TermMax Щотижня обговорюємо спірне питання, не про правильність чи неправильність, а про когнітивний конфлікт. Брати, які мають вільний час, можуть подивитися тему цього тижня: Ліквідація — це перешкода для DeFi чи необхідний шлях? Ніхто не любить бути ліквідованим, але ніхто не може обійти цей ключовий механізм DeFi. У світі без KYC та децентралізованої автономії, він є межею або кайданами? Це “злочинець” жорсткого закриття позицій, чи основна рушійна сила еволюції ризик-менеджменту? Куди рухатиметься майбутня ліквідація? Моя точка зору: ліквідація — це межа, а не перешкода. Без ліквідації борги швидко накопичуються, і протокол просто не зможе існувати. Її сенс полягає не в покаранні позичальника, а в захисті більшості LP, у забезпеченні платоспроможності протоколу, а також у довгостроковій стабільності системи. Більшість людей проти ліквідації через те, що ранні механізми були занадто грубими. При падінні ціни — одразу різкий розріз, закриття всіх позицій, користувацький досвід дуже поганий, що посилює паніку та цінові обвалення. Але саме ця жорстка ліквідація стимулює еволюцію DeFi. Зараз все більше протоколів вводять Soft Liquidation, Partial Liquidation, наприклад Curve LLAMMA, що по суті використовують більш плавний спосіб зменшення ризику, а не миттєве очищення позицій. Я бачу майбутній тренд дуже чітким: ліквідація не зникне, але стане менш помітною. Вона буде розділена, пом’якшена, попередньо врахована у логіку ризик-менеджменту, а не чекати останнього моменту для дії. Тому питання полягає не в тому, чи потрібно ліквідовувати, а в тому, наскільки розумно спроектована ліквідація. На мою думку, ліквідація — це не перешкода для інновацій у DeFi, вона сама по собі є однією з ключових рушійних сил для еволюції ризик-менеджменту та механізмів у DeFi.