Зростання юаня сигналізує про зміну у валютних ринках, оскільки долар стикається з перешкодами

Індекс долара знижується, оскільки китайський юань продовжує зростати до найвищого рівня за 2,75 року щодо долара. Це зміцнення юаня відображає ширший ринковий рух, що переорієнтовує глобальний валютний ландшафт. Зниження долара стримується лише слабкістю японської ієни, яка опустилася до двотижневого мінімуму. Тим часом, високі доходності казначейських облігацій продовжують підтримувати різницю у відсоткових ставках, запобігаючи більш значним втратам.

Кілька факторів чинять опір зростанню долара. Останні заяви президента Трампа у виступі з приводу стану країни внесли невизначеність у торгову політику, знову наголошуючи на можливих тарифах, що знижує інвестиційну привабливість доларових активів. Одночасно, зростання фондових ринків зменшило попит на безпечну валюту США. Спільний ефект від руху юаня та побоювань щодо торгової політики тисне на індекс долара, який у недавніх торгах знизився на -0,07%.

Зміцнення юаня тисне на індекс долара

Результат юаня відображає складну взаємодію економічної сили та потоків капіталу. Відновлення економіки Китаю після свят Лунного Нового року спричинило нові очікування щодо промислової активності, підтримуючи попит на китайську валюту. Зростання юаня до найвищого рівня майже за три роки свідчить про те, що інвестори переорієнтовують позиції у відповідь на внутрішню економічну стійкість Китаю та зовнішні побоювання щодо торгової політики США.

Ця валютна переорієнтація змінює розстановку сил на основних валютних парах. Звуження різниці у відсоткових ставках між США та Китаєм, а також ймовірність зниження Федеральною резервною ставкою приблизно на 50 базисних пунктів у 2026 році, зменшує традиційну перевагу доходності, яка підтримувала силу долара. У порівнянні з іншими великими економіками — де Банк Японії очікує підвищення ставок на 25 базисних пунктів, а Європейський центральний банк планує зберегти стабільну політику — це ще більше підсилює привабливість юаня.

Євро зростає попри змішані сигнали німецької економіки

Євро сьогодні піднялося на 0,19%, підтримане підвищеними оцінками ключових компонентів ВВП Німеччини. Хоча загальний ВВП Німеччини за четвертий квартал залишився без змін на рівні 0,3% квартал до кварталу та 0,6% у річному вимірі, перегляди базових компонентів були позитивними. Частка приватного споживання зросла до 0,5% з початкових 0,3%, державні витрати піднялися до 1,1% з 0,7%, а капітальні інвестиції — до 1,0% з 0,7%.

Однак зростання євро обмежується несподіваним погіршенням довіри споживачів у Німеччині. Індекс споживчої довіри GfK за березень знизився на 0,5 пункту до -24,7, розчарувавши очікування на відновлення до -23,0. Це свідчить про те, що домогосподарства готуються до можливих економічних труднощів, зокрема через ризики торгової політики. Очікується, що ЄЦБ зберігатиме ставки на рівні березневого засідання 19 числа, а ринки свопів закладають лише 2% ймовірності зниження на 25 базисних пунктів.

Йена слабшає через політику BOJ та нові призначення

Йена знизилася до двотижневого мінімуму щодо долара через останні події в Банку Японії. Призначення двох нових членів ради — Аяно Сата та Тоічиро Асада — обох із прихильністю до м’якої монетарної політики, посилило очікування, що ЦБ збережуть свою м’яку орієнтацію. Це свідчить про подальше збереження політики стимулювання, а не агресивне нормалізування ставок.

Додатково, зростання доходностей казначейських облігацій США збільшило різницю у відсоткових ставках на користь активів у доларах. Тим часом, індекс цін виробників послуг у Японії залишився стабільним на рівні 2,6% у річному вимірі в січні — найповільніше зростання за 1,75 року, що підсилює аргументи на користь збереження м’якої політики. Пара USD/JPY зросла на 0,37%, відображаючи слабкість ієни.

Дорогоцінні метали зростають на невизначеності та попиті центральних банків

Ціни на золото та срібло різко зросли: ціна золота на COMEX у квітні піднялася на 0,67%, а ціна срібла на COMEX у березні — на 3,12%, до тритижневого максимуму. На підтримку дорогоцінних металів впливають кілька факторів. Невизначеність у торговій політиці — зокрема, через недавні заяви президента щодо тарифів — спонукала інвесторів диверсифікуватися, відходячи від фіатних валют і вкладаючись у тверді активи.

Геополітична напруженість також підсилює попит на безпечні активи. Заяви щодо ядерних амбіцій Ірану викликали побоювання щодо можливого військового загострення в регіоні, створюючи ефект “бігти до безпеки”, що сприяє зростанню цін на золото і срібло. Крім того, напруженість у Україні, на Близькому Сході та у Венесуелі додає до геополітичного ризику, закладеного у ціни металів.

Покупки центральних банків продовжують забезпечувати структурну підтримку. Народний банк Китаю збільшив свої золотовалютні резерви на 40 000 унцій до 74,19 мільйонів тройських унцій, що є п’ятнадцятим місяцем поспіль зростання резервів. Це свідчить про довіру до золота як засобу збереження вартості на тлі невизначеності монетарної політики.

Ринкова динаміка та довгострокова підтримка

Збільшення ліквідності на фінансових ринках підвищило попит на дорогоцінні метали як захист від девальвації валюти. Оголошення Федеральної резервної системи 10 грудня про щомісячне введення у обіг 40 мільярдів доларів додаткової ліквідності розширило грошову масу, сприяючи переорієнтації активів у бік товарів як захисту від інфляції.

Обсяги ETF у золото досягли 3,5-річного максимуму, що свідчить про сильну впевненість роздрібних інвесторів. Позиції ETF у сріблі також зросли до подібних рівнів, хоча подальше підвищення маржинальних вимог на глобальних біржах викликало часткові ліквідації. Мінімум за 3,25 місяців у володінні ETF срібла відображає ці технічні фактори, але внутрішній попит залишається стійким.

Раніше цінова волатильність була викликана номінацією президента на посаду голови Федеральної резервної системи Кевена Ворша, що спричинило різке падіння цін на метали з рекордних максимумів. Учасники ринку сприйняли цю кандидатуру як сигнал жорсткої політики, що викликало швидке зниження ризиків. Однак подальші покупки золота центральними банками і нові побоювання щодо торгової політики стабілізували ситуацію, дозволивши металам відновитися і закласти нові рівні підтримки на тлі ширшого руху валютного ринку, зумовленого зміцненням юаня.