Проста стратегія: чому Nvidia Vera Rubin — це вигідна покупка за $186

Налаштування: Тихий шанс Nvidia, поки інші святкують

Поки індекс S&P 500 оновлює рекорди, Nvidia залишається досить стабільною понад п’ять місяців. Звучить тривожно, поки не зрозумієш, що насправді відбувається під капотом. Ринок спить на чомусь величезному: Nvidia щойно зняла завісу з архітектури наступного покоління, і вона вже відвантажується.

Ось беззаперечна частина, яку більшість інвесторів пропускає.

Віра Рубін: Не просто оновлення GPU

Nvidia оголосила на CES, що її наступник Blackwell — Vera Rubin — зараз у повному виробництві. Ці чипи потраплять до клієнтів у другій половині 2026 року, але інфраструктура вже закріплена. Amazon Web Services, Microsoft Azure, Google Cloud і Oracle Cloud усі взяли на себе зобов’язання розгортати обладнання Rubin упродовж року.

Це не скромне оновлення чипів. Rubin фактично — шестичипова інтегрована система, розроблена для наступної хвилі ШІ: агентного ШІ, автономних транспортних засобів і робототехніки. Це принципово інша стратегія, ніж у Blackwell, який зосереджувався на великомасштабному генеративному ШІ.

Уявіть так: Blackwell — це GPU. Rubin — це вся дата-центр, переосмислений як єдине рішення.

Інженерна перевага, яка руйнує конкуренцію

Характеристики розповідають історію. Rubin має на 60% більше транзисторів, ніж Blackwell, але при цьому забезпечує:

• 5-кратне покращення продуктивності в inference
• 3,5-кратне збільшення потужності для тренування

Закон Мура все ще працює, але справжня магія полягає у філософії дизайну. Rubin працює на рівні “rack scale” — розглядає цілі серверні стійки як єдині системи замість з’єднаних компонентів. Сучасні гіперскейл дата-центри мають тисячі стійок. Вирішення їх вузьких місць у масштабі — це те, де Nvidia заробляє гроші.

Менше компромісів, щільніша інтеграція, нижчі загальні витрати. Це технологічна рита, яка розширює свою перевагу.

Безпрограшна прибутковість: чому маржа залишається на висоті

Ось де інвестиційна аргументація стає беззаперечною. Nvidia перетворює:

• 70 центів з кожного долара доходу у валовий прибуток
• 59 центів з кожного долара у операційний дохід
• 53 центів з кожного долара у чистий прибуток

Це не звичайні маржі програмного забезпечення. Це маржі компанії, яка володіє вузьким місцем у інфраструктурному стеку.

Медвежий аргумент каже, що конкуренція зменшить ці показники. Advanced Micro Devices намагається. Зростають індивідуальні прискорювачі. Але високі маржі Nvidia фактично захищають її — компанія може канібалізувати старі лінійки продуктів, швидко інновувати і закріплювати наступне покоління, поки конкуренти не наздоженуть.

Коли ваша встановлена база така стійка і маржі такі великі, вам не потрібен фантастичний ріст доходів, щоб перевершити очікування щодо прибутків. Це і є беззаперечна теза.

Оцінка: несподівано розумна

Спочатку виглядає, що P/E 45,9x (за останні 12 місяців) — дорого. Але поглянемо на оцінки на 2027 рік: 24,4x прогнозний P/E.

Ця цифра стає ще цікавішою, коли пам’ятаєш, що доходи Rubin почнуть надходити у другій половині 2026 року. Коли ці результати з’являться, аналітичні оцінки можуть здатися малі. Ринок вже закладає багато хороших новин, але не всі.

Аргумент для вашого $200

З Rubin, що входить до дата-центрів клієнтів у другій половині цього року, ви не ставите на продукт, який може успіху. Ви купуєте передбачуваність на квартали вперед. Прибутки прискорюються завдяки відомому каталізатору.

Nvidia рідкісна: це справді домінуюча компанія з високою прибутковістю, швидким зростанням доходів і чітким короткостроковим каталізатором — і при цьому вона торгується за розумними мультиплікаторами. Це визначення беззаперечної позиції для зростання, яку варто будувати, чи то з $200 , чи з набагато більшою інвестицією.

Чип, що керує майбутнім, вже відвантажується. Більшість інвесторів ще не наздогнали цю реальність.