Опубліковано фінансові результати Uber: чому збереження акцій залишається розумним рішенням

Uber Technologies опублікувала свої фінансові результати за четвертий квартал 2025 року 4 лютого, надаючи інвесторам важливу інформацію про операційну діяльність гіганта з таксі та доставки та його майбутні перспективи. Замість того, щоб поспішати купувати або продавати акції UBER перед оголошенням, більш обережний підхід полягає у збереженні позиції при одночасному моніторингу керівництва щодо орієнтирів і коментарів щодо нових викликів на ринку. Орієнтири компанії щодо прибутковості та перспективи на майбутнє будуть більш інформативними, ніж самі головні цифри.

Виробництво Q4: цифри за лаштунками заголовків

За четвертий квартал 2025 року консенсусна оцінка Uber прогнозувала прибуток у 83 центи на акцію та дохід у $14.28 мільярдів — що становить зростання доходу на 19.4% порівняно з аналогічним періодом минулого року. Однак очікується, що прибуток на акцію знизиться на 74.1% у порівнянні з минулим роком, що є різким контрастом із історією зростання доходів. За весь 2025 рік аналітики очікують дохід у $51.9 мільярдів (зростання на 18% у порівнянні з попереднім роком) та EPS у $5.4 (зростання на 18.4%).

Що особливо варто відзначити, так це стабільний трек-рекорд Uber: у кожному з останніх чотирьох кварталів компанія перевищила очікування щодо прибутковості в середньому на 242.6%, демонструючи здатність керівництва досягати результатів. Однак несподіваний прибуток за Q4 не очікується, з прогнозом Earnings ESP (прогноз несподіванки щодо оцінки) у -7.14%.

Перспективи валових бронювань і прибутковості

Валові бронювання Uber за квартал, що закінчився у грудні, прогнозувалися у діапазоні від $52.25 мільярдів до $53.75 мільярдів, що відображає зростання на 17% до 21% у порівнянні з минулим роком у постійній валюті. Консенсусна оцінка у $53.1 мільярдів бронювань становить 20.1% зростання порівняно з Q4 2024, що свідчить про здоровий попит у сегментах мобільності (таксі) та доставки.

Компанія прогнозує скоригований EBITDA за четвертий квартал у діапазоні від $2.41 мільярдів до $2.51 мільярдів, що становить зростання на 31% до 36% у порівнянні з минулим роком. Хоча ці цифри демонструють операційний важіль і покращення прибутковості, інвестори мають залишатися обережними: виклики, пов’язані з тарифами, створюють нові ризики, які можуть звузити маржу в майбутньому. Коментарі керівництва щодо впливу тарифів і стратегій їх пом’якшення будуть важливими для впевненого збереження позицій.

Висхідна зірка Waymo: автономна загроза, яку ніколи не слід ігнорувати

Одним із найактуальніших питань, що турбують акції Uber останнім часом, є посилення конкуренції у сфері автономних автомобілів і роботаксі. Підрозділ Alphabet — Waymo — набирає обертів із тривожною швидкістю. У недавніх звітах Waymo повідомила, що перевищила 450 000 щотижневих платних поїздок — майже вдвічі більше, ніж 250 000 щотижневих поїздок, про які вона повідомляла кілька місяців тому. Цей вибуховий ріст безпосередньо впливає на основний бізнес Uber з таксі.

Waymo, запущена у 2009 році як частина підрозділу Google Self-Driving Car, а згодом реорганізована як незалежна дочірня компанія Alphabet, вже почала масштабні, повністю автономні послуги у кількох містах США з цілком автопарком без водіїв безпеки. Це становить структурну конкурентну загрозу, яку Uber не може ігнорувати. Однак Uber активно інвестує у технології автономних автомобілів, щоб захиститися від цього руйнування, і інвестори мають очікувати оновлень керівництва щодо цих ініціатив під час звіту про прибутки.

Крім того, нещодавнє рішення голландського суду перекваліфікувало водіїв Uber із найманих працівників у самозайнятих, скасувавши рішення 2021 року. Це має значні регуляторні наслідки для європейських операцій Uber і структури витрат на працю — ще один важливий аспект, який інвестори шукатимуть під час конференц-дзвінка.

