Як використовувати співвідношення ціна до балансової вартості акцій для вашої стратегії інвестування в цінність

Інвестиції в цінність уже давно є основною стратегією для визначення якісних компаній, що торгуються за привабливими оцінками. Серед різноманітних метрик, доступних інвесторам, коефіцієнт ціна до балансової вартості став зручним і потужним інструментом. Ця метрика допомагає інвесторам розпізнати, які акції можуть бути недооцінені на ринку і заслуговують на глибше дослідження. На відміну від коефіцієнтів ціна до прибутку або ціна до продажів, що зосереджені на прибутковості, підхід ціна до балансової вартості оцінює фактичну чисту активну вартість компанії відносно її ринкової ціни — принципово інша перспектива, яка може виявити приховані можливості.

Розуміння ціни до балансової вартості: основна метрика для інвесторів у цінність

Коефіцієнт ціна до балансової вартості, часто скорочується як P/B, вимірює, скільки інвестори платять за кожен долар чистих матеріальних активів компанії. Він обчислюється шляхом ділення поточної ринкової капіталізації на загальну балансову вартість власного капіталу. Простими словами, уявімо компанію з чистими активами на суму 100 мільйонів доларів, яка торгується за ринкову вартість 150 мільйонів доларів — це означає коефіцієнт P/B 1,5.

Саму балансову вартість отримують з балансу компанії і вона відображає теоретічний рівень, який акціонери отримали б, якщо б компанія ліквідувала всі активи і сплатила всі зобов’язання негайно. Це обчислення віднімає загальні зобов’язання від загальних активів, хоча для певних бізнесів може знадобитися додаткове коригування нематеріальних активів.

Значущість цієї метрики стає зрозумілою, коли ви розумієте, що вона вам каже: коефіцієнт ціна до балансової вартості нижче 1,0 свідчить, що акція торгується нижче за її чисту активну вартість, що робить її потенційно недооціненою. Навпаки, коефіцієнт вище 1,0 означає, що ринок платить премію за кожен долар активів. Компанія з коефіцієнтом P/B 2,0, наприклад, означає, що інвестори платять 2 долари за кожен долар балансової вартості — чим вищий коефіцієнт, тим дорожча позиція відносно активів.

Коли акції за коефіцієнтом ціна до балансової вартості мають сенс: стратегічне застосування та важливі застереження

Хоча визначення акцій із сприятливими метриками ціна до балансової вартості корисне, цей підхід найкраще працює у певних галузях і типах бізнесу. Компанії у сферах фінансів, банківської справи, страхування та виробництва — секторах з значними матеріальними активами — є ідеальними кандидатами для аналізу P/B. Однак цей коефіцієнт має труднощі з технологічними компаніями, що інвестують багато у дослідження і розробки, сервісними бізнесами або компаніями з великим борговим навантаженням, де балансова вартість може не відображати реальну економічну цінність.

Критичне застереження: коефіцієнт ціна до балансової вартості нижче 1,0 не автоматично означає вигідну покупку. Іноді низькі коефіцієнти свідчать про те, що компанія генерує слабкі доходи від активів або стикається з внутрішніми проблемами бізнесу. Активи також можуть бути переоцінені на балансі, що знищує вартість для акціонерів з часом. Навпаки, коефіцієнти вище 1,0 можуть бути виправданими, якщо компанія має сильні перспективи зростання або є об’єктом поглинання.

Щоб побудувати надійний інвестиційний підхід навколо цієї метрики, успішні інвестори поєднують аналіз ціна до балансової вартості з додатковими оцінками. Аналіз коефіцієнтів ціна до прибутку, ціна до продажів і співвідношення боргу до власного капіталу дає важливий контекст. Крім того, відбір компаній із сильним зростанням прибутку — за допомогою прогнозів майбутніх прибутків і зростання — гарантує, що ви купуєте не просто дешеві активи, а активи з покращуючою економікою.

Створення рамки для відбору акцій: п’ять ключових інвестиційних параметрів

Професійні інвестори застосовують систематичні критерії відбору для визначення якісних кандидатів, що торгуються за привабливими оцінками. Ось структура, яка відрізняє можливості від пасток:

Оцінювальні метрики: Шукайте акції, у яких коефіцієнт ціна до балансової вартості нижче медіани галузі, що сигналізує про відносну недооціненість. Поєднуйте це з коефіцієнтами ціна до продажів і прогнозованими коефіцієнтами ціна до прибутку, що також торгуються нижче середніх по галузі. PEG-коефіцієнт — що поєднує P/E з очікуваннями зростання — має бути нижче 1,0, що свідчить про недооціненість компанії відносно її перспектив зростання.

