Токіо сигналізує про нову позицію: японські облігації США на 1,13 трильйона доларів можуть змінити динаміку торгівлі

Японія кардинально змінила свій підхід до торгових відносин із Сполученими Штатами. У значному відхиленні від десятиліть дипломатичної стриманості міністр фінансів Кацунобу Катo з’явився на національному телебаченні та відкрито визнав, що величезні запаси японських облігацій США є потенційним інструментом для переговорів — заяву, яка прозвучала у фінансових ринках усього світу. З контролем понад 1,13 трильйона доларів у казначейських облігаціях США, Японія нарешті поставила свою найсильнішу карту на стіл, сигналізуючи, що вона не буде пасивно приймати агресивні торгові вимоги.

Розв’язання дипломатичної тиші: смілива карта Казначейства Японії

Багато років Японія уникала будь-яких публічних обговорень щодо використання своєї позиції найбільшого іноземного кредитора США. Ця стриманість закінчилася. Коли його запитали, чи розглядає Токіо можливість використання своїх казначейських облігацій як важеля під час торгових переговорів із адміністрацією Трампа, Катo відповів з обережною прямотою: «Вона існує як карта». Це зважене, але беззаперечне твердження миттєво викликало шок у ринках облігацій і привернуло увагу політиків по всьому світу.

Коментарі Катo слідували за напруженими закритими переговорами між головним торговим переговорником Японії, Рьосеї Аказавою, та міністром казначейства США, Скоттом Бессентом. Обговорення виявилися суперечливими, з розбіжностями щодо імпорту автомобілів, закупівлі енергоносіїв і сільськогосподарської продукції — секторів, де адміністрація Трампа вимагала швидких поступок від Токіо.

Ескалація торгової війни: чому важливі облігації Японії

Передумови нової наполегливості Японії беруть початок із квітня, коли адміністрація Трампа вперше оголосила про пропозиції взаємних тарифів. Це оголошення спричинило миттєву волатильність ринків: доходність облігацій зросла, продажі активів прискорилися, а довіра інвесторів похитнулася. Хоча згодом було надано 90-денну паузу, основні напруженості залишилися невирішеними. Готовність Японії відкрито згадувати про свій казначейський арсенал свідчить про зростаюче розчарування тактикою переговорів Вашингтона.

Ніколас Сміт, головний стратег CLSA, охарактеризував цю нову динаміку прямо: «Це в основному тест важеля. Коли ви володієте потужним інструментом, приховування його — це стратегічна слабкість. Саме визнання такої можливості може кардинально змінити динаміку переговорів». Заява Японії не була погрозою негайних дій, а радше зваженим попередженням, що стриманість має свої межі.

Обчислення виходить за межі двосторонніх відносин США та Японії. Китай також має величезні обсяги американського боргу — приблизно 800 мільярдів доларів у казначейських цінних паперах. Якщо Пекін наслідує приклад Токіо, явно погрожуючи продажем боргу або зменшенням закупівель казначейських облігацій, наслідки для ринків облігацій США можуть бути серйозними. Спільний важіль, яким володіють Японія та Китай над американськими фінансовими ринками, залишається безпрецедентним, і тепер, коли один із головних кредиторів порушив мовчання, інші можуть приєднатися.

Ефект хвилі: потенційна реакція Китаю та вплив на ринки

Якщо з’явиться скоординована відповідь від основних власників боргу США, ринок облігацій може зазнати значного напруження. Зростання доходності збільшить вартість позик для американських домогосподарств і бізнесу, потенційно стримуючи економічне зростання. Федеральне фінансування дефіциту стане дорожчим, що спричинить ланцюгову реакцію у кількох секторах економіки США. Це і є причина, чому Вашингтон насторожено ставиться до будь-яких натяків головних кредиторів на зменшення своїх часток у казначейських облігаціях.

Для прем’єр-міністра Ішіба Шигеру, який публічно охарактеризував торгову політику Трампа як «національну кризу», зважена відвертість Катo відображає масштаби внутрішніх занепокоєнь. Єспер Колл, старший аналітик Monex Group, зазначив: «Коли міністр фінансів Японії відкрито згадує про володіння казначейськими облігаціями США у публічних дискусіях, це виходить за межі звичайної дипломатичної комунікації. Це сигналізує про фундаментальну зміну: Токіо готове відмовитися від традиційної стриманості».

Перспективи: що означає нова стратегія Японії для відносин із США

Переговори між Токіо та адміністрацією Трампа ймовірно посиляться у найближчі місяці, оскільки обидві сторони готують комплексні торгові угоди. Ландшафт кардинально змінився. Японія вже не шукає лише розумних компромісів — Токіо тепер сигналізує, що подальший тиск може спричинити фінансові наслідки, які ані Вашингтон, ані світові ринки не готові сприйняти.

Стратегічний поворот Японії відображає ширше переосмислення того, як великі економіки керують конфронтаційними торговими відносинами. Відкрито визнаючи свою фінансову важільність, Токіо переформулювало всю переговорну основу. Адміністрація Трампа тепер стоїть перед чітким вибором: знайти взаємоприйнятні умови через справжній компроміс або ризикувати обуренням найбільшого у світі власника облігацій США поза Федеральною резервною системою. Безпрецедентна прозорість Японії щодо її облігацій США свідчить, що традиційні правила економічної дипломатії були кардинально переписані.