Срібло щойно досягло території, яку ми не бачили десятиліттями, і чесно кажучи, рухи були неймовірними для спостереження. Білий метал прорвався через $121 ще в січні, перед тим як досить сильно відкотитися, але цікаво те, що за цими коливаннями стоїть підґрунтя.

Давайте поставимо це у перспективу. Срібло відкривало 2025 рік із ціною $30 і пройшло абсолютно параболічний шлях протягом року — зростаючи більш ніж на 279% у піковий момент перед кінцем року. Потім воно продовжило зростати на початку 2026 року, додавши ще 70% у січні, перш ніж досягти позначки $121. Для порівняння, попередній рекордний максимум становив $49,95 ще в 1980 році, який залишався неперевіреним протягом 45 років. Тоді цей максимум 1980 року був результатом спроб братів Хант монополізувати ринок, що закінчилося катастрофічно погано на «Чорний четвер», коли ціна обвалилася до $10,80. Тож так, прорвати цей рівень було справді історичною подією.

Що ж це спричиняє? Це фактично ідеальна буря. Геополітична напруга скрізь, де дивишся, ослаблення долара, очікування зниження ставок ФРС і величезний попит інвесторів на активи-укриття. У 2025 році ми бачили, як срібло поступово зростало місяць за місяцем — подолавши $36 у червні, перетнувши $40 у серпні — вперше з 2011 року, а потім вибухнувши у четвертому кварталі. Наприкінці грудня воно досягло $83, а потім стабілізувалося.

Січневий стрибок був інтенсивним. Розслідування щодо голови ФРС Пауелла, напруженість між Трампом і Європою через Гренландію, судовий процес JPMorgan — все це підштовхувало гроші у дорогоцінні метали. Срібло вперше перевищило $100 23 січня, а вже за кілька днів досягло піку в $121. Але потім номінація Кевіна Верша на посаду голови ФРС налякала ринок. Люди ставили на м’яку політику ФРС, а репутація Верші як яструба посилала сигнал, що зниження ставок може не бути таким агресивним. Срібло обвалилося, опустившись до $71 на початку лютого.

З тих пір воно консолідується в діапазоні $77-80, хоча наприкінці лютого знову піднялося вище $90. Якщо дивитися на графік ціни срібла за останні 5 років, то побачите, що це був не рівномірний шлях — було багато відкатів і консолідацій. Але структурний рух вгору є незаперечним.

Що варто відзначити, так це те, що номінальна ціна срібла подолала рекорд 1980 року, але з урахуванням інфляції вона все ще нижча за цей рівень. Однак тепер вона перевищила пікову ціну з урахуванням інфляції 2011 року, що є важливим. Також важлива промислова складова — сонячні панелі, батареї, електроніка — тож це не лише інвестиційний попит. Хоча пропозиція обмежена; ринок очікує дефіцит у 117,6 мільйонів унцій у 2025 році, що вже шостий рік поспіль означає нестачу.

Головне питання зараз — чи триматиметься цей тренд. Геополітичні ризики не зникнуть, але наратив щодо ФРС змінився з номінацією Верші. Якщо очікування зниження ставок зменшаться, це позбавить один із головних двигунів. Втім, попит на фізичне інвестування сильно відновлюється, і попит на активи-укриття може зберегтися залежно від того, що станеться з напруженістю між США і Китаєм та глобальною ситуацією загалом. Спостереження за тим, як торгує срібло навколо цих ключових рівнів, багато скажуть про ринкові настрої в майбутньому.