Сьогоднішній бум Ethereum фактично перетворився на гру «гарячої картки», що тримається на величезних фінансових резервулах для штучного підтримання життя. Як і великі корпорації, що йдуть до занепаду в історії, його криза не повністю зумовлена зовнішніми впливами, а починається з внутрішньої корупції та застою в екосистемі. Колись «король ланцюгів», сьогодні його базові показники вже не мають жодної переваги у захисті, і зміна ринкової ситуації вже давно сталася непомітно.

За останні кілька років головною тенденцією на ринку криптовалют було «загострення боротьби Ethereum проти інших публічних ланцюгів», а challengers отримували зневажливу репутацію «вбивць Ethereum». Але тепер ситуація змінилася. Ethereum не зміг повністю знищити конкурентів і навпаки став здобиччю, яку активно пожирають нові публічні ланцюги. Високопродуктивні ланцюги, такі як Solana, активно розвиваються у сегменті з низькими комісіями та високою швидкістю; тоді як Layer2, яким так пишається Ethereum, фактично був перетворений на «швидку та дорогу» обчислювальну платформу, що позбавляє основний ланцюг ліквідності та цінності, знижуючи його до ролі повільного та дорогого «сервісу розрахунків». Така внутрішня розколота структура та внутрішні конфлікти є передвісниками системної корупції.

З точки зору користувацького досвіду, складна система облікових записів, заплутані міжланцюгові мости та розірваний досвід з активами вже давно відштовхнули звичайних користувачів у бік більш дружніх конкурентів. З фінансової точки зору, його базові показники ще більш вразливі. Високі комісії Gas не приносять користі для держателів токенів, а навпаки, в умовах тиску з боку інституцій та відсутності нових інвестицій, виявляють надзвичайну крихкість у здатності генерувати прибутки. Ethereum вже не є машиною для стабільного отримання високих прибутків, а швидше — гігантським організмом, що втрачає кров.

Розвідка капіталу найчутливіша. Коли проект втрачає абсолютне лідерство, він більше не може отримати «премію за оцінкою», яку раніше йому надавали ринок. Колись велич Ethereum, що займав половину ринку, поступово розділяється між численними новими гравцями у нішевих сегментах. Він вже не є єдиним стандартом Web3, а став одним із багатьох посередніх варіантів. Втрата віри та базових показників перетворює Ethereum у історичний епізод у ранні часи буму блокчейну. $ETH #Gate广场四月发帖挑战