Розширення показань Dupixent, включаючи пруріго нодуляріс, має сприяти останнім доходам компанії REGN

Regeneron Pharmaceuticals налаштувалася на ще один сильний квартальний результат, з увагою інвесторів, зосередженою на зростанні прибутків від Dupixent та прискореному впровадженні Eylea HD. Коли біотехнологічний гігант оголосить результати за четвертий квартал 2025 року 30 січня 2026 року, Уолл-стріт очікує дохід у розмірі 3,82 мільярда доларів та прибуток на акцію у 10,56 доларів, згідно з оцінками Zacks Consensus. Питання для учасників ринку полягає не в тому, чи REGN покаже результат — а в тому, наскільки він буде великим.

Історичний показник прибутковості вказує на стабільне зростання

Regeneron демонструє вражаючу послідовність у перевищенні очікувань ринку. За останні чотири квартали компанія перевищила оцінки прибутковості в трьох і лише один пропустила, з середнім сюрпризом у 21,81%. Найбільш вражаюче — у найостаннішому кварталі REGN показав перевищення прибутку на 25,32%, що свідчить про міцне виконання у всьому портфелі.

Цей досвід важливий. Модель інвестицій Zacks наразі присвоює REGN рейтинг #1 (Сильна покупка), доповнений позитивним Earnings ESP у +0,82%. Найбільш точна оцінка EPS становить 10,65 долара проти консенсусу 10,56 долара, створюючи сприятливі умови для ще одного сюрпризу у прибутковості.

Зростання Dupixent у кількох показаннях, включаючи пруріго нодуляріс

Реальна історія успіху REGN полягає у розширенні ринкових можливостей Dupixent. Спочатку схвалений для атопічного дерматиту, препарат перетворився на бестселер, що охоплює кілька терапевтичних напрямків. Сьогодні Dupixent лікує пацієнтів з астмою, хронічним риносинуситом із поліпами носа, еозинофільним езофагітом, пруріго нодуляріс, хронічною спонтанною кропив’янкою, хронічним обструктивним захворюванням легень та бульозним пемфігусом.

Ця диверсифікація у показаннях стала трансформативною. Завдяки співпраці з Sanofi, Regeneron отримує свою частку глобальних прибутків від продажу Dupixent. Четвертий квартал, ймовірно, був особливо сильним у попиті по всьому спектру показань, з пруріго нодуляріс як значущим чинником зростання. Стабільне впровадження у всіх схвалених показаннях зробило Dupixent стабільним драйвером прибутку, що компенсує труднощі інших продуктів у портфелі REGN.

Eylea HD набирає обертів на тлі конкуренції

Поки Dupixent рухається вперед, флагманська офтальмологічна лінійка Regeneron стикається з посиленням конкуренції. Eylea, розроблена спільно з партнером Bayer, принесла 577 мільйонів доларів чистих продажів у США за четвертий квартал — відображаючи постійні втрати частки ринку до конкурента Vabysmo.

Замість того, щоб поступатися позиціями, Regeneron прискорив впровадження Eylea HD, своєї високодозової форми. Початковий відгук ринку був надзвичайно сильним. Попередні результати показують, що Eylea HD зібрав 506 мільйонів доларів у США за той самий квартал, демонструючи швидкий перехід пацієнтів з стандартного Eylea. У листопаді 2025 року FDA розширила показання Eylea HD, включивши макулярний набряк після оклюзії сітківкової вени, з можливістю дозування з інтервалом до восьми тижнів після початкового місячного курсу. Додаткові можливості щомісячного дозування стали доступними для окремих пацієнтів у межах схвалених показань.

Комбінована продуктивність Eylea та Eylea HD — понад 1 мільярд доларів у США за квартал — підкреслює стратегічний поворот керівництва. Замість того, щоб дозволити основній лінійці зменшитися, Regeneron запровадив еволюцію продукту, яка резонує як з лікарями, так і з пацієнтами.

Прогноз щодо результатів REGN за четвертий квартал

Модель Zacks чітко вказує на перевищення прибутковості. Позитивне поєднання Earnings ESP і рейтингу #1 історично підвищує ймовірність перевищення очікувань. REGN відповідає обом критеріям, що свідчить про можливу консервативність консенсусних оцінок.

Операційні витрати, ймовірно, зросли через активізацію дослідницького портфеля, але керівництво компенсувало цей тиск дисциплінованими викупами акцій. У лютому 2025 року рада директорів схвалила нову програму викупу акцій на 3 мільярди доларів. Станом на 30 вересня 2025 року залишалося доступним 2,156 мільярда доларів, що свідчить про постійне прагнення підвищити цінність для акціонерів.

Розширення онкологічного портфеля та диверсифікація портфеля

Крім Dupixent і Eylea, REGN систематично створює конкурентну присутність у онкології. Libtayo, його інгібітор PD-L1, здобуває все більшу частку ринку у показаннях немеланомного раку шкіри після недавніх розширень ліцензій у США та Європі. Європейська комісія схвалила Libtayo як ад’ювантне лікування для високорецидивуючого плоскоклітинного раку шкіри (CSCC), розширюючи його комерційний потенціал. Консенсусні оцінки прогнозують продажі Libtayo у четвертому кварталі на рівні 482 мільйонів доларів.

Нові схвалені препарати Lynozyfic (linvoseltamab-gcpt), що спрямовані на рецидивуючий або рефрактерний множинний мієлома, та Ordspono (odronextamab), що бореться з рецидивуючим або рефрактерним фолікулярним лімфомою і дифузною великоклітинною В-клітинною лімфомою, — є частиною цілеспрямованої стратегії Regeneron зменшити залежність від окремих франшиз і створити стабільні багатопродуктові джерела доходу.

Оцінка ринку та конкурентне середовище

За останні 12 місяців акції Regeneron зросли на 12,2%, поступаючись загальному зростанню біотехнологічного сектору у 17,1%. Це відносне недосягнення, попри сильні фундаментальні показники, може бути зумовлене раніше невпевненістю щодо конкурентної позиції Eylea. Однак, з демонстрацією несподіваного зростання Eylea HD та розширенням показань Dupixent, наступне оголошення про прибутки може змінити інвесторські настрої.

Кілька конкурентів заслуговують уваги поряд із REGN. Veracyte (VCYT) має рейтинг #1 з Earnings ESP +7,98% і перевищила прибутковість у чотирьох кварталах поспіль, з середнім сюрпризом 45,12%. Amneal Pharmaceuticals (AMRX) має Earnings ESP +11,77% і рейтинг #2, за останні шість місяців показала зростання частки ринку на 71%. Novartis (NVS), з рейтингом #3 і Earnings ESP +1,16%, завершує групу біотехнологічних компаній, готових до потенційних сюрпризів у прибутковості.

Для Regeneron особливо важливою є конвергенція зростання Dupixent, сильного впровадження Eylea HD та розширення онкологічного портфеля, що створює переконливу історію перед оголошенням 30 січня. Інвестори, які готуються до анонсу, можуть знайти можливості у компанії, яка одночасно реалізує кілька стратегій.