ще визначає свій регуляторний шлях. У 2026 році ті, хто зможуть балансувати інновації з відповідністю, залишаться. Прозорість і адаптивність вже не просто бажані — це необхідність для виживання на цьому ринку.