#USSECPushesCryptoReform Історичний поштовх SEC у крипто-реформі 2026 року: від правозастосування до сприяння

На початку лютого 2026 року Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) під керівництвом голови Пола С. Аткіна розпочала скоординовану хвилю крипто-реформ, яка змінює ландшафт цифрових активів Америки. З чітким мандатом від адміністрації зробити Сполучені Штати глобальним центром криптовалют, SEC рішуче перейшла від жорсткого правозастосування до підходу, орієнтованого на інновації та сприяння розвитку. Це означає фундаментальну зміну політики, яка сигналізує, що цифрові активи тепер є стратегічним пріоритетом, а не регуляторним запізненням.
Зусилля щодо реформ базуються на Проекті Crypto, спільній ініціативі SEC і CFTC, яка прагне гармонізувати нагляд у сферах цінних паперів і товарів. Спочатку запущена у 2025 році, програма була підвищена у січні 2026 року до скоординованих міжагентських зусиль, спрямованих на усунення регуляторних прогалин і дублювань. Уже зараз проект дає конкретні результати: уніфіковану таксономію для цифрових активів, спільні рамки зберігання та торгівлі, а також підготовку до нових законодавчих актів, таких як CLARITY Act. Для учасників ринку це означає регуляторну визначеність замість років невизначеності та судових процесів.
Центральним компонентом реформи є майбутня таксономія криптоактивів і керівництво щодо інвестиційних контрактів. Відділ фінансів корпорацій SEC готує інтерпретаційне керівництво, яке пояснює, коли токен кваліфікується як “інвестиційний контракт” згідно з тестом Хоуї, і як з часом децентралізація може змінити статус цінних паперів. Це керівництво у поєднанні з раціоналізованою регуляторною рамкою для пропозицій криптоактивів рухається від універсальних правил, які ніколи не відповідали блокчейн-орієнтованим активам. Мета ясна: забезпечити ясність, гнучкість і передбачуваність для інноваторів, одночасно захищаючи інвесторів.
SEC також формалізує рамки для токенізованих цінних паперів, розрізняючи між цінними паперами, випущеними на блокчейні, і синтетичними токенізованими активами третіх сторін. Ця рамка включає винятки для інновацій і пілотні програми для AMM, децентралізованих торгових платформ і токенізованих реальних активів. Модернізація агентів з передачі також у процесі, щоб підтримати блокчейн-базоване ведення записів, поєднуючи інфраструктуру традиційних ринків капіталу з цифровим майбутнім.
Можливо, найзначущим розвитком для ринку є правило щодо стабількоінів із 2% знижкою, опубліковане у лютому 2026 року. Брокери-дилери тепер можуть застосовувати лише 2% знижку на кваліфіковані платіжні стабількоіни для розрахунків чистого капіталу, узгоджуючи їх із фондами грошового ринку та казначейськими облігаціями. Це прагматичний, що підсилює ліквідність крок, який прискорить інституційне впровадження, покращить рішення з зберігання і інтегрує стабількоіни у основні фінансові рельси. Як слушно підсумувала комісар Хестер Пірс, “Зменшення на два відсотки — це зробити” — сигналізуючи про регулювання, яке базується на доказах і є практичним.
Реформи поширюються на зберігання брокерів-дилерів, керівництво щодо гаманців, супер-додатки та інтеграцію на блокчейні, забезпечуючи шляхи для платформ, що пропонують цінні папери, стейкінг і традиційні активи під одним ліцензуванням. Модернізація розкриття інформації, опції напіврічної звітності та керівництво, специфічне для крипто, спрямовані на зменшення навантаження з дотримання вимог при збереженні суттєвого захисту інвесторів. У сукупності ці зміни створюють чіткий, орієнтований на інновації режим у США, випереджаючи конкурентів, таких як Сінгапур, Дубай, ЄС і Азія.
Хоча ризики залишаються, включаючи кібербезпеку, координацію AML і потенційні затримки Конгресу, підхід SEC 2026 року є історичним поворотом. Правозастосування тепер зосереджене виключно на шахрайстві, створення правил активно ведеться, а міжагентська співпраця є міцною. Для розробників, інвесторів і інституцій це найчіткіший зелений світло. Питання в тому, чи стане 2026 рік роком, коли криптовалюта США справді стане масовою, потенційно проклавши шлях для $1 трильйонів у токенізованих казначейських цінних паперах і реальних активах до 2028 року. Одне є певним: США сигналізують, що цифрові фінанси більше не є експериментом — це майбутнє ринків капіталу.