Останнім часом я занурився у дослідження політики Близького Сходу, і однією з досить простих і наївних, але широко ігнорованих ринком оцінок є те, що більшість аналітиків і трейдерів серйозно недооцінюють тривалість конфлікту між США і Іраном.

Головна оповідь — обидві сторони мають свої стратегічні цілі, і як тільки буде досягнуто певну угоду, припинення вогню стане єдиним кінцевим результатом. Але тут є один хитрий сліпий кут: після короткочасної війни десятиденного конфлікту, що закінчився катастрофічно, легітимність іранської влади майже була спростована, а вразливість режиму і військових сил під керівництвом Хаменеї була повністю виявлена.
Іранські торговці на базарах і основна маса населення вийшли на вулиці з протестами, що суттєво відрізняється від багаторічних внутрішніх протестів у минулому.
З іншого боку, для режиму, який закріпив у конституції антиамериканські, антиизраїльські та антиполітичні положення, ця війна стала інструментом для повторної легалізації себе, перенаправлення внутрішніх конфліктів.
У такій структурі Іран не має мотивації швидко закінчити війну — завершення конфлікту майже рівнозначне прискоренню кінця його режиму або, принаймні, виведенню внутрішніх протиріч на явний рівень.
Зараз у Ірані високий рівень фракційної розколотості. За таких внутрішніх нестабільних умов більшість аналітиків вважає, що очікування "досягнення угоди / закінчення війни" — це лише надмірно оптимістична ілюзія.
Поки внутрішня політика Ірану не буде остаточно врегульована, вони не зупиняться — це результат багаторівневої стратегічної гри і спільний вибір іранських фракцій під тиском виживання.
Ще більш хитрою є інша динаміка: американські акції, особливо лідери у сфері штучного інтелекту та компанії верхнього ланцюга виробництва, демонструють реальні результати, а також підсилюються сильною економікою США.
Я вважаю, що сильний ріст технологічних акцій є цілком логічним і підтверджується як фундаментальними показниками, так і макроекономічним середовищем.
Але водночас, з точки зору макро-рівня відсоткових ставок і чистої ліквідності, — і на рівні процентних ставок, і на рівні балансу активів і зобов’язань — короткостроково не видно явних ознак розвороту або полегшення.
Тому моя висновок — ймовірно, американські акції не зазнають значних падінь, але активи, чутливі до ліквідності (криптовалюти, деякі короткострокові борги), можуть залишатися під довгостроковим тиском, що триватиме роками.