FINMA Швейцарії видає новий рамковий документ щодо криптовалютного зберігання: що повинні знати банки та управителі активів

12 січня 2026 року фінансовий наглядовий орган Швейцарії опублікував всебічні рекомендації щодо того, як установи мають обробляти збереження цифрових активів. Новий рамковий документ — Рекомендація 2026/1 — розглядає операційні та юридичні складнощі, що виникають при управлінні криптоактивами, встановлюючи чіткі очікування для банків, управителів активів і дистриб’юторів продуктів. Основне повідомлення: ставлення до зберігання цифрових активів з такими ж професійними стандартами, як і до традиційних інвестицій, більше не є опцією, а обов’язком.

FINMA підкреслила, що криптовалюта залишається за своєю природою спекулятивною. Навіть за наявності належних заходів безпеки зберігання, базові активи мають значну волатильність і потенціал для втрат. Ця реальність означає, що установи не можуть просто застосовувати застарілі практики управління криптоактивами. Вони повинні впроваджувати структури управління, спеціально розроблені для врахування ризиків, характерних для цифрових активів.

Розуміння ризиків, що стоять за збереженням криптоактивів

Рекомендація визначає три основні категорії загроз безпеці криптоактивів. По-перше, операційні ризики включають кібератаки, втрату приватних ключів і технічні збої — небезпеки, унікальні для зберігання на блокчейні, де безпечне управління ключами безпосередньо визначає доступ до активів. По-друге, ризик контрагента виникає, коли установи делегують збереження третім особам. Якщо зберігач зазнає фінансових труднощів, сегрегований захист може виявитися недостатнім, особливо якщо цей зберігач працює за кордоном або не має належного нагляду.

По-третє, ризик волатильності відображає цінову чутливість криптовалют. Хоча стабільні монети теоретично зменшують цей ризик, вони забезпечують справжній захист лише тоді, коли підтримуються фізичними активами, що зберігаються у резерві.

FINMA наголосила, що установи не можуть знецінювати ці взаємопов’язані ризики. Спекулятивна природа криптовалют ускладнює кожне завдання з безпеки зберігання. Установи несуть відповідальність за визнання цієї реальності у своїх внутрішніх ризикових рамках.

Обов’язкові сегреговані зберігання та вимоги до зберігачів

Для діяльності з управління портфелем FINMA вимагає, щоб криптоактиви зберігалися у сегрегованих схемах зберігання. Допустимі зберігачі включають банки, ціннісні фірми або суб’єкти, що діють під аналогічним регуляторним наглядом — навіть іноземні зберігачі допускаються, якщо стандарти нагляду відповідають швейцарським вимогам.

Менеджери портфелів мають конкретні обов’язки. Вони повинні провести ретельну перевірку перед залученням будь-якого зберігача, а потім здійснювати постійний моніторинг схем зберігання. Внутрішні політики мають детально документувати ці процедури.

Існують обмежені винятки. Менеджери можуть залучати зберігачів, що не мають повної регуляторної рівності, за умови, що клієнти отримують повну прозорість і дають письмову згоду. Однак FINMA чітко заявила, що регуляторні вимоги не можна обходити через офшорні структури або технічні обходи.

Для колективних інвестиційних схем криптоактиви мають зберігатися у швейцарському депозитарному банку. Делегування третім особам залишається допустимим, якщо делегований суб’єкт підтримує рівний нагляд і захист від банкрутства. Варто зазначити, що FINMA підтвердила, що існуючі правила за Законом про колективні інвестиційні схеми Швейцарії застосовуються до криптоактивів — окремий режим не передбачений.

Структуровані крипто-продукти та продукти, що торгуються на біржі, підпадають під Закон про фінансові послуги. Оператори ринку, такі як SIX Swiss Exchange і BX Swiss, вже застосовують конкретні рамки забезпечення для крипто-ETP. Нові рекомендації залишають ці рамки без змін, але підкреслюють їхню важливість.

Вимоги до прозорості: як установи мають захищати інвесторів

Найбільш категорична директива FINMA стосується комунікації з інвесторами. Установи повинні чітко повідомляти інвесторам, що криптоактиви не вважаються безпечними або консервативними інвестиціями. Навіть за дотримання правил зберігання, базові активи залишаються волатильними і спекулятивними.

Фінансові установи — будь то надання банківських послуг, управління портфелем або розповсюдження продуктів — мають видавати чіткі повідомлення про ризики. Ці повідомлення мають викладати потенціал значних або повних втрат. Вимога поширюється на всі канали обслуговування та типи клієнтів.

FINMA вважає прозорість необхідною інфраструктурою для цілісності ринку. Коли інвестори розуміють схеми зберігання, волатильність і ризики неплатоспроможності до інвестування, вони приймають більш обґрунтовані рішення. Цей механізм захисту корисний як для окремих інвесторів, так і для системної стабільності.

Регулятор очікує, що установи підуть далі стандартних застережень. Значуща комунікація має допомогти інвесторам зрозуміти, чому зберігання криптоактивів відрізняється від традиційного зберігання, чому волатильність створює унікальні ризики і що станеться, якщо установи зазнають невдачі. Лише через цю прозорість криптовалютний ринок зможе здобути ту інституційну довіру, якої йому наразі бракує.