## Тиск посухи у Бразилії тримає ціну на каву на багатотижневих максимумах сьогодні

Сьогодні рух цін на каву відображає зростаючу тривогу щодо глобальних запасів бобів. Ф’ючерси на арабіку з поставкою у березні зросли на 0,17%, тоді як контракти на робусту піднялися на 0,48%, причому арабіка досягла найвищого рівня за чотири тижні. Цей зростаючий тренд зумовлений кількома тисками у регіонах виробництва та фундаментальними факторами ринку.

### Недостатність опадів загрожує запасам арабіки

Основним чинником, що сприяє нинішній силі цін на каву, є недостатня кількість опадів у ключових регіонах вирощування в Бразилії. Мінейрас, який постачає більшість світових бобів арабіки, отримав лише 47,9 мм опадів за тиждень, що закінчився 2 січня — це лише 67% від його сезонної норми. Цей дефіцит погоди ускладнює питання запасів у критичний момент для глобальних кавових запасів.

Валюта Бразилії також стала фактором ринку. Реал зміцнився до однієї місячної вершини щодо долара, зменшуючи конкурентоспроможність бразильського експорту кави на міжнародному рівні та додатково підтримуючи оцінки арабіки.

### Вибух робусти у В’єтнамі створює змішані сигнали

В’єтнам, провідний світовий виробник робусти, швидко розширює поставки. Експорт кави країни зріс на 17,5% у порівнянні з минулим роком у 2025 році, до 1,58 мільйона метричних тонн, згідно з даними Національної статистичної служби. Прогнози виробництва на 2025/26 роки тепер передбачають зростання на 6% до 1,76 мільйона метричних тонн (29,4 мільйона мішків) — найвищий обсяг за чотири роки. Асоціація кави та какао В’єтнаму прогнозує, що потенційне виробництво може ще на 10% зрости за сприятливих погодних умов.

Це збільшення пропозиції робусти запобігає більш драматичним підйомам цін, хоча приріст робусти залишається скромним у порівнянні з імпульсом арабіки.

### Динаміка запасів на складах

Рівень запасів на складах подає суперечливі сигнали. Запаси арабіки на об’єктах, контрольованих ICE, знизилися до найнижчого за 1,75 року рівня — 398 645 мішків у листопаді, але відновилися до 461 829 мішків наприкінці грудня — все ще обмежені. Запаси робусти досягли дна у 4 012 лотів на початку грудня, а потім зросли до 4 278 лотів до кінця року. Ці обмеженіші за норму запаси забезпечують підтримку цін, незважаючи на зростаючі глобальні прогнози виробництва.

### Збої у імпорті в США додають напруги

Запаси кави в США залишаються значно зменшеними через збої у імпорті, пов’язані з тарифами. Між серпнем і жовтнем, коли діяли підвищені тарифи на бразильську каву, імпорт з Бразилії знизився на 52% у порівнянні з попереднім роком, до всього 983 970 мішків. Хоча тарифи були зменшені, обсяги імпорту ще не відновилися повністю, залишаючи найбільшого у світі споживача кави з обмеженими запасами.

### Зростання виробництва проти реальності попиту

Бразильське агентство з прогнозування врожаїв Conab у грудні підвищило оцінку врожаю 2025 року на 2,4%, тепер прогнозуючи 56,54 мільйона мішків проти 55,20 мільйона мішків, передбачених у вересні. USDA прогнозує, що світове виробництво кави у 2025/26 зросте на 2% до рекордних 178,848 мільйона мішків, але це приховує важливий зсув. Виробництво арабіки очікує зниження на 4,7% до 95,515 мільйона мішків, тоді як робуста зросте на 10,9% до 83,333 мільйона мішків.

Бразилія зокрема стикається з перешкодами, її прогноз виробництва на 2025 рік знижено на 3,1% до 63 мільйонів мішків, тоді як виробництво В’єтнаму очікує зростання на 6,2% до 30,8 мільйона мішків.

### Світова картина пропозиції

Міжнародна організація кави повідомила, що світовий експорт кави за поточний маркетинговий рік знизився на 0,3% у порівнянні з минулим роком, до 138,658 мільйона мішків. Очікується, що кінцеві світові запаси на 2025/26 зменшаться на 5,4% до 20,148 мільйона мішків із 21,307 мільйона мішків у попередньому сезоні.

Ці індикатори структурної напруги свідчать про те, що сьогоднішня сила цін на каву може зберігатися, незважаючи на багаті короткострокові прогнози виробництва. Перехід до домінування робусти, у поєднанні з зменшенням доступності арабіки та зниженням запасів імпорту в США, створює середовище, в якому погодні явища у Бразилії продовжують привертати увагу ринку та підтримувати оцінки.