Від сімейного офісу до крипто: як один інвестор створив фонд із доходністю 170% за рік

Коли Хуанг Ю покинув свою посаду керівника інвестицій у Китаї в Blue Pool Capital — престижному сімейному офісі, співзаснованому Цай Чонгсіном та іншими видатними фігурами — багато хто поставив під сумнів цей крок. У 36 років такий поворот до ще нової криптовалютної сфери здавався контрінтуїтивним. Проте його ставка на NextGen Digital Venture (NDV), запущений у квітні 2023 року, вже підтвердила правильність цього рішення.

Цифри розповідають свою історію: фонд у $100 мільйон, залучений від глобальних інституційних інвесторів та сімейних офісів, приніс приголомшливий +170% доходу всього за понад рік — побивши прибутки Біткоїна у 50% та Ethereum у 100%. Але за цими результатами прихована більш фундаментальна ідея про те, як глобальний капітал змінюється у світі, що стає все більш непередбачуваним.

Чому криптовалюти, і чому саме зараз?

Шлях Хуан Ю до інвестування у криптовалюти не був імпульсивним. Його освіта з історії в Пекінському університеті вселила йому переконання, що успіх окремої особи визначається великими макроекономічними трендами. “Що ми робимо,” пояснює він, “— це просто слідуємо за течією часу.”

Сьогодні ця течія спрямована у бік криптовалют. Після десятиліть спостережень за бумами виробництва, бульбашками на ринку нерухомості та революціями у сфері електронної комерції, що переформатовують азійські економіки, Хуанг бачить криптовалюту як наступний структурний зсув — але цього разу на глобальному рівні.

Макрофони — переконливі: постійна геополітична нестабільність, довгостроковий тиск на долар США через надмірну ліквідність, та переосмислення центральними банками залежності від долара. Традиційні інвестори по всьому світу — суверенні фонди, пенсійні фонди, ендовменти — все більше розглядають Біткоїн не як спекулятивну ставку, а як захист від девальвації валюти.

“Біткоїн був створений саме як відповідь на надмірне друкування грошей у 2008 році,” підкреслює Хуанг. “Зараз ми бачимо, що ця сама динаміка знову розгортається, і ще гірше.” Ця філософська опора лежить у основі