Хеш-стрічка біткоїна сигналізує про тривалий стрес для майнерів, оскільки потужність мережевих обчислювань знижується на 15%

Мережеві обчислювальні потужності Bitcoin значно скоротилися, порівняно з жовтневим піком, а хешрейт — колективна обчислювальна потужність, що забезпечує захист блокчейну — знизився приблизно на 15% до близько 977 екзахешев за секунду (EH/s), порівняно з приблизно 1,1 zettahashes на секунду (ZH/s). Це зниження відображає зростаючий тиск на гірничодобувних операторів, оскільки прибутковість зменшується, створюючи критичний етап для галузі.

Hash Ribbon, ключовий технічний індикатор, розроблений Glassnode для порівняння короткострокових і довгострокових тенденцій хешрейту, останніми тижнями змінився, що історично передує значним ринковим змінам. Коли стрічка перевертається, це зазвичай означає, що майнери змушені продавати позиції для підтримки операцій, що створює короткостроковий тиск на пропозицію на ринок.

Зниження обчислювальної потужності показує напругу операторної економіки

Падіння хешрейту пов’язане з тим, що майнери виключили обладнання з офлайн-режиму, оскільки їхні структури витрат більше не виправдовують продовження роботи на поточному рівні цін. Близько 63% вкладеного капіталу біткоїна перевищує базову вартість $88,000, тоді як поточна торгівля BTC поблизу $83,57K підкреслює тиск прибутковості, що впливає на сектор. Рецесія обчислювальної потужності відображає раціональну економічну поведінку — коли прибутки більше не покривають операційні витрати, оператори природно скорочують потужності.

Дані Onchain показують значну концентрацію постачання від $85,000 до $90,000, а також слабку підтримку нижче $80,000. Ця структура свідчить про потенційну волатильність у разі посилення тиску вниз, хоча динаміка ринку може змінитися, коли стрес оператора досягне критичних рівнів.

Візерунок хеш-стрічки: розуміння сигналу капітуляції

Інвертована Hash Ribbon з’явилася наприкінці листопада, співпавши з падінням біткоїна до $80,000. Історичні прецеденти свідчать, що тривалі періоди стресу операторів гірничої промисловості часто змінюють курс, коли неефективні оператори виходять з ринку і тиск на продажі вичерпується. Патерн стрічки зазвичай нормалізується, коли 30-денна ковзна середня хешрейту знову піднімається вище 60-денного середнього — така схема часто співпадає з оновленим ціновим імпульсом.

Ця суперечлива динаміка, яку підкреслюють аналітики VanEck, свідчить про те, що найгірший операційний тиск може наближатися до завершення. Замість ведмежого сигналу, капітуляція шахтарів історично позначає перехідну фазу, коли ринок починає переоцінюватися вгору, оскільки тиск з боку пропозиції зменшується.

Повторювані скорочення складності ускладнюють короткострокові перешкоди

Складність майнінгу, яка саморегулюється кожні два тижні для підтримки стабільних 10-хвилинних блоків, планується на 4% зниження рівня, довівши ціль приблизно до 139 трильйонів. Це сьома негативна корекція за вісім послідовних періодів, що відображає каскадний ефект зниження хешрейту по всій мережі.

Хоча зниження складності теоретично має стабілізувати економіку операторів, частота зниження коригувань підкреслює структурний тиск у секторі. Кожне зниження сигналізує про постійну капітуляцію, а не стабілізацію, потенційно подовжуючи тривалість тиску на продажі до початку лютого.

Перерозподіл капіталу: Майнери переходять на ШІ та високопродуктивні обчислення

Окрім динаміки хешрейту, додаткові перешкоди у постачанні виникають через те, що оператори перенаправляють капітал з майнінгу біткоїна на штучний інтелект і високопродуктивну обчислювальну інфраструктуру. Компанії, такі як Riot Platforms, оголосили про стратегічні зміни, ліквідуючи резерви біткоїна для фінансування капіталомістких інвестицій у ШІ. Ця переорієнтація на загальному секторі відображає зміну розрахунків ризику та прибутковості, оскільки оператори диверсифікуються від традиційної видобуткової експозиції.

Перспективи Hash Ribbon: коли консолідація стає капітуляцією

Подовжена тривалість інвертованого шаблону Hash Ribbon — яка зараз зберігається приблизно два місяці — свідчить про те, що раціоналізація майнерів ще далеко не повна. Однак історична надійність метрики як контріндикатора свідчить, що нинішні умови, хоч і складні, можуть представляти капітуляційний минимум, а не мінімальний рівень для самих цін біткоїна.

У міру продовження ребалансування мережі та виходу менш ефективних операторів, остаточне повернення Hash Ribbon до нормального позиціонування може свідчити про відновлення імпульсу накопичення серед сильніших учасників ринку. Учасники ринку, які уважно стежать за цим стрічковим патерном, можуть виявити, що тривалий стрес шахтарів зрештою позначає капітуляційний дно, історично супроводжуваний фазовими переходами у відкритті ціни.