Пошук найкращого фонду облігацій: порівняння FBND та MUB — аналіз податкових наслідків і результативності інвестицій

Пошук найкращого фонду облігацій для досягнення ваших цілей щодо доходу часто зводиться до двох імен: ETF Fidelity Total Bond (FBND) та ETF iShares National Muni Bond (MUB). Обидва приваблюють інвесторів, які шукають регулярний дохід, але кожен працює за різними принципами та податковими рамками. Розуміння їхніх відмінностей є ключовим для прийняття обґрунтованого рішення.

Порівняння продуктивності та вартості: хто пропонує кращі доходи?

Фінансова картина цих двох фондів розповідає цікаву історію. Станом на 25 січня 2026 року FBND показав річну доходність 2,6% разом із дивідендною доходністю 4,7%, тоді як MUB зафіксував 1,22% доходу з дивідендною доходністю 3,13%. На перший погляд, FBND здається більш привабливим для шукачів доходу.

Однак, коефіцієнт витрат — те, що ви фактично платите за утримання цих фондів — демонструє іншу картину. FBND стягує 0,36% щорічно, тоді як коефіцієнт витрат MUB становить лише 0,05%. Ця семикратна різниця має значення з часом. Аналізуючи волатильність, FBND демонструє трохи вищий рівень ризику з бета-коефіцієнтом 0,29 порівняно з 0,24 у MUB, що свідчить про те, що FBND зазнає дещо більших коливань цін відносно ширшого ринку.

Обсяг активів під управлінням також суттєво різниться: MUB керує активами на суму 41,85 мільярдів доларів, тоді як FBND — 23,91 мільярда. Незважаючи на вищу відсоткову дохідність FBND, MUB наразі виплачує більше реальних доларів акціонерам, оскільки акції MUB торгуються приблизно за удвічі вищою ціною, ніж акції FBND.

Усередині портфелів: різні стратегії для різних цілей

Склад цих фондів розкриває їхні принципово різні цілі. FBND, запущений у 2014 році, охоплює широкий спектр інвестицій із 4 459 активами. Значна частка — 67% його портфеля — має рейтинг AAA — найвищий можливий рівень якості — що свідчить про мінімальний ризик дефолту. Однак фонд інвестує до 20% у цінні папери нижчої якості з рейтингом BBB, які мають вищий ризик, але часто приносять вищі доходи. Портфель зосереджений на корпоративних боргах та облігаціях енергетичного сектору, створюючи експозицію до корпоративного кредитного ризику, якого можуть уникати інвестори, орієнтовані на муніципальні цінні папери.

MUB дотримується протилежного підходу з 6 163 муніципальними облігаціями. Він не має жодних облігацій, випущених урядом США, натомість зосереджений виключно на облігаціях штатів і місцевих органів влади. Якість кредиту фонду є високою: приблизно 61% активів мають рейтинг AA, решта розподілена між AAA та A. Така консервативна стратегія зменшує кредитний ризик, зберігаючи при цьому експозицію до унікальних характеристик муніципального ринку.

Податкові переваги та довгострокові міркування

Тут, можливо, найважливіша відмінність між цими фондами. Муніципальні облігації, якими володіє MUB, зазвичай звільнені від федеральних податків на доходи і, залежно від вашого місця проживання, також від місцевих податків. Ця податкова перевага може суттєво підвищити чистий дохід після оподаткування, особливо для інвесторів із високими податковими ставками.

FBND, будучи диверсифікованим оподатковуваним фондом облігацій, не пропонує такої податкової захисту. Всі дивіденди та відсоткові доходи підлягають федеральному оподаткуванню, а можливо, й місцевому. Ця різниця стає особливо помітною при порівнянні реальної доходності з номінальною.

Дані за п’ять років демонструють вплив ринкових умов. За останні п’ять років інвестиція в 1000 доларів у FBND зросла приблизно до 862 доларів, тоді як у MUB — до 922 доларів. За цей період FBND зазнав максимального зниження на -17,23%, тоді як MUB — на -11,88%, що свідчить про те, що FBND зазнав більших втрат під час ринкових спадів.

Вибір: ризик-доходність проти податкових переваг

Вибір найкращого фонду облігацій для вашої ситуації залежить від ваших конкретних фінансових обставин і цілей інвестування. FBND приваблює інвесторів, які цінують поточний дохід і мають нижчі податкові ставки, де перевага звільнення від податків муніципальних облігацій менш актуальна. Вищі доходи від корпоративних та енергетичних секторів можуть суттєво накопичуватися з часом, хоча й з підвищеним ризиком волатильності.

MUB підходить інвесторам, які цінують податкову ефективність і збереження капіталу. Федеральне звільнення від податків забезпечує значну перевагу після оподаткування, яка не відображається безпосередньо у відсоткових ставках. Крім того, сильніша продуктивність під час спадів — що підтверджується меншим максимальним зниженням — свідчить про кращий захист від ризиків.

Останні відновлення ринку облігацій після краху 2022 року відбуваються поступово, тому реалістичні очікування щодо доходів мають враховувати стабільні, помірковані зростання, а не драматичні підйоми, якщо не станеться надзвичайних подій, таких як різке зниження федеральних відсоткових ставок (що підвищить ціни на облігації, оскільки існуючі облігації з вищими ставками стануть більш цінними).

Для тактичних інвесторів, які шукають вищий дохід і готові до помірної волатильності, FBND є привабливим вибором. Для консервативних інвесторів, що цінують післяоподатковий дохід і більш плавну динаміку, MUB пропонує переконливі переваги. Найкращий фонд облігацій у кінцевому підсумку залежить від вашої податкової ситуації, толерантності до ризику та інвестиційного горизонту. Обидва варіанти забезпечують легальні шляхи до стабільного доходу, ефективно обслуговуючи різні профілі інвесторів.