Бразильська кава під тиском: зростання пропозиції стримує перспективи цін

Глобальні ринки кави опинилися між протилежними силами наприкінці лютого 2026 року. Ф’ючерси на арабіку продемонстрували скромне зростання на технічному відновленні, але широка ринкова ситуація виявляє зростаючі перешкоди для цін на каву. Бразильська кава — яка є критичною опорою світового постачання — стикається з наростаючим тиском через перспективи перенасичення ринку, навіть попри підтримку сильних врожаїв за рахунок опадів. Картина стає яснішою при аналізі взаємодії між зростаючим світовим виробництвом кави, зміною експортних моделей та відновленням запасів, що разом чинять тиск на ринкові настрої.

Опади в Мінейраш підвищують врожайність, але тиснуть на ціни

Останні погодні умови в основному регіоні вирощування кави в Бразилії розповідають історію про аграрне багатство, що перетворюється на цінову проблему. Метеорологічна служба Somar повідомила, що Мінейраш, де знаходиться найбільша в країні площа вирощування арабіки, отримав у кінці січня 69,8 мм опадів — що становить 117% від історичної норми для цього періоду. Ця надмірна вологість безперечно позитивна для врожайності та здоров’я культур.

Проте парадокс очевидний: кращі врожаї безпосередньо знижують ціни. Дані про опади пояснюють, чому ціни на арабіку стикнулися з труднощами, незважаючи на короткочасне технічне відновлення, яке тимчасово підняло ціни у позитивну зону. За минулий тиждень ціни на каву знизилися через прогнози стабільних опадів у головному регіоні вирощування, що підтверджує очікування достатніх запасів кави на ринку. Це надлишкове постачання створює медвежий тиск на ціни, незважаючи на високий потенціал виробництва.

Конаб, офіційне агентство з прогнозування врожаїв у Бразилії, посилило ці побоювання 4 грудня, підвищивши оцінку загального виробництва кави в країні на 2,4% до 56,54 мільйонів мішків у порівнянні з вересневим прогнозом у 55,20 мільйонів мішків. Таке зростання виробництва — хоча й позитивне з економічної точки зору для фермерів — створює ризик зниження цін на вже й так конкурентному ринку.

Виробництво робусти у В’єтнамі зростає і тисне на світовий ринок

Поки бразильська кава бореться з розширенням постачання, В’єтнам посилює тиск на ринок, значно збільшуючи власне виробництво. В’єтнам, найбільший у світі виробник робусти, повідомив про зростання експорту у початку 2025 року, яке склало 17,5% у порівнянні з попереднім роком і досягло 1,58 мільйона метричних тонн, згідно з даними Національної статистичної служби В’єтнаму.

Тенденція поширюється і на поточний експорт. В 2025/26 маркетинговому році виробництво кави у В’єтнамі прогнозується зростанням на 6% у порівнянні з попереднім роком і досягне 1,76 мільйона метричних тонн — що еквівалентно 29,4 мільйонам мішків і є найвищим показником за чотири роки. Асоціація кави та какао В’єтнаму (Vicofa) зазначила, що за сприятливих погодних умов виробництво може зрости ще на 10%, що може призвести до ще більшого тиску на ціни на робусту.

Це розширення виробництва у В’єтнамі безпосередньо тисне на ціни робусти, які вже знизилися до чотиритижневих мінімумів. У березні ф’ючерси на ICE знизилися на 92 пункти і склали зниження на 2,24%, що відображає цю конкурентну боротьбу. Динаміка постачання між розширенням арабіки у Бразилії та зростанням виробництва робусти у В’єтнамі створює подвійний медвежий тиск для трейдерів кави.

Відновлення запасів сигналізує про додатковий тиск на ціни

Глобальні рівні запасів кави демонструють важливу вторинну історію щодо напрямку цін. Запаси арабіки, за даними ICE, знизилися до мінімуму за 1,75 року — 398 645 мішків у листопаді, що свідчить про дефіцит. Однак цей дефіцит був тимчасовим. До середини січня запаси арабіки відновилися до 461 829 мішків — найвищого рівня за 2,5 місяці, що скасувало будь-які нагальні потреби у постачанні.

Динаміка запасів робусти слідувала подібній тенденції. Після досягнення мінімуму за один рік у 4012 лотів на початку грудня, запаси робусти відновилися до 4609 лотів наприкінці січня. Ця модель поповнення запасів у поєднанні з прогнозами зростання виробництва підсилює медвежий сценарій для цін. Коли склади заповнюються, а не спорожніють, це сигналізує про те, що баланс ринку буде досягнутий за нижчими рівнями цін.

Тенденції експорту вказують на дисбаланс у виробництві

Активність експорту кави з Бразилії дає актуальне уявлення про динаміку постачання. Cecafe повідомила, що експорт зеленого кофе у грудні знизився на 18,4% і склав 2,86 мільйона мішків. У цьому зниженні арабіка зменшилася на 10% у порівнянні з минулим роком і склала 2,6 мільйона мішків, тоді як експорт робусти впав на 61% і становив 222 147 мішків.

Це скорочення бразильського експорту кави може здаватися підтримкою цін ізольовано. Однак воно відображає часові ефекти, а не структурний дефіцит постачання. Міжнародна організація кави (ICO) підтвердила цю реальність 7 листопада, зазначивши, що світовий експорт кави за поточний маркетинговий рік знизився всього на 0,3% і склав 138,658 мільйонів мішків — що свідчить про надзвичайно стабільний глобальний потік постачання попри коливання експорту з Бразилії.

Зростання світового виробництва вказує на тривалий тиск

Державна служба сільського господарства США (USDA FAS) 18 грудня дала тривожний довгостроковий прогноз щодо ринку 2025/26. Світове виробництво кави прогнозується зростанням на 2,0% у порівнянні з попереднім роком і досягне рекордних 178,848 мільйонів мішків. Хоча виробництво арабіки прогнозується зменшенням на 4,7% до 95,515 мільйонів мішків, виробництво робусти зросте на 10,9% і становитиме 83,333 мільйони мішків — що створює структурний зсув у складі світового постачання.

Щодо бразильської кави, FAS прогнозує, що виробництво у 2025/26 знизиться на 3,1% і становитиме 63 мільйони мішків. Однак це зниження менше, ніж скорочення арабіки у світі, і відображає домінування Бразилії, незважаючи на спад. Тим часом, виробництво у В’єтнамі прогнозується на рівні 30,8 мільйонів мішків — зростання на 6,2% і найвищий показник за чотири роки, що посилює конкуренцію.

Найбільш тривожним для підтримки цін є прогнозоване зниження світових кінцевих запасів у 2025/26 році до 20,148 мільйонів мішків із 21,307 мільйонів у 2024/25 — зменшення всього на 5,4%. Це скромне зниження резервів означає, що надлишковий тиск триватиме і поступово проходить через ринок у найближчі місяці.

Поєднання факторів — підтримка врожаїв бразильської кави опадами, рекордні обсяги виробництва, розширення постачання у В’єтнамі та стабільні запаси — створює складне середовище для зростання цін. Трейдерам кави доведеться знизити очікування, оскільки світова динаміка постачання залишається явно медвежою, незважаючи на короткострокове технічне відновлення ф’ючерсів на арабіку.