Розуміння значення збереження вартості: чому важливо зберігати багатство

Концепція «збереження вартості» в основному стосується будь-якого активу, здатного зберігати або зростати у вартості протягом тривалого часу, а не знижуватися через інфляцію та економічну ерозію. Це є критичним механізмом, який дозволяє фізичним та юридичним особам забезпечувати своє багатство, запобігаючи поступовому зниженню купівельної спроможності, що турбує економіки по всьому світу.

Ця важливість виходить за межі простих академічних дискусій. Значення збереження вартості закорінене в одній із трьох основних функцій грошей у сучасних економіках — поряд із виконанням ролі засобу обміну та одиниці обліку. Розуміння цієї різниці стає дедалі важливішим у міру того, як традиційні валюти стикаються з постійним інфляційним тиском.

Істинне значення: що робить актив засобом збереження вартості

Надійний засіб збереження вартості — це в основному актив, валюта або товар, здатний зберігати свою купівельну спроможність з часом із мінімальним ризиком. Інвестори з низькою толерантністю до ризику зазвичай схиляються до таких інструментів, шукаючи активи з довгостроковою історією, стабільним попитом і історично низькою волатильністю.

Ключова різниця полягає у тому, як різні активи реагують на час. Фіатні валюти — паперові гроші, випущені урядами без товарної підтримки — постійно втрачають свою цінність через інфляцію. Більшість розвинених економік щорічно зростають у ціні на 2-3%, що поступово зменшує цінність заощаджень у традиційних грошах. У крайніх випадках, таких як гіперінфляційні епізоди у Венесуелі, Південному Судані та Зімбабве, вартість валюти катастрофічно обвалювалася, роблячи ці валюти фактично безцінними як засоби збереження вартості.

На відміну від них, активи як Bitcoin, золото та інші дорогоцінні метали демонструють кращі характеристики збереження вартості. Їх обмежена пропозиція робить їх стійкими до довільного розширення, а їхня міцність гарантує, що вони не погіршуються з часом. Ці властивості дозволяють їм функціонувати як надійні інструменти збереження багатства.

Три основні властивості, що визначають збереження вартості

Щоб будь-який актив ефективно виконував функцію збереження вартості, він має демонструвати те, що економісти називають «продажністю» — здатність бути вільно обміняним і швидко конвертованим без значних втрат. Ця продажність базується на трьох взаємозалежних вимірах:

Через час: актив має зберігати свою внутрішню цінність у майбутньому, протистоячи руйнівним силам інфляції та економічних циклів. Цей часовий вимір відрізняє справжні засоби збереження вартості від тимчасових інвестиційних інструментів.

Через простір: актив має бути транспортованим без значних логістичних труднощів або витрат. Фізичне золото, наприклад, потребує дорогого зберігання та охорони, тому багато інвесторів віддають перевагу цифровим альтернативам або цінним паперам, забезпеченим золотом — хоча це вводить контрагентські ризики.

Через масштаби: актив має бути подільним на менші одиниці для практичних транзакцій, що забезпечує гнучкість у обміні цінностями без необхідності укладати незручні дробові угоди.

Вічний принцип «співвідношення золота до костюма» ілюструє це ідеально. У Стародавньому Римі одна унція золота могла купити високоякісний тогу — еквівалент сучасного гарно пошитого костюма. Два тисячоліття потому одна унція золота все ще купує приблизно той самий якісний одяг, демонструючи вражаючу стабільність збереження вартості золота.

Ще одна переконлива аналогія — ціна на сиру нафту. У 1913 році один барель коштував лише $0.97. Сьогодні той самий барель торгується приблизно за $80 — очевидне зростання на 8100%. Однак у перерахунку на золото картина кардинально змінюється: одна унція золота купила 22 барелі у 1913 році, тоді як сьогодні вона купує приблизно 24 барелі. Це мінімальна зміна купівельної спроможності золота — у порівнянні з різким знеціненням фіатної валюти — ілюструє, чому деякі активи зберігають багатство, а інші систематично його руйнують.

Чому вам потрібен надійний засіб збереження вартості

Хоча фіатні валюти цілком підходять як засоби для щоденних транзакцій, вони в принципі провалюються як довгострокові інструменти збереження багатства. Постійне зниження купівельної спроможності створює справжні проблеми для заощаджувачів, особливо з урахуванням глобального прискорення інфляційних процесів.

Розглянемо практичні наслідки: гроші, заощаджені у звичайній валюті, щорічно втрачають приблизно 2-3% своєї вартості у нормальних економічних умовах. За 30 років таке накопичення призводить до руйнівних втрат. У випадках гіперінфляції вартість валюти може зникнути за кілька місяців або навіть тижнів.

Ця реальність спричинила природний пошук альтернатив, що можуть випереджати інфляцію і справді зберігати важко зароблене багатство. Фінансова нестабільність і зростаючий ціновий тиск зробили значущим значення збереження вартості для звичайних заощаджувачів, а не лише для інституційних інвесторів.

Bitcoin і цифрові активи: сучасні кандидати на роль засобу збереження вартості

Bitcoin спочатку з’явився як спекулятивний актив, ігнорований через свою цінову волатильність скептиками. Однак його еволюція демонструє властивості, що відповідають традиційним засобам збереження вартості — зокрема здатність значно зростати протягом багаторічних періодів, протистоячи довільній інфляції.

Bitcoin досягає статусу засобу збереження вартості через три основні механізми:

Абсолютна обмеженість: пропозиція Bitcoin назавжди обмежена 21 мільйоном монет, створюючи непідробну вартість. Це обмеження запобігає довільному розширенню грошової маси, що постійно послаблює фіатні валюти. Комп’ютерний науковець Нік Цзабо формалізував цю концепцію як «незламну вартість» — вартість створення чогось, що справді не може бути виготовлене знову.

