Потенціал у напрямку інгібітора CD38 компанії Regeneron: Чи зможе REGN перевершити очікування за четвертий квартал?

Regeneron Pharmaceuticals стикається з критичним моментом щодо прибутковості 30 січня 2026 року, коли біотехнологічний гігант оприлюднить результати за четвертий квартал 2025 року. Інвестори уважно проаналізують, чи зможе диверсифікований портфель продуктів компанії — що охоплює терапію респіраторних захворювань, офтальмологію та нові онкологічні активи, включаючи кандидатів у інгібітори CD38 — забезпечити очікуване перевищення прибутку.

Консенсусні очікування малюють оптимістичну картину: Уолл-стріт прогнозує дохід у розмірі 3,82 мільярда доларів та прибуток на акцію у розмірі 10,56 долара. Історично Regeneron перевищував очікування щодо прибутку у трьох з останніх чотирьох кварталів, демонструючи середній рівень несподіванки у 21,81%. Найостанніше компанія перевершила очікування щодо прибутку на 25,32%, що свідчить про сильний операційний імпульс перед 2026 роком.

Наш власний прогнозний модельний інструмент передбачає ще одне перевищення прибутку. З Earnings ESP +0,82% (консенсусна оцінка $10,56 проти найточнішої оцінки $10,65 на акцію) у поєднанні з рейтингом Zacks #1 (Strong Buy), ймовірність перевищення очікувань явно на боці Regeneron.

Dupixent та Eylea HD: драйвери доходу

Джерело прибутку для Regeneron продовжує працювати на двох рівнях: зростаючі роялті від Dupixent та прискорене впровадження Eylea HD.

Dupixent, розроблений у партнерстві з Sanofi, став бестселером сам по собі. Ліки для лікування астми та дерматологічних захворювань охоплюють кілька дозволених показань — атопічний дерматит, хронічний риносинусит з поліпами носа, еозинофільний езофагіт, пруріго нодулярне, хронічна спонтанна кропив’янка, хронічне обструктивне захворювання легень та бульозний пемфігус. Regeneron отримує частку прибутку від глобальних продажів Dupixent відповідно до угоди про співпрацю, і попередні результати свідчать, що четвертий квартал став ще одним місяцем стабільного зростання прибутку. Сильний попит у всіх терапевтичних сферах, ймовірно, підсилює фінансові показники компанії.

Eylea, флагманський офтальмологічний препарат компанії, розроблений спільно з Bayer, у останні квартали зазнав зростаючого тиску конкуренції через терапії, такі як Vabysmo. Продажі Eylea у США знизилися до 577 мільйонів доларів у четвертому кварталі. Однак стратегія Regeneron дає свої плоди. Новоформульований Eylea HD (з більшою дозою) приніс 506 мільйонів доларів у США за той самий період, що свідчить про безперешкодний перехід пацієнтів і компенсує значну частину доходів франшизи.

У листопаді 2025 року регулятори розширили терапевтичні можливості Eylea HD. FDA схвалила ін’єкційну форму 8 мг для макулярного набряку після оклюзії сітківкової вени, з гнучкими інтервалами дозування до кожних восьми тижнів. Цей регуляторний імпульс має підтримувати впровадження Eylea HD у 2026 році та надалі.

Розширення онкології: препарати, орієнтовані на CD38, забезпечують новий ріст

Крім респіраторних та офтальмологічних напрямків, Regeneron активно розвиває онкологічну франшизу, щоб зменшити залежність від Eylea і створити нові джерела доходу. Експертиза компанії у галузі імунології добре позиціонує її у гематоонкології, з особливим акцентом на терапії, орієнтовані на CD38.

Lynozyfic (linvoseltamab-gcpt), новий інгібітор CD38, спрямований на рецидивуючий/рефрактерний множинний мієлома, є передовим продуктом у стратегії онкології Regeneron. Ліки отримали прискорене схвалення FDA і також дозволені в Європейському Союзі для лікування дорослих з множинним мієломою після щонайменше трьох попередніх ліній терапії. Інгібітори CD38 стали важливою складовою сучасних підходів до лікування мієломи, і вихід Regeneron на цей ринок підкреслює її прагнення до гематоонкології. Механізм дії, орієнтований на CD38, має синергетичний потенціал у поєднанні з існуючими препаратами для мієломи, що робить Lynozyfic важливим доповненням до арсеналу лікування.

Ordspono (odronextamab), спрямований на рецидивуючу/рефрактерну фолікулярну лімфому та дифузну велику В-клітинну лімфому, також отримав схвалення в ЄС, що додатково зміцнює онкологічний портфель. Тим часом, Libtayo продовжує зростати у показаннях щодо немеланомної шкірної раку. Оновлення маркування в Європі для терапії ад’ювантного плоскоклітинного раку шкіри (CSCC) відображає попередні схвалення FDA, розширюючи потенціал ринку препарату. Аналітики оцінюють, що Libtayo принесе близько 482 мільйонів доларів у четвертому кварталі, що зумовлено зростаючим попитом і географічною експансією.

Прогноз прибутку та інвестиційні сигнали

Фінансові результати Regeneron також вигідно вплинуть на дисципліноване розподілення капіталу. У лютому 2025 року керівництво схвалило нову програму викупу акцій на 3 мільярди доларів, з яких станом на 30 вересня 2025 залишалося доступними 2,156 мільярда доларів. Ця ініціатива викупу має надати невеликий додатковий імпульс на рівні прибутку на акцію, компенсуючи можливе звуження маржі через зростання інвестицій у R&D для розвитку портфеля.

Очікується, що операційні витрати зростуть у четвертому кварталі через прискорену розробку препаратів, але поєднання зростаючих прибутків від Dupixent, сильного впровадження Eylea HD та нових доходів від онкології має компенсувати ці витрати. За останні 12 місяців акції Regeneron зросли на 12,2%, що трохи поступається зростанню ширшої фармацевтичної галузі у 17,1% — потенційно відкриваючи шлях до додаткового зростання, якщо прибутки відповідатимуть або перевищать очікування.

Інвестори, що стежать за розвитком інгібіторів CD38 та тенденціями на онкологічному ринку, будуть уважно спостерігати за результатами четвертого кварталу 2025 року. Для компанії, яка переходить від залежності від однієї франшизи до диверсифікованої фармацевтичної сили, ці результати стануть сигналом, чи набирає обертів стратегічний поворот Regeneron.

Порівняльна динаміка конкурентів

Кілька інших компаній також демонструють сприятливий поєднаний показник Earnings ESP і високий рейтинг Zacks:

Veracyte (VCYT) має Earnings ESP +7,98% і рейтинг Zacks #1. Диагностична компанія перевищувала очікування прибутку у всіх чотирьох останніх кварталах, з середнім рівнем несподіванки у 45,12%. За останні шість місяців акції Veracyte зросли на 62,6%.

Amneal Pharmaceuticals (AMRX) має Earnings ESP +11,77% і рейтинг Zacks #2. Компанія перевищила очікування прибутку у трьох з чотирьох останніх кварталів, з середнім показником несподіванки у 22,4%. За шість місяців акції AMRX піднялися на 71%.

Novartis (NVS), результати яких будуть оприлюднені 4 лютого 2026 року, має Earnings ESP +1,16% і рейтинг Zacks #3, при цьому перевищувала очікування прибутку у трьох з чотирьох останніх кварталів із середнім показником несподіванки у 4,55%.