Звернув увагу на цікавий хід з боку Lido DAO. Вони серйозно розглядають варіант витратити приблизно 20 мільйонів доларів із казни на викуп власного управлінського токена LDO. На перший погляд звучить як класичний крок для підтримки ціни, але за цим стоїть більш глибока історія.

Справа в тому, що розрив між тим, як торгується токен, і тим, що реально відбувається з протоколом, просто величезний. LDO упав більш ніж на 95% від піку 2021 року, коли коштував $7.30. Зараз торгується близько $0.33 при ринковій капіталізації приблизно $283 мільйонів. При цьому сам Lido — найбільший протокол liquid staking на Ethereum, контролює близько 23% усіх заложених ефірів, генерує стабільні комісії, а ефективність протоколу навіть покращилася.

У пропозиції DAO прямо говориться: це не звичайне коливання ціни. Це одне з найбільших розходжень між ринковою оцінкою і фундаментальними показниками за всю історію токена. Коєфіцієнт LDO до ETH упав на 70% нижче рівнів, які трималися більшу частину останніх двох років, а чисті винагороди протоколу знизилися лише на 20%.

Технічно план виглядає так: вони хочуть купити токени партіями по 1000 stETH через великі централізовані платформи торгівлі, оскільки на ланцюгу ліквідність мінімальна — всього близько 90 000 доларів при глибині плюс-мінус 2%. Одна велика угода легко зсунути ціну на 2%, тому потрібно розподілити викуп. Кожна партія вимагатиме окремого голосування через Easy Track — механізм для рутинних операцій з трьохденним періодом для заперечень.

В підсумку це може зняти приблизно 8% від циркулюючої пропозиції токена за поточними цінами. Звучить як спроба DAO перекваліфікувати дислокацію у можливість для покупки. Питання в тому, чи погодиться ринок коли-небудь оцінювати управлінські токени DeFi на основі реальної продуктивності протоколу, а не просто спекуляцій. Для Lido це було б справедливо — протокол явно заслуговує на більш високу оцінку.