Щойно переглянув(ла) документальний фільм про Su Zhu, і чесно кажучи, це одна з тих історій, яка сприймається зовсім інакше, коли розумієш, наскільки швидко в крипто можуть руйнуватися імперії.

Отже, справа ось у чому — цей хлопець із звичайного трейдера в Deutsche Bank став керівником одного з найбільш впливових хедж-фондів у цій сфері. Three Arrows Capital стала синонімом сміливих кроків і великих грошей. Але те, чого люди не розуміли, полягало в тому, що Su Zhu по суті грав у найнебезпечнішу у світі гру з кредитним плечем.

Уся операція була побудована на позичених коштах. Тобто, серйозно — на позичених. BlockFi, Voyager, Genesis — назвіть їх. 3AC позичав у них. А потім вони використовували ці гроші, щоб позичати ще більше. Це стратегія, яка працює, доки не перестане, а коли ламається — ламається приголомшливо.

Тоді трапився May 2022. LUNA обвалилася, і інвестиція Su Zhu на $500 million просто зникла. Люди думали, що це лише збій, але насправді це був перший доміно. Коли Bitcoin та інші активи пішли вниз, увесь будинок карт із кредитного плеча впав. Уявіть, що у вас є $2 billion активів, які раптом стають вартими наполовину, і при цьому ви винні $1 billion. Математика більше не працює.

Мене найбільше вразило те, як Su Zhu зник, коли почали дзвонити кредитори. Просто зник. Без пояснень, без відповідальності. Зрештою Three Arrows Capital подала на банкрутство, залишивши в ринку діру на $3.5 billion. Тисячі інвесторів зазнали краху.

Але от що стає зовсім божевільним — Su Zhu не дуже вже й затаївся. Він переїхав у Dubai, продовжував жити на широку ногу. Тобто аж до September 2023, коли його спіймали в Singapore Changi Airport, де він намагався виїхати з фальшивим паспортом. Тепер йому загрожує до 10 років тюремного ув’язнення, його $50 million маєток конфіскували, а ті NFTs, якими він вихвалявся в social media? Нічого не варті.

Справжній урок тут не про погану удачу. Падіння Su Zhu — це чиста помилка в управлінні ризиками. Він побудував вежу з карт і переконав усіх, що це хмарочос. Кредитне плече — це інструмент, який може підкинути вас на місяць або відправити в небуття. Різниця між успіхом і катастрофою іноді буває всього один невдалий рух ринку.

Саме тому реальне багатство — це не про те, скільки ти заробляєш, а про те, що ти насправді можеш утримати. Su Zhu засвоїв цей урок на гіркому досвіді.