Останнім часом я дивлюся на можливості з малими капіталізаціями і постійно повертаюся до Russell 2000. Це в основному орієнтир, який всі використовують, коли говорять про цю частину ринку, і чесно кажучи, з хороших причин.

Річ у тому, що експозиція на індекс малих капіталізацій є більш хаотичною, ніж альтернативи. Ви отримуєте приблизно 2000 акцій, ранжованих за ринковою капіталізацією між позиціями 1001 і 3000. Це означає, що ви отримуєте все в цьому діапазоні — і переможців, і програшників, прибуткові компанії та ті, що ще спалюють готівку. Багато хто вважає це недоліком, але якщо дивитися довгостроково, це насправді досить цінно.

ETF Vanguard Russell 2000 (VTWO) ймовірно, найчистіший спосіб отримати цю експозицію. Річний коефіцієнт витрат становить 0,06%, що дійсно дешево. Більш важливо, що вони тримають кожен акціон у малому капіталі, а не вибірково, тож ви отримуєте справжнє представлення. Точність відстеження має значення, коли ви намагаєтеся зафіксувати реальні рухи ринку.

Я порівнював це з підходом S&P 600, який використовують деякі інші фонди. Тут стає цікаво — S&P 600 застосовує фільтр якості. Акції повинні мати позитивний прибуток, щоб відповідати вимогам, що звучить добре в теорії. Але це також означає, що S&P 600 схиляється до більших компаній у межах малого капіталу та більш високоякісних назв. Ви жертвуєте всеохопністю заради меншої волатильності.

Для когось, хто будує довгострокову позицію, я вважаю, що підхід Russell 2000 виграє. Так, ви тримаєте деякі спекулятивні назви, які можуть не виправдати очікувань. Але за кілька циклів ринку ця експозиція до всього світу малих капіталізацій фактично краще зростає. Ви отримуєте прибуток, коли ці ризикові ігри спрацьовують, і маєте час витримати спади.

Поточне середовище здається цілком підходящим для такої позиції. Коли ризикова апетит є, ці збиткові малокапітальні акції можуть сильно зростати. Ви отримуєте плату за цю експозицію. Головне — мати достатній часовий горизонт — це не короткострокова операція, а багаторічне зобов’язання до цієї категорії.