#Gate广场四月发帖挑战 Як неоновація даних впливає на криптоактиви через політику Федеральної резервної системи?

Біткоїн за своєю природою — високоризиковий, безвідсотковий альтернативний актив, ціна якого значною мірою залежить від глобального середовища ліквідності, а монетарна політика ФРС є ключовим інструментом визначення її рівня. Дані про неоновацію — один із основних факторів, що формують політику ФРС, і їх передача має дуже чітку логіку.
1. Вищі за очікуваннями дані про неоновацію, безпосередньо змінюють очікування щодо зниження ставок ФРС
Основна мета монетарної політики ФРС — повна зайнятість і стабільність цін. Коли ринок праці сильний і економіка має достатню стійкість, ФРС не має мотивації знижувати ставки, а навпаки — може відкласти впровадження політики з пом’якшення.
Перед публікацією даних ринок переважно оцінював ймовірність зниження ставок у червні понад 65%, вважаючи, що економіка США поступово сповільнюється, інфляція знижується, і ФРС може розпочати цикл зниження ставок; після оприлюднення неоноваційних даних у 178 тис., інструмент CME FedWatch показав, що ймовірність зниження ставок у червні різко знизилася до 2%, ринок повністю переглянув очікування щодо політики з високими ставками, переоцінюючи сценарій тривалого збереження високих ставок. Ймовірність збереження ставок на рівні, що був у квітні на засіданні FOMC, зросла, а цикл зниження ставок був значно відкладений.
Щодо біткоїна, високоризиковане середовище означає, що прибутки від утримання безризикових активів, таких як державні облігації та доларові готівкові кошти, зростають, і капітал повертається з ризикових активів, таких як криптовалюти та акції з високим зростанням, у безризикові активи. Це спричиняє безпосереднє витягування ліквідності з крипторинку, що тисне на ціну.
2. Зростання доходності долара та американських облігацій, тиск на активи, оцінювані у доларах
Біткоїн — це актив, оцінюваний у доларах, і сила доларового індексу безпосередньо впливає на його оцінку. Сильні дані про неоновацію підсилюють довіру до долара, залучаючи глобальні інвестиції до США, і індекс долара зростає. Це сприяє пасивному знецінюванню активів, таких як біткоїн і золото, що оцінюються у доларах.
Крім того, 10-річна дохідність американських облігацій вважається як глобальний орієнтир для ціноутворення активів. Зростання доходності означає значне зростання альтернативних витрат капіталу. Оскільки біткоїн не приносить відсотків, його привабливість зменшується, і інституційні інвестори зменшують свої позиції у криптовалютах, збільшують інвестиції у облігації, що ще більше тисне на ціну біткоїна.
3. Левериджовані позиції та паніка, що посилюють волатильність
Раніше біткоїн коливався понад 70k доларів протягом кількох днів, накопичуючи багато високолевериджних довгих позицій. Інвестори очікували зниження ставок ФРС, і настрої були оптимістичними. Однак несподівані негативні дані про неоновацію стали останньою краплею, що зламала ринок, викликавши масове закриття довгих позицій і формування «масового знищення» — ситуації, коли багато довгих позицій закриваються одночасно, що швидко знижує ціну і призводить до різкого падіння.
Зараз основна характеристика ринку — макроекономічне домінування і короткостроковий тиск.
З урахуванням поточної ситуації, ринок криптовалют після неоновації демонструє явні ознаки макроекономічного домінування. Короткостроковий тренд повністю віддалений від внутрішніх факторів, таких як дані з блокчейну або сценарії напівзменшення нагадування, і зосереджений навколо очікувань щодо політики ФРС, з трьома основними характеристиками:
По-перше, короткостроковий тренд визначається очікуваннями щодо політики ФРС, технічний аналіз тимчасово втратив силу.
Раніше біткоїн коливався навколо 70k доларів, зберігаючи сильну технічну підтримку, але після публікації даних про неоновацію рівень підтримки швидко був пробитий. Ринок перестав звертати увагу на внутрішні показники, такі як баланс на біржах або потоки капіталу, і зосередився на трьох макроекономічних індикаторах: доларовому індексі, доходності облігацій і ймовірності зниження ставок. Макроекономічні дані стали єдиним орієнтиром для короткострокового тренду.
По-друге, короткостроковий відтік інституційних коштів у пошуках безпеки, довгострокова стратегія залишається незмінною.
Після публікації даних американський спотовий ETF на біткоїн зафіксував чистий відтік понад 180 мільйонів доларів за один день — це найзначніший відтік за останні три тижні, що свідчить про зростання настроїв щодо короткострокового захисту. Однак у довгостроковій перспективі, з урахуванням наближення напівзменшення, що сприяє дефляції пропозиції, і зростання попиту з боку глобальних інституцій, ця відтік — тимчасова корекція, а не довгострокове виведення.
По-третє, швидка зміна настроїв ринку, паніка і очікування.
Після публікації даних рівень паніки і жадібності на ринку криптовалют швидко знизився з рівня жадібності до нейтральної або панічної зони. Інвестори зменшують леверидж, зменшують позиції і очікують, що ситуація стабілізується. Активність короткострокових трейдерів зменшується, ринок входить у фазу консолідації і очікує на нові макроекономічні сигнали.
Прогноз подальшого руху: короткострокова волатильність і стабілізація, довгострокова логіка залишається
З урахуванням впливу неоновації, політики ФРС і внутрішніх циклів ринку криптовалют, можна зробити такі висновки щодо майбутнього біткоїна та криптоактивів:
1. Короткостроково (1-2 тижні): коливання в межах 66k–70k доларів, важко пробити ключову підтримку
Загалом, негативний вплив даних про неоновацію триватиме, очікування зниження ставок ФРС зменшаться, долар і доходність облігацій залишатимуться високими. Біткоїн навряд чи швидко повернеться вище 70k доларів і, ймовірно, коливатиметься в межах 66 000–70k доларів.
66 000 доларів — це мінімум цього падіння і зона попередніх об’ємних угод, що має сильну підтримку. За відсутності додаткових негативних новин, ймовірність пробиття цієї позначки невелика. 70 000 доларів — це короткостроковий сильний опір, і при спробах піднятися до цієї позначки швидше за все відбудеться відкат. Інвесторам слід контролювати позиції і уникати необдуманого купівлі на підвищенні.
2. Середньостроково (1-3 місяці): стежити за інфляційними даними і чекати сигналів політики
Після неоновації увага ринку зосередиться на даних про інфляцію у березні, що будуть оприлюднені 10 квітня, і стануть ще одним ключовим фактором для визначення подальшої політики ФРС.
Якщо інфляція продовжить знижуватися, навіть за сильного ринку праці, ФРС може дати м’які сигнали щодо політики, і очікування зниження ставок зменшаться. Це сприятиме поверненню біткоїна до тренду зростання. Якщо ж інфляція зросте, а ринок праці залишиться сильним, ФРС збережуть високі ставки, і крипторинок залишатиметься під тиском, а період волатильності подовжиться.
3. Довгостроково (більше 6 місяців): напівзменшення + інституційне розподілення, ринок має підтримку
У довгостроковій перспективі падіння через неоновацію — це короткострокова волатильність, яка не змінює основну логіку крипторинку. З одного боку, напівзменшення скоро настане, і історичні дані показують, що перед і після напівзменшення пропозиція зазвичай зменшується, що сприяє зростанню цін. З іншого боку, глобальний процес регулювання криптовалют прискорюється, американський спотовий ETF продовжує залучати нові інвестиції, і попит з боку інституцій зберігається. Тому довгостроково біткоїн має хороші шанси на зростання.