Кровавий урок з втратою 20 мільйонів: про покупку дна на американському фондовому ринку, вам потрібно запам'ятати лише ці "три що потрібно" та "три що не потрібно"

Автор: Непрозорий SOL

Після втрати 20 мільйонів зрозумів, що найважливіше при виході з пікових цін на А-акції — це уникнути вершини; при інвестуванні в американські акції — це купити на дні.

Вихід з вершини на А-акціях, особливо з великих вершин, — це найпростіше і найскладніше. Простота полягає в тому, що вершина А-акцій — це типовий шумний пік, і згодом майже видно, що на графіку написано «Вершина»; складність — у тому, що для заробітку потрібно купувати в момент зростання, а ринок довгостроково зростає, тому вихід на вершину фактично означає зафіксувати прибуток, але людська природа — це жадібність.

Порівнюючи, найважливіше для американського ринку — це купити на дні. За майже 20 років ринку, правило «купувати при кожному падінні» — це найважливіша інвестиційна засада.

Якщо вже вкладені гроші — просто тримати їх, а головне — коли нові гроші купують? Інвестуючи в американські акції, найпростіше і найскладніше — це купити на дні.

Простота полягає в тому, що купівля на дні — це «маленьке падіння — купити, велике падіння — купити, якщо не падає — не купувати».

З 1776 року всі, хто ставили на провал США, закінчували своїм поразкою.

Найскладніше — тому що більшість людей переходять з «купівлі на півшляху» на А-акціях, що «купують на півшляху», маючи «синдром купівлі на півшляху» — прагнення купити ще нижче, щоб мати додатковий захист, але в результаті бояться купувати під час падінь і купують знову під час відскоку.

Тому, коли з’являється можливість купити на дні американського ринку, потрібно чітко розуміти два питання:

1. Наскільки глибокою зазвичай є корекція на американському ринку?

2. Що робити, якщо з’явиться чорний лебідь і падіння триватиме без кінця?

3. Наскільки глибокою може бути корекція на американському ринку? Спершу потрібно визначити, що таке «корекція».

Зазвичай її ділять на три рівні: денний, тижневий і місячний. При цьому, щоб вважати, що ринок скоригувався, потрібно виконати хоча б одне з двох умов (у кожного може бути своя інтерпретація, це моя особиста):

• Денний рівень: падіння більш ніж на 5% від максимуму або тривалість корекції понад два тижні (від максимуму до мінімуму).

• Тижневий рівень: падіння більш ніж на 10% або тривалість понад 4 тижні.

• Місячний рівень: падіння більш ніж на 15% або тривалість понад 4 місяці.

Якщо виконується хоча б одна умова — це корекція. Деякі корекції мають невеликий відсоток падіння, але тривають довго, інші — навпаки. Після визначення, ціль при купівлі на дні — це два основних завдання:

Завдання 1: купити позицію, яку хочеш.

Завдання 2: купити якомога дешевше.

Ринок завжди повертається до ясності: коли ти в розгубленості і відбувається корекція, ми можемо лише визначити, скільки знизився максимум і скільки днів триває падіння.

Далі можливо і продовження падіння, і фаза бокового руху, або новий ріст.

Між цими двома цілями існує суперечність: швидка купівля може дозволити досягти першої цілі, але купити дорого; навпаки, прагнення купити дешево — може призвести до того, що ринок підніметься, поки ти ще не купив.

Тому потрібно мати уявлення про історичні масштаби корекцій на американському ринку, щоб сформулювати реалістичну ціль.

Історія великих корекцій понад 30% і їх причини

Наприклад, індекс S&P 500 за 20 років з 2004 року має всього 7 місячних корекцій, причини яких були такі:

• 2022.1–10: найсильніший за 40 років цикл підвищення ставок

• 2020.2–3: глобальна пандемія

• 2018.9–12: торговельна війна і підвищення ставок

• 2015.7–2016.2: рецесія в Китаї і очікування підвищення ставок

• 2011.4–9: поглиблення боргової кризи в Європі

• 2010.4–6: боргова криза в Європі і скандал з Грінспеном

• 2007.10–2009.3: іпотечна криза

Отже, місячні корекції на ринку США трапляються досить рідко — приблизно раз на три роки, і кожна має макроекономічне пояснення. Навіть у період з вересня 2011 до липня 2015 року (44 місяці) не було корекцій — це довгий бичачий тренд.

Що стосується тижневих корекцій, то їх буває більше — 2–3 рази на рік, і для них не потрібно обов’язково макроекономічне пояснення: якщо ринок сильно зростає, він може і скоригуватися.

Отже, перше питання — це чи це корекція рівня тижневого або місячного масштабу?

Оскільки рух цін під впливом новин важко точно передбачити, потрібно враховувати, що ФРС не ваша сім’я, і негативні або позитивні новини не завжди приходять за планом — на щастя, ви можете визначити свою ціль.

Потрібно уявити, що це торгівля з продавцем: якщо «купити» і «купити дешево» — це дві різні цілі, то яку оберете?

Якщо перше — тоді слід припустити, що корекція — тижневого масштабу, і планувати відповідно. Навіть якщо в реальності буде місячна корекція, ви все одно зможете досягти першої цілі; навпаки, якщо ваша ціль — купити дешево, потрібно підготувати план купівлі при місячній корекції.

