Останнім часом я досліджував стратегії дивідендних інвестицій і помітив цікаву річ: найкращі взаємні фонди з високими дивідендами постійно перевищують показники ширшого ринку. Мене здивувало, скільки від загального доходу фактично припадає на дивіденди — йдеться про 40-50% з часом, що більшість людей ігнорує, коли ринки гарячі.

Є менеджер Том Хубер, який керує фондом T. Rowe Price, і він обігнав індекс великих змішаних фондів більш ніж на 100 базисних пунктів щороку протягом десятиліття. Його філософія досить проста — зосереджуйся на компаніях із доведеною історією підвищення дивідендів. Він пояснює, що зростання дивідендів — це в основному сигнал якості бізнесу та фінансової стійкості. Важливо, що ці дивідендні акції зазвичай менш волатильні, що дає вам певний запас міцності, коли ринки стають нестабільними.

Що розумно в його підході — це терпіння. Він тримає обертання дуже низьким — близько 19%, що означає, що він тримає позиції довгостроково і дозволяє складному відсотковому ефекту працювати. З точки зору оподаткування це насправді дуже важливо — менше обертання означає менше оподатковуваних подій. Його основні позиції, такі як Danaher, залишаються там довго, даючи менше ніж 1%, але стабільно підвищуючи дивіденди. Також є Pfizer, який зростає свої дивіденди приблизно на 10% щороку з доходністю понад 3%, і General Electric, яка проходить через свою промислову трансформацію.

З іншого боку, фонд Columbia Dividend Income Fund має інший підхід. Менеджери — Скотт Девіс, Майкл Барклей і Пітер Санторо — обігнали великі фонди з акціями з високою вартістю ще більше, приблизно на 186 базисних пунктів за останнє десятиліття. Їхня стратегія цікава тим, що вони не переслідують доходність перш за все. Вони дивляться на реальні бізнес-фундаментали та здатність генерувати готівку. Ідея досить проста — потрібна здорова компанія, яка справді може утримувати та зростати свої дивіденди, а не просто платити високий дохід, який може бути скорочений.

Їхній портфель сильно зосереджений на генераторах грошового потоку. Microsoft і Apple — основні активи, оскільки вони мають високий рівень вільного грошового потоку і при цьому зростають свої доходи. Home Depot — їхній споживчий актив, що виграє від тренду домашніх ремонтів і добре керує капіталом. Вони тримають Exxon Mobil з 2003 року — один із найміцніших балансів у енергетиці, з доходністю майже 4%.

Головний висновок тут — найкращі взаємні фонди з дивідендами не просто ганяються за найвищими доходами. Йдеться про пошук компаній із стійкими бізнес-моделями, сильним грошовим потоком і реальною історією зростання дивідендів. Чи то стратегії з фокусом на зростання, чи то орієнтовані на цінність і доходи, спільна ідея — якість понад дохідність. Це і відрізняє переможців від решти за останні роки.