Цифрова міцність: Bitcoin функціонує як чисто дані, що не піддаються фізичному руйнуванню. Його розподілений реєстр використовує криптографічні механізми доказу роботи та економічні стимули для запобігання підробкам. Після підтвердження та запису транзакцій у блокчейн вони стають незмінними — назавжди закріпленими у історичному записі без можливості змін або скасування.

Мережна незмінність: ця нова властивість гарантує цілісність транзакцій і запобігає їхньому компрометації. У все більш цифровому світі, де довіра та безпека мають першорядне значення, ця характеристика стає критичною.

З моменту свого створення Bitcoin значно зросла у ціні порівняно з золотом, закріплюючи себе як засіб збереження вартості для тих, хто прагне захисту від девальвації грошей.

Традиційні класи активів як засоби збереження вартості

Дорогоцінні метали: золото, паладій і платина вже тисячоліття слугують надійними засобами збереження вартості завдяки своїй безсмертній придатності, промисловому застосуванню та обмеженій пропозиції. Їхня вартість зростає у порівнянні з ослаблюючими фіатними валютами. Однак фізичне зберігання великих кількостей створює практичні та дорогі труднощі, що спонукає інвесторів звертатися до цифрових альтернатив або акцій, забезпечених золотом — що вводить контрагентські ризики.

Нерухомість: нерухомість залишається одним із найпоширеніших засобів збереження вартості через свою матеріальність і практичну цінність. З 1970-х років ціни на нерухомість зазвичай зростають, хоча історичні дані до цього періоду показують, що нерухомість слідкує за інфляцією, а не випереджає її. Власність забезпечує психологічну безпеку, але страждає від низької ліквідності — власники не можуть швидко отримати готівку, коли це потрібно, і піддається ризикам втручання уряду або юридичних дій.

Ринкові акції: акції, що котируються на основних біржах, таких як NYSE, LSE і JPX, демонстрували потенціал зростання протягом тривалих періодів. Однак вони залишаються під впливом значної волатильності та економічних циклів, що робить їх менш надійними, ніж товарні активи.

Індекси та ETF: ці інструменти забезпечують диверсифіковане ринкове охоплення більш ефективно, ніж окремий вибір акцій. Історично широкі індекси зростали протягом тривалого часу, пропонуючи переваги у вартості та оподаткуванні порівняно з взаємними фондами.

Альтернативні колекційні предмети: витончені вина, класичні автомобілі, розкішні годинники і мистецтво іноді зростають у ціні, хоча їхні характеристики збереження вартості дуже залежать від ринкових уподобань, рідкості та стану.

Чому деякі активи не підходять як засоби збереження вартості

Товарні товари: продукти харчування, квитки на концерти та транспортні пропуски мають фатальну недолік — вони зіпсуватимуться і стануть безцінними. За визначенням, вони не можуть зберігати цінність понад їхній функціональний термін.

Фіатні гроші: фіатні валюти постійно втрачають купівельну спроможність через систематичну інфляцію. Щороку ціни на товари та послуги зростають відносно валютних одиниць, змушуючи заощаджувачів накопичувати більше грошей для підтримки тієї ж купівельної спроможності. Це постійне руйнування реальної вартості пояснює, чому фіатна валюта є однією з найгірших кандидатів на роль засобу збереження вартості.

Більшість альткоїнів: більшість альтернативних криптовалют функціонують більше як спекулятивні інструменти, ніж засоби збереження вартості. Аналіз Swan Bitcoin 8 000 криптовалют з 2016 року показав, що 2 635 з них поступилися Bitcoin, а 5 175 фактично припинили існувати. Більшість з них орієнтовані на функціональність або технологічні особливості, а не на обмеженість, безпеку та опір цензурі — характеристики, що є ключовими для надійного збереження вартості. Їхні економічні пропозиції слабкі, а практичне застосування обмежене.

Спекулятивні акції: малі капіталізації або «пінні» акції, що торгуються нижче $5 за акцію, мають екстремальну волатильність і низьку ліквідність. Такі інструменти можуть зникнути до нуля або раптово злетіти, що робить їх фундаментально ненадійними для збереження багатства.

Державні облігації: раніше вважалися безпечними засобами збереження вартості через державне гарантування, але тепер вони стають дедалі проблематичнішими. Тривалі періоди негативних реальних відсоткових ставок у країнах, таких як Японія, Німеччина та Європа, зробили їх малопривабливими для звичайних інвесторів, що шукають справжнє збереження багатства. Хоча існують інфляційно захищені варіанти — наприклад, I-бонди та TIPS — вони залишаються інструментами, залежними від уряду, що базуються на офіційних розрахунках інфляції, які можуть враховувати політичні інтереси.

Висновок: тривала важливість значення збереження вартості

Розуміння значення збереження вартості в кінцевому підсумку вимагає усвідомлення того, як динаміка попиту і пропозиції визначає здатність активу зберігати купівельну спроможність. Найуспішніші засоби збереження вартості поєднують обмеженість із міцністю, опором довільному розширенню та широким визнанням корисності.

Відносно короткий період існування Bitcoin показав, що чисто цифрові активи можуть втілювати властивості, традиційно асоційовані з надійними засобами збереження вартості. Оскільки економіки стикаються з постійними монетарними викликами, пошук надійних механізмів збереження багатства продовжує посилюватися. Наступна межа — довести, чи можуть такі активи еволюціонувати від збереження вартості до виконання додаткових функцій універсалізованого засобу обміну та стандартної одиниці обліку.