Аналіз оцінки: чи справедлива ціна акцій?

Акції Uber зазнали зниження більш ніж на 15% за останні три місяці, суттєво поступаючись як ширшій індустрії інтернет-сервісів, так і конкуренту Lyft. Це падіння переважно зумовлене побоюваннями щодо конкуренції з роботаксі та ширшими сумнівами ринку щодо здатності Uber зберегти домінування у масштабі автономних автомобілів.

З точки зору оцінки, Uber демонструє змішану картину. Компанія торгується за мультиплікатором прогнозного ціноутворення на прибуток (P/E) 22.15, що значно нижче за середньоіндустріальний показник 29.5 — що свідчить про вже закладену у ринок песимістичну оцінку. Lyft, у порівнянні, торгується за ще дешевшим мультиплікатором 11.37x прогнозного прибутку. Хоча нижча оцінка Uber може здаватися привабливою, інвестори мають усвідомлювати, що цей дисконт відображає обґрунтовані побоювання щодо короткострокових перспектив зростання і конкурентного тиску, а не необґрунтовану ринкову неправильну оцінку.

Сильні сторони, що виправдовують утримання: диверсифікація та масштаб

Що підтримує стратегію утримання, — це стратегічна диверсифікація та фінансовий масштаб Uber. З ринковою капіталізацією у $201.08 мільярдів компанія має ресурси та операційну вагу для подолання складних конкурентних умов. Портфель Uber значно ширший за таксі — компанія здійснює численні придбання, географічне розширення та інновації у продуктах, що зменшує її залежність від будь-якого одного джерела доходу.

Особливо варто відзначити міжнародну експансію, яка забезпечує географічну диверсифікацію і захищає бізнес від локальних ринкових збоїв. Ця обережна стратегія диверсифікації, у поєднанні з розміром і силою балансу компанії, дозволяє Uber витримати періоди ринкових турбуленцій і конкуренційного тиску, що може зруйнувати менших конкурентів.

Чому зараз не час продавати: стратегія «утримати і чекати»

Незважаючи на обґрунтовані побоювання щодо конкуренції з автономними автомобілями та операційних труднощів, інвесторам слід утриматися від спокуси продавати акції Uber у короткостроковій перспективі. кілька факторів підтримують стратегію утримання:

По-перше, орієнтири керівництва щодо впливу тарифів і оновлені прогнози на 2026 рік, ймовірно, дадуть ясність, яка або підтвердить, або зменшить поточні ринкові побоювання. Вийти з позиції перед цим оголошенням означатиме потенційно продати за зниженими оцінками перед можливою відновою.

По-друге, здатність Uber історично перевищувати очікування щодо прибутковості (середній показник понад 242.6%) свідчить про те, що керівництво має операційний досвід для більш ефективного подолання нинішніх викликів, ніж це вважає ринок.

По-третє, хоча зростання Waymo вражає, ринок автономних автомобілів залишається на початковій стадії. У Uber є час розвивати конкурентні можливості, і ресурси компанії дозволяють їй ефективно конкурувати у цій новій галузі, а не залишатися нішевим гравцем.

Висновок: терпіння перемагає паніку

Інвестиційна стратегія щодо Uber зводиться до простого положення: тримайте свою позицію, очікуючи на ясність від керівництва. Поточні конкуренційні виклики від Waymo і побоювання щодо тарифів є реальними, але вони ще не виправдовують ліквідацію активів у компанії з масштабом, диверсифікацією та історичною здатністю до виконання. Високі операційні витрати та рівень боргу залишаються обґрунтованими труднощами, за якими потрібно стежити, але це не нові відкриття.

Для інвесторів, що тримають акції Uber, розумною стратегією є зберігати їх і переоцінювати свою позицію після того, як керівництво надасть оновлені орієнтири та ринкові коментарі. Для потенційних інвесторів, які планують почати інвестувати, буде розумно почекати додаткової ясності щодо тарифної політики та траєкторії автономних автомобілів Uber перед вкладенням капіталу. Поточне середовище цінує терпіння більше, ніж імпульсивні дії.