Сильні результати 4 кварталу визначають лідерство на ринку роздрібної торгівлі

Роздрібний ринок продемонстрував вражаючий імпульс у четвертому кварталі 2025 року, при цьому основні гравці показали результати, що свідчать про стійкість і можливості зростання попри ширші економічні невизначеності. У 2026 році роздрібний сектор продовжує привертати увагу інвесторів завдяки стратегічним ініціативам у сфері електронної комерції та новим бізнес-моделям, які змінюють традиційну роздрібну динаміку.

Walmart і Home Depot ведуть за собою

Walmart став яскравим лідером на роздрібному ринку, демонструючи виняткову операційну ефективність, що значно перевищує початкові очікування ринку. Продажі в США в тих самих магазинах зросли на 4,6% за квартал, перевищивши очікування ринку в 4,24%, тоді як електронна комерція зросла на 27% у порівнянні з попереднім роком. Особливо важливо, що операції з електронної комерції Walmart тепер становлять приблизно 18% від загальних доходів і досягли повної прибутковості, що свідчить про зрілість стратегії цифрової трансформації компанії.

Основним двигуном зростання для Walmart стали суміжні бізнес-можливості. Рекламні та маркетплейс-операції принесли 6,4 мільярда доларів доходу за фінансовий рік, що на 46% більше порівняно з попереднім роком. Цей перехід до більш високорентабельних бізнесів відображає ширшу еволюцію роздрібного ринку, коли компанії прагнуть розширюватися за межі традиційних продажів товарів.

Home Depot зіткнувся з більш стриманою ситуацією у секторі товарів для дому. Продажі в тих самих магазинах за квартал склали 0,4%, перевищивши очікування у зниження на 0,24%. Хоча керівництво підтвердило орієнтири, озвучені на інвесторській зустрічі у грудні 2025 року, загальна ситуація на ринку залишається під тиском через високі ціни на житло та ставки за іпотекою. Спостерігачі галузі залишаються обережно оптимістичними щодо можливого покращення ринкових тенденцій у найближчі місяці, що могло б створити додатковий поштовх для роздрібного сектору.

Загальна картина роздрібного ринку

Якщо дивитися на весь роздрібний сектор, 22 з 30 компаній сектору роздрібної торгівлі S&P 500 вже оприлюднили результати за четвертий квартал. У цій групі прибутки зросли на 6,9% у порівнянні з попереднім роком при зростанні доходів на 8,6%, при цьому 50% компаній перевищили очікування щодо EPS, а 77,3% — щодо доходів. Amazon суттєво вплинув на цю динаміку, показавши зростання прибутків за квартал на 5,9% при зростанні доходів на 13,6% у порівнянні з попереднім роком.

Якщо виключити внесок Amazon, то сектор роздрібної торгівлі показав би більш скромне зростання прибутків приблизно на 5,6% за квартал при доходах, що зросли на 7%, що підкреслює значущу роль великих електронних гравців у формуванні статистики галузі. За весь 2025 рік прибутки сектору прогнозуються зростанням на 12,1% при доходах на рівні 6,4%, причому темпи зростання прибутків знизяться до 10,6% при виключенні Amazon з розрахунків.

Перспективи для роздрібного сектору

Прогнози на перший квартал 2026 року дещо пом’якшилися порівняно з початком кварталу, хоча оцінки залишаються трохи вище початкових рівнів. Загальна картина прибутковості для S&P 500 свідчить про десятий поспіль квартал позитивного зростання прибутків, що створює сприятливий фон для роздрібного сектору. Оцінки на рівні галузей залишаються позитивними, з позитивними коригуваннями у технологічному та фінансовому секторах, що допомагає компенсувати негативні чинники в інших галузях.

У процесі навігації 2026 року ключовими аспектами для спостереження є траєкторія впровадження електронної комерції, життєздатність суміжних джерел доходів, таких як реклама та послуги з виконання замовлень, а також час нормалізації попиту у категоріях, пов’язаних з житлом. Компанії, які успішно розвиватимуть свої бізнес-моделі поза межами традиційної роздрібної торгівлі, ймовірно, й надалі будуть перевищувати інших у цій галузі.