Уряд ухвалив відновити нормальний випуск державних облігацій у другому кварталі… позитивний сигнал щодо припливу іноземних коштів

Уряд ухвалив рішення відновити нормальний випуск державних облігацій та публічних боргових цінних паперів у другому кварталі. Це зумовлено недавнім стабілізаційним трендом у зниженні доходності державних облігацій, а також оцінкою, що іноземні інвестиції у світовий індекс державних облігацій (WGBI) після його включення сприяють більш плавному потоку іноземного капіталу, ніж очікувалося.

Міністерство фінансів і економіки 22 числа провело друге засідання механізму консультацій щодо випуску облігацій під головуванням керівника казначейства Хуан Шугана, на якому було затверджено вищезазначені напрямки. У першій половині року обсяг випуску державних облігацій визначатиметься у межах 55-60% від загальної цільової кількості, з випуском у травні-червні; крім державних облігацій, планується додатковий випуск публічних боргових цінних паперів приблизно на 6 трильйонів вон, що перевищує початкові плани. Публічні боргові цінні папери — це цінні папери, що випускаються державними установами для залучення коштів, і мають значний вплив на фінансову політику уряду та попит і пропозицію на фінансових ринках.

Раніше, у першому кварталі, уряд і організації-випускники зосереджувалися на пом’якшенні впливу на ринок. Це було зумовлено побоюваннями, що у разі одночасного масового виведення облігацій перед включенням у WGBI, може виникнути нестабільність у ставках. Тому у першому кварталі було випущено лише 27,5% від цільового обсягу (61,5 трильйонів вон), що є мінімальним рівнем із запланованих 27-30%; обсяг випуску публічних боргових цінних паперів, окрім державних облігацій, також був зменшений приблизно на 7 трильйонів вон. Це рішення дозволило тимчасово призупинити випуск і дати ринку час для адаптації до нових умов попиту і пропозиції.

Фонова причина повернення до нормального режиму випуску — покращення фактичних потоків капіталу. Обсяг чистих покупок іноземців у державних облігаціях за базою угод (з 30 числа минулого місяця по 21 число цього місяця) становить 8,5 трильйонів вон, а за базою розрахунків (з 1 по 21 число цього місяця) — 6,4 трильйонів вон. Базою угод вважається момент укладення угоди, базою розрахунків — момент фактичного переказу коштів і передачі цінних паперів; обидва показники свідчать про стабільний попит з боку іноземних інвесторів. Уряд вважає, що такі потоки капіталу здатні частково поглинути тиск на ринок державних облігацій.

Однак, враховуючи, що нормалізація випуску означає збільшення пропозиції, уряд вирішив зберегти обережність у розподілі обсягів випуску. На засіданні було проведено перевірку та коригування планів різних організацій, щоб уникнути концентрації випуску у певні періоди другого кварталу. Крім того, враховуючи, що більшість публічних боргових цінних паперів мають термін до 3 років, було ухвалено збільшити частку середньо- і довгострокових облігацій із терміном понад 5 років у структурі випуску державних облігацій у другому кварталі. Це зроблено для запобігання коливань ринкових ставок через концентрацію короткострокових цінних паперів, і для зменшення тиску на попит і пропозицію шляхом диверсифікації термінів. Голова казначейства Хуан Шуган зазначив, що з початку цього місяця, у зв’язку з стабільним потоком капіталу у WGBI, ринок облігацій став спокійнішим, але зовнішні фактори залишаються невизначеними, і за необхідності будуть проведені додаткові засідання для коригування обсягів і термінів випуску. Ця тенденція може бути гнучко продовжена залежно від швидкості потоку іноземних інвестицій, монетарної політики основних країн і коливань глобальних фінансових ринків.