Біткойн-майнери зараз у дуже важкому становищі, і це потрібно відкрито сказати. Ціна на ринку коливається навколо 73 тисяч доларів, тоді як середня вартість виробництва досягла 88 тисяч доларів. На кожну створену монету припадає приблизно 15 тисяч доларів збитків.

Що сталося і чому так сталося? Основною причиною є стрімке зростання цін на енергію. Напруженість у Близькому Сході, підвищення цін на нафту понад 100 доларів і закриття Перської затоки значно підняли витрати на електроенергію. Весь світовий хешрейт на 8-10% працює у зонах з високою енергетичною чутливістю. Загрози Трампа щодо іранських енергетичних об'єктів ускладнили ситуацію ще більше.

Мережа це відчула. Минулого тижня складність знизилася на 7,76% і опустилася до рівня 133,79 трильйонів. Це другий за величиною негативний коригування цього року. Хешрейт знизився до 920 EH/s, що значно менше рекорду 1 зетахеша 2025 року. Тривалість блоків також збільшилася до 12 хвилин 36 секунд.

Що роблять майнери у такій ситуації? Просто: вони продають біткойни. Вони виводять на ринок свої монети, щоб фінансувати операції. Вже публічні майнери, такі як Marathon Digital і Cipher Mining, почали диверсифікуватися, щоб перейти у сфери штучного інтелекту та високопродуктивних обчислень. Майнинг уже не є стабільним джерелом доходу.

З точки зору структури ринку ситуація ще цікавіша. Спотові ETF на біткойн і кілька корпоративних покупців зараз забезпечують більшу частину покупок. Активність великих гравців зменшилася. Плечові позиції чинять тиск на ринок. Загалом, 43% пропозиції знаходяться у збитках.

Який висновок? Якщо ціна на біткойн залишиться нижчою за 88 тисяч доларів, вихід майнерів продовжиться, складність ще більше знизиться. Мережа самовідновиться, але цей процес завдасть шкоди як майнерам, так і спотовому ринку. Очікується, що у квітні складність знову знизиться. Енергетичний сигнал наразі є червоним для майнерів.