Керівник фінансового директора JPMorgan попереджає: стабільні монети можуть стати «тіньовими банками», побоюючись їхнього перетворення на інструменти регуляторної арбітражу

Морган Чейз (JPMorgan) фінансовий директор Джеремі Барнум у фінансовій звітній конференції різко попередив щодо стабільних монет, вважаючи, що вони розвиваються у «паралельну банківську систему», яка позбавлена регуляторного захисту.

Морган Чейз (JPMorgan) фінансовий директор Джеремі Барнум у останній квартальній телефонній конференції різко попередив щодо швидкого розвитку стабільних монет, повідомляє CoinDesk, він прямо заявив, що стабільні монети можуть перетворитися на інструмент «регуляторної арбітражу» і сприяють створенню паралельної банківської системи без належного захисту безпеки.

Основна тривога Барнума: відсутність ретельного регулювання тіньових банків

Барнум чітко заявив під час конференції: «Створення паралельної банківської системи — з усіма функціями банку, включаючи щось схоже на депозит із виплатою відсотків, без розроблених за сотні років обережних регуляторних заходів — очевидно є небезпечним і небажаним.» (оригінал: “the creation of a parallel banking system that has all the features of banking, including something that looks like a deposit that pays interest, without prudential safeguards developed over hundreds of years, is obviously dangerous and undesirable.”)

Ці слова прямо вказують на основний конфлікт у галузі стабільних монет: емітенти стабільних монет фактично виконують роль, схожу на банківську — залучають кошти, керують резервами, навіть пропонують доходи — але не підлягають такому ж рівню регулювання, як традиційні банки.

Суперечки щодо доходів стабільних монет і законодавчі тенденції у Конгресі

Попередження Барнума не є безпідставним. У законопроекті «CLARITY», що наразі розглядається у Конгресі США, однією з найспірніших статей є питання дозволу стабільним монетам виплачувати відсотки їхнім власникам. Деякі конгресмени наполягають, що слід чітко заборонити емітентам стабільних монет виплачувати відсотки користувачам, аргументуючи, що це робить стабільні монети фактично банківськими депозитами, але при цьому обходить вимоги щодо страхування депозитів і нормативів капіталу.

Прихильники доходів стабільних монет вважають, що заборона виплат відсотків послабить конкурентоспроможність доларових стабільних монет на глобальному ринку, особливо у порівнянні з подібними продуктами, що з’являються у Європі та Азії. Результат цієї дискусії матиме глибокий вплив на майбутнє галузі стабільних монет.

Стратегія JPMorgan у сфері криптовалют

Цікаво, що сам JPMorgan активно залучений у сферу блокчейну та цифрових активів. Підрозділ компанії JPM Coin і платформа Onyx вже зайняли значущу позицію на ринку міжбанківських платежів і розрахунків. Попередження Барнума деякі аналітики сприймають як знак того, що JPMorgan не проти стабільних монет самих по собі, а проти нерегульованих стабільних монет, що конкурують із традиційними банками на нерівних умовах.

Голова JPMorgan Джеймі Дімон нещодавно також висловлював тверду позицію щодо інфляції та перспективи ставок, що свідчить про високий рівень обережності цієї фінансової гігантської компанії щодо поточної макроекономічної ситуації та регуляторного середовища.

Системний ризик регуляторної арбітражу

Що таке «регуляторна арбітраж» за Барнумом: це ситуація, коли емітенти стабільних монет можуть пропонувати функції, схожі на банківські (збереження цінностей, платіжні засоби, навіть доходи), але без необхідності дотримуватися вимог щодо капіталу, ліквідності, стрес-тестів та інших суворих регуляторних стандартів. Якщо така нерівність триватиме, кошти можуть перетікати з регульованих банків у менш регульовану екосистему стабільних монет, створюючи системний ризик.

Зі зростанням ринкової капіталізації стабільних монет і з появою все більшої кількості традиційних фінансових інститутів, що цікавляться цим сектором, баланс між стимулюванням інновацій і підтримкою фінансової стабільності стане головним викликом для регуляторів.

• Статтю надано за ліцензією для публікації з: «Лінь цінностей»
• Оригінальна назва: «Морган Чейз CFO попереджає: стабільні монети можуть стати інструментом «регуляторної арбітражу», створюється паралельна банківська система»
• Автор оригіналу: Elponcrab