TC Energy завершує трансформаційний 2025 рік рекордними показниками безпеки, 15 визначними подіями щодо потоків та 26-м роком зростання дивідендів

TC Energy опублікувала фінансові результати за четвертий квартал і весь 2025 рік 13 лютого, що стало визначальним роком для лідера енергетичної інфраструктури Північної Америки. Компанія досягла найкращих показників безпеки за п’ять років і встановила 15 рекордів з доставки по своїх трубопроводах, що сприяло стабільному фінансовому зростанню та 26-му поспіль року підвищення дивідендів. Ці результати підкреслюють, як дисципліновані капітальні інвестиції та операційна досконалість сприяють сталому створенню цінності в енергетичному ринку, що дедалі більше визначається зростанням попиту на електроенергію та експортом СПГ.

Відмінна безпека — рушій виняткових операційних досягнень

Головною новиною 2025 року є безпосередній зв’язок між покращеною культурою безпеки TC Energy та рекордними операційними показниками. Відданість безпеці компанії забезпечила вражаючі обсяги пропускної здатності на всіх основних системах. У США обсяг доставки природного газу досяг рекордних 39,9 млрд куб. футів (Bcf) на добу 29 січня 2026 року, тоді як у Канаді — 33,2 Bcf у той самий день. Доставки до об’єктів СПГ зросли на 21 відсоток порівняно з попереднім кварталом, встановивши нові щоденні рекорди близько 4,4 Bcf 4 грудня 2025 року. Мексиканські трубопроводи стабільно працювали на рівні 2,7 Bcf/день, що становить приблизно 20 відсотків від загального попиту на газ у Мексиці за цей період.

Кілька сегментів системи зробили внесок у цей рекордний рік. Постачання з канадської системи Mainline Western зросли на 3 відсотки, постачання NGTL — на 2 відсотки, а середній обсяг потоків у США зріс на 9,5 відсотка порівняно з попереднім роком. Ці досягнення відображають не лише фізичну потужність інфраструктури TC Energy, а й її здатність надійно задовольняти зростаючий попит клієнтів у пікові періоди.

Фінансова міцність: двозначне зростання ключових показників прибутковості

Фінансові результати TC Energy підтверджують історію операційної досконалості. За четвертий квартал 2025 року скоригована EBITDA склала 3,0 млрд доларів США, що на 13 відсотків більше порівняно з 2,6 млрд доларів у тому ж періоді минулого року. Прибутки за сегментами зросли ще більше — на 15 відсотків до 2,2 млрд доларів із 1,9 млрд у Q4 2024. За рік показник EBITDA зріс до 11,0 млрд доларів (на 9 відсотків), а прибутки за сегментами залишилися стабільними на рівні 8,0 млрд доларів.

Операційний важіль компанії проявляється у трьох основних сегментах трубопроводів. Канадські природні газопроводи принесли 961 млн доларів EBITDA у Q4, порівняно з 851 млн роком раніше. У США — 1,388 млрд доларів (проти 1,200 млрд), а операції в Мексиці — 397 млн доларів (проти 234 млн). Ці покращення відображають як підвищення рівнів використання потужностей, так і результати стратегічних розширень, завершених протягом року.

Показники на акцію також демонструють схожу тенденцію. Скоригований прибуток на акцію досяг $0,98 у Q4, трохи знизившись порівняно з $1,05 у попередньому році через нормалізацію кількості акцій та специфічні періодичні коригування. Однак за рік показник склав $3,51 — залишаючись стабільним і підтверджуючи дисципліноване фінансове управління компанією.

Стратегічне розміщення капіталу: зростання дата-центрів і генерації електроенергії

Енергетичний ринок у 2025 році зазнав значних змін, зростання попиту на електроенергію для дата-центрів і перехід від вугілля до газу стали головними драйверами зростання. TC Energy відповіла стратегічним розподілом капіталу, що позиціонує компанію в центрі цієї трансформації. У 2025 році компанія ввела в експлуатацію проектів на суму 8,3 млрд доларів США — досягнувши рідкісного результату, реалізувавши цей капітал на 15 відсотків менше за затверджений радою бюджет і вчасно.

Ключовими завершеними проектами стали розширення VR (Greensville — Norfolk) на системі Columbia, яке коштувало близько 500 млн доларів США і додало додаткову пропускну здатність Вірджинії до Тайд-Ватер. Проект WR на системі ANR у Вісконсині, завершений у листопаді 2025 року за приблизно 700 млн доларів, зміцнив регіональну основну лінію. Також проект оптимізації сховищ ANR підвищив гнучкість системи, розширивши можливості зберігання, підтримуючи дев’ятирічну поспіль повністю контрактовану інвентаризацію сховищ.

Комерційний імпульс значно прискорився на початку 2026 року. 9 січня TC Energy закрила не обов’язковий відкритий сезон на системі Columbia Gas Transmission для потенційного розширення на 0,5 Bcf/д, щоб обслуговувати Колумбус і навколишні ринки. Відгук був надзвичайним: клієнти подали заявки на 1,5 Bcf/д — у три рази більше за пропоновану потужність проекту, що свідчить про гостру нестачу пропозиції на ринках електроенергії в Midwest. Менше ніж через два тижні, 9 лютого, компанія оголосила ще один відкритий сезон на системі Crossroads Pipeline для до 1,5 Bcf/д, орієнтуючись на Північний Індіану, Іллінойс, Айову та Південну Дакоту у відповідь на оголошені об’єкти дата-центрів і генерації електроенергії.