Ліквідність і доступність: Розглядайте лише акції, що торгуються за 5 доларів або вище, з середнім обсягом понад 100 000 акцій на день. Це забезпечує можливість входу і виходу з позицій без значних рухів ринку.

Якість відбору: Відфільтруйте акції, які мають рейтинг #1 (Strong Buy) або #2 (Buy) за версією Zacks Investment Research, що історично показують високу ефективність у різних ринкових умовах. Також пріоритет надавайте компаніям із оцінками цінності A або B — дослідження демонструють, що поєднання сильних метрик цінності з цими рейтингами створює найвищу ймовірність успіху.

Ці параметри працюють разом, щоб ідентифікувати не просто дешеві акції, а фундаментально міцні компанії, які тимчасово недооцінені ринком.

П’ять кандидатів за коефіцієнтом ціна до балансової вартості, що відповідають строгим інвестиційним критеріям

З десятків акцій, що відповідають цим критеріям відбору, кілька виділяються як особливо привабливі можливості для портфелів, орієнтованих на цінність:

CVS Health виступає лідером у галузі інновацій у сфері аптек, пропонуючи інтегровані послуги у всьому спектрі рецептних і медичних рішень. Компанія з Вунсокета, Род-Айленд, має рейтинг Zacks #2 і оцінку цінності A. Орієнтовне зростання прибутку на акцію за 3-5 років становить 11,4%, що свідчить про стабільне покращення фундаментальних показників.

Signet Jewelers, з головним офісом у Гамільтоні, Бермудські Острови, є провідним ритейлером діамантових ювелірних виробів і преміум-годинників у Північній Америці та на міжнародному рівні. Компанія працює через відомі бренди у США, Канаді, Великій Британії, Ірландії та на Канальних островах. Signet прогнозує зростання EPS на 12,2% за 3-5 років і має рейтинг Zacks #2 та оцінку цінності A, що свідчить про сильні фундаментальні показники і потенціал відновлення.

KB Financial Group, південнокорейський комерційний банк, зосереджений на кредитних послугах для фізичних осіб і малого та середнього бізнесу, підтримуючи міцну депозитну франшизу. Диверсифіковані джерела доходу і регіональна позиція підтримують прогноз зростання EPS на 12,33% за 3-5 років. KB має рейтинг Zacks #2 і оцінку цінності B, що відображає його якісне становище.

Affiliated Managers Group, з Массачусетсу, є унікальним глобальним активним менеджером, що володіє частками у численних незалежних інвестиційних компаніях. Ці фірми керують понад 500 інвестиційними продуктами, що охоплюють акції, альтернативні стратегії і рішення з фіксованим доходом у розвинених і нових ринках. Диверсифікована платформа AMG підтримує прогноз зростання EPS 14,2% за 3-5 років, з рейтингами Zacks #2 і цінністю A.

PagSeguro Digital пропонує фінтех-рішення для платежів і послуги, орієнтовані на мікро-продавців і малий і середній бізнес у Бразилії та кількох міжнародних ринках. Їхні цифрові платіжні рішення, POS-системи і передплачені картки позиціонують компанію у високоростучій тенденції фінансової інклюзії. PagSeguro має рейтинг Zacks #1 (найвищий рівень рекомендацій) і оцінку цінності A, з прогнозом зростання EPS 11,3% за 3-5 років, що відображає можливості на ринках, що розвиваються.

Подальші кроки з вашою стратегією акцій за коефіцієнтом ціна до балансової вартості

Виявлення якісних акцій за коефіцієнтом ціна до балансової вартості вимагає систематичного застосування кількох фільтрів оцінки і якості. Замість покладанняся на один показник, поєднання аналізу P/B з прогнозами зростання прибутку, оцінками цінності і рекомендаціями аналітиків створює більш ймовірну інвестиційну основу. П’ять вищезазначених акцій — лише частина компаній, що відповідають цим комплексним критеріям, і відкривають багатий набір можливостей для дисциплінованих інвесторів у цінність, що шукають позиції у фундаментально міцних бізнесах за привабливими оцінками.