Загалом, я рекомендую ставити за мету «купити» — особливо коли у вас є вільні гроші. По-перше, тому що місячна корекція трапляється раз на три роки і ймовірність її — невелика; по-друге, якщо у вас є вільні гроші і ви не можете купити американські акції — швидше за все, купите щось інше з високим ризиком.

Маючи ціль, план стає простішим.

2. План за часом і місцем: коли запускати купівлю?

Якщо говорити про купівлю при тижневих корекціях, то якщо протягом двох тижнів не буде нових максимумів — це вже ознака початку місячної корекції, і потрібно мати план дій.

Ключове в купівлі американських акцій — це розподіл купівлі на частини.

Існує два типи: за часом і за місцем.

За часом — купувати через рівні інтервали, наприклад, кожні три тижні; за місцем — купувати при досягненні певного рівня падіння.

За даними останніх 20 років, середня тривалість корекції (крім місячних) — 10 тижнів. Тому можна розділити купівлю на три частини: кожні три тижні купувати, з інтервалом між першою і другою — довше.

За місцем — купувати при падінні на 3%, а при падінні до 10% — завершити весь план.

Обидва підходи мають різну ймовірність успіху: за часом — зазвичай легко, якщо ринок швидко зростає і знову досягає максимуму, — це не страшно, бо хоча б один раз ви зможете купити під час корекції.

За місцем — не всі корекції досягають 10%, тому план може і не завершитися.

Якщо ціль — купити на рівні тижневого масштабу, то пріоритет — «часовий» розподіл, навіть якщо падіння менше, ніж потрібно.

Щодо місячних корекцій, то середній час до дна — 6,5 місяців, але з великими коливаннями. Тому краще мати у голові ідею «захопити більшу частину», але не обов’язково все.

Об’єм позиції — не рівномірний, а зменшуваний: перша частина — половина плану, друга — третина, третя — шоста.

За часом — перший місяць, третій місяць, шостий місяць; за рівнями — падіння на 3%, 8%, 15%.

Часто, орієнтуючись на місячну корекцію, ви фактично виконаєте план купівлі на рівні тижневого масштабу, але обсяг може бути меншим. Тому я рекомендую спершу орієнтуватися на тижневий рівень.

Підсумовуючи, купівля американських акцій — це механічний процес із трьома правилами:

1. Плануйте купівлю частинами, не приймайте рішення в моменті емоцій.

2. Орієнтуйтеся на «купити достатньо», а не тільки на «купити дешево».

3. Віддавайте перевагу «часовому» розподілу, а не «місцевому».

Це — механічний план, і довгостроковий зростаючий тренд і низька волатильність — його основа.

Але акції — це гра людської природи, і економіка має свою непередбачуваність, чорні лебеді можуть з’явитися будь-коли і обов’язково з’являться.

Якщо корекція перевищить заплановані межі — що робити? І що робити, якщо з’явиться чорний лебідь?

3. Чорний лебідь

Планування за місячним і тижневим рівнями має перевагу у чіткості, але і різниця між корекціями одного рівня може бути значною. Наприклад, у 2008 і 2020 роках — це були кризи, а не просто корекції.

Тому можна класифікувати ринкові корекції за причинами:

1. Накопичений надмірний приріст — природна корекція при хороших макрофонах, більшість денних і тижневих корекцій — саме так.

2. Висока оцінка + економічна рецесія або політика зниження ставок — менша частина тижневих і більша частина місячних корекцій.

3. Системний ризик — криза або глибока рецесія, що викликає довгий медвежий тренд, — це рідкісні місячні корекції.

За останні 20 років, кризи 2008 і пандемія 2020 — це третя категорія: у 2008 році ринок впав на 58% за рік, у 2020 — на 35% за два місяці. Це випадки, що виходять за межі нашого плану і потребують окремого аналізу.

Спочатку криза і корекція — це однакові явища, але з часом вони розходяться. У 2007 році, коли почався спад, багато вважали, що це рецесія, і почали активно купувати. Після зниження ставок — ринок відновився, і вже на початку 2008 року багато почали купувати з надією на відновлення.

Тому під час корекції потрібно постійно спостерігати за ознаками погіршення ситуації, яких не було на початку падіння.

Приклади глибоких падінь: у 2022 році — падіння на 27% за рік — це класична криза, яка має макроекономічне пояснення: підвищення ставок, зростання цін, кожен місяць нові погані дані. У такій ситуації купівля — це довгий процес, потрібно розтягнути час.

У 2020 році — падіння на 36% за місяць через пандемію — це чорний лебідь, що викликав паніку, але швидко закінчився. Тут потрібно просто перечекати.

Найскладніше — це криза 2008 року, коли падіння склало 58%. Це поєднання двох типів — системної кризи і рецесії, і її важко передбачити, потрібно просто реагувати.

Якщо дивитися далі, то у 2000 році — крах дот-комів — це рідкісний випадок різкого падіння через високі оцінки, що тягне за собою економіку. Тоді рівень оцінок був набагато вищий, ніж зараз, і це можна було передбачити, але ніхто не хотів «зійти з поїзда».

Загалом, не потрібно заздалегідь прогнозувати падіння — краще бути готовим і реагувати, коли воно станеться. Світ не зруйнується, якщо ви правильно реагуєте.

Головне — не мати ілюзій і вчасно реагувати, оцінюючи ситуацію і можливі зміни.