Щорічні інвестиції в капітал у розмірі 6 млрд доларів до 2030 року

На основі цієї виняткової ринкової динаміки TC Energy затвердила 600 млн доларів США на проекти розширення з низьким ризиком у 2025 році. Мульти-річний план зростання (MYGP) просунувся з додатковими 500 млн доларів на розширення системи NGTL, з очікуваними датами введення в експлуатацію у 2028 році. Ще 100 млн доларів інвестицій у капітал у проект розширення компресорних потужностей у США обіцяє п’ять разів більший коефіцієнт зростання при збереженні дисциплінованого підходу до капітальних витрат.

Проект Cedar Link продовжує йти за графіком і залишатися нижче за затверджений бюджет у 1,2 млрд доларів, що демонструє здатність TC Energy до ефективного виконання проектів. У 2026 році компанія планує ввести в експлуатацію близько 4 млрд доларів капіталовкладень, включаючи проект Bison XPress на системі Northern Border, ініціативи Valhalla North і Berland River на NGTL, а також блок 3 на Bruce Power у рамках програми заміни основних компонентів.

На період 2026–2030 років TC Energy планує повністю реалізувати 6 млрд доларів чистих щорічних капітальних витрат із впевненістю, зберігаючи цільовий коефіцієнт зростання у діапазоні 5–7 разів. Компанія має можливість перевищити цей рівень інвестицій у другій половині десятиліття, оскільки ринкові можливості зростають і ведуться комерційні переговори.

Рада затверджує підвищення дивіденду на 3,2%, 26-й рік зростання підряд

13 лютого 2026 року рада директорів TC Energy затвердила підвищення квартального дивіденду на 3,2% до $0,8775 на акцію, що становить $3,51 на рік. Це 26-й поспіль рік зростання дивідендів — вражаюче свідчення стабільної прибутковості та довіри керівництва до довгострокових фундаментальних показників.

Це рішення відповідає стратегічній позиції компанії. З 98 відсотків скоригованого EBITDA, що базується на регульованих тарифах або довгострокових контрактах “бери або плати”, TC Energy мінімізує залежність від товарних цін і має виняткову видимість стабільних довгострокових грошових потоків. Дивіденд на акцію виплачуватиметься 30 квітня 2026 року акціонерам, які зареєстровані станом на 31 березня 2026 року, а рада також оголосила звичайні дивіденди за привілейованими акціями.

Перспективи 2026 року: зростання прибутків і прискорення стратегічних можливостей

Очікуючи 2026 рік, керівництво прогнозує скориговану EBITDA у діапазоні 11,6–11,8 млрд доларів (проти 11,0 млрд у 2025) і прибутки на акцію, що перевищують результат 2025 року у $3,51. Інвестиції у капітал очікуються у розмірі 6,0–6,5 млрд доларів брутто ($5,5–6,0 млрд чистими з урахуванням частки, що належить третім особам), зберігаючи дисциплінований підхід до інвестування.

Генеральний директор Франсуа Пуар’є підкреслив: «Наша культура безпеки сприяє винятковій операційній діяльності, що призвело до 15 рекордів потоків у 2025 році. У міру просування комерційних переговорів щодо високоякісних можливостей, ми залишаємося впевненими у здатності у 2026 році повністю інвестувати 6 млрд доларів щорічно до 2030 року і маємо більшу видимість щодо можливого перевищення цього рівня інвестицій у другій половині десятиліття.»

Зростання попиту на природний газ у Північній Америці відкриває структурне вікно для зростання

Фундаментальні перспективи попиту підтримують оптимістичний курс TC Energy щодо капітальних вкладень. Аналіз галузі прогнозує, що попит на природний газ у Північній Америці зросте на 45 Bcf/д — з приблизно 125 Bcf/д у 2025 до близько 170 Bcf/д до 2035 року. Це зростання на 36 відсотків зумовлене трьома структурними тенденціями: зростанням експорту СПГ з терміналів Північної Америки, зростанням потреб у генерації електроенергії (особливо через споживання електроенергії дата-центрів) та підвищенням надійності місцевих розподільчих компаній, що обслуговують кінцевих споживачів.

Сектор дата-центрів став найяскравішим каталізатором попиту наприкінці 2025 року та на початку 2026 року, коли кілька компаній оголосили про масштабні енергетичні об’єкти, зосереджені в регіонах Midwest, обслуговуваних мережею TC Energy. Ініціативи з перехід від вугілля до газу у традиційній генерації додали додаткову підтримку цій історії попиту. Разом ці події створюють надзвичайно сприятливе середовище для інвестицій у трубопровідну потужність і інфраструктуру.

Стратегічна дисципліна — запорука десятиліття створення цінності TC Energy

Результати 2025 року та прогнози на майбутнє відображають дисципліноване виконання чітко визначених стратегічних пріоритетів: максимізація цінності активів через безпеку та операційну досконалість, реалізація вибіркових проектів зростання та підтримка фінансової стабільності з операційною гнучкістю. Співвідношення боргу до EBITDA залишається на шляху до довгострокової цілі, забезпечуючи фінансову гнучкість для використання нових можливостей.

З 98 відсотків доходів, що отримуються з регульованих або контрактних механізмів, TC Energy пропонує інвесторам експозицію до тем енергетичного переходу у Північній Америці — зокрема, до переходу на чистіше паливо природний газ і міцної електроінфраструктури — без волатильності цін на товарні ресурси. 26 років зростання дивідендів поспіль, а також прогнозовані щорічні інвестиції у розмірі 6 млрд доларів до 2030 року і сильний прогноз прибутків на 2026 рік роблять компанію надійним довгостроковим інструментом зростання у секторі енергетичної інфраструктури.