Початок роботи з торгівлею опціонами: практичний вступ до стратегій пут і колл

Вивчення того, як почати торгівлю опціонами, може здаватися спочатку складним, але основні стратегії слідують передбачуваним моделям, які інвестори використовували десятиліттями. Торгівля опціонами пропонує два основних підходи до отримання доходу: продаж захисних позицій і збір премій або купівля участі у зростанні через покупку кол-опціонів. Розуміння цих механізмів є необхідним перед виконанням першої угоди.

Розуміння пут-опціонів: як почати продавати пут-и для отримання доходу

Одна з базових торгових стратегій полягає у продажу пут-опціонів на акції, якими ви готові володіти за зниженою ціною. Уявімо ситуацію, коли акція торгується за 35,70 долара за акцію. Трейдер може продати пут-опціон зі страйком 35 доларів, отримуючи премію у розмірі 0,04 долара за акцію. Для інвестора, який зацікавлений у купівлі акцій із знижкою, цей підхід є привабливою альтернативою купівлі за ринковою ціною. Продаючи пут, трейдер зобов’язується купити 100 акцій за 35 доларів, якщо опціон закінчиться в грошах, але фактично знижує свою ціну входу до 34,96 долара після отримання премії.

Математика тут важлива: ця премія у 0,04 долара при капіталовкладенні у 3500 доларів (100 акцій по 35 доларів) дає річну дохідність у 0,83%, якщо опціон закінчиться без виконання. Статистичний аналіз подібних позицій показує ймовірність 61%, що опціон не буде реалізований, що робить цю угоду обґрунтованою з точки зору ймовірності. Трейдери називають цей додатковий приріст доходу «YieldBoost» — збір премії незалежно від напрямку руху ціни.

При виборі страйку при продажу путів важливо враховувати його розташування. Страйк, розташований на 2% нижче поточної ціни, має значно кращі шанси закінчитися без виконання порівняно з глибшими поза грошовими страйками. Однак така захистова стратегія зменшує розмір отриманої премії.

Стратегія покритого колу: отримання доходу з уже існуючих позицій

Стратегія покритого колу є дзеркальним відображенням і є другою важливою для розуміння опціонною торгівлею. Вона підходить для інвесторів, які вже володіють акціями або планують їх купити за ринковою ціною.

Припустимо, ви купили 100 акцій за 35,70 долара. Одночасно ви продаєте кол-опціон зі страйком 37 доларів, отримуючи премію у розмірі 0,09 долара. У разі виконання опціону ви зобов’язуєтесь продати свої акції за 37 доларів. Загальний дохід від такої позиції становить 3,89%, якщо ваші акції будуть викликані — поєднання зростання ціни акцій на 1,30 долара та отриманої премії.

Плюс у тому, що ви отримуєте 3,89% доходу при помірному зростанні цін, але пропускаєте будь-який приріст вище за страйк 37 доларів. Тому ця стратегія підходить для інвесторів із нейтральним або помірно бичачим поглядом на ринок, а не для тих, хто очікує значного зростання.

Страйк 37 доларів, що на 4% вище поточної ціни, має приблизно 52% ймовірності закінчитися без виконання за стандартними аналізами опціонів. Якщо опціон закінчиться без виконання, ви зберігаєте і акції, і премію у 0,09 долара — що додає до вашого річного доходу ще 1,84% (додатковий компонент YieldBoost).

Оцінка контрактів опціонів: ключові метрики для трейдерів

Успішна оцінка контрактів опціонів вимагає розуміння кількох взаємопов’язаних змінних. Імплайд-волатильність — очікування ринку щодо майбутніх цінових рухів — зазвичай коливається між 43-47% для окремих акцій. Пут-опціони на конкретний актив можуть показувати 47% імплайд-волатильності, тоді як кол-опціони — 44%, що відображає різні очікування щодо зниження та зростання.

Фактична історична волатильність, обчислена за 251 торговий день, служить ще одним орієнтиром. Порівняння імплайд-волатильності з реалізованою допомагає трейдерам визначити, чи здаються опціони відносно дорогими або дешевими. Якщо імплайд-волатильність значно перевищує реалізовану, продаж опціонів стає більш привабливим. Навпаки, коли вона нижча — купівля опціонів.

Греки — особливо дельта, гамма і тета — кількісно визначають, як ціни опціонів реагують на рухи акцій, час і волатильність. Розуміння цих чутливостей допомагає уникнути неправильного уявлення про фактичний ризик позиції.

Історія цін акцій за останні 12 місяців дає важливий контекст. Аналізуючи, де розташований обраний страйк щодо рівнів підтримки та опору, можна оцінити, наскільки ймовірно, що ця ціна досягне або залишиться в межах очікуваного сценарію.

Створення першого плану торгівлі опціонами

Перед виконанням першої угоди визначте чіткі критерії прийняття рішення. Вирішіть, чи прагнете отримати дохід через збір премій (продаж путів, покриті коли) або спекулюєте на напрямку руху цін (довгі кол- або пут-опціони). Завжди рахуйте ціну входу або порогові рівні доходу заздалегідь, а не після виконання угоди.

Розмір позиції також важливий. Багато професіоналів обмежують окремі позиції 2-5% від загального капіталу, щоб мати можливість відновитися у разі кількох невдалих угод. Це допомагає уникнути катастрофічних втрат через емоційний реванш після збитків.

Використовуйте інструменти брокерських досліджень і освітні ресурси для відстеження змін ймовірностей у міру наближення до дати закінчення. Більшість платформ для аналізу опціонів показують графіки ймовірностей, що допомагає визначити, чи вигідно тримати або закривати позиції.

Починайте з ліквідних, широко популярних акцій, де спреди залишаються вузькими, а ціноутворення — ефективним. Уникайте складних стратегій на початку — спершу опануйте пут-и та покриті коли, перш ніж переходити до спредів, бульбашок або інших багатолінійних комбінацій. Базові стратегії забезпечують необхідний дохід і управління ризиками для більшості індивідуальних трейдерів.

Пам’ятайте, що торгівля опціонами пов’язана з ризиком, включаючи можливість втрати більшого за початковий внесок у деяких сценаріях. Спершу практикуйте на симуляторах, щоб набратися досвіду у визначенні якісних налаштувань без фінансового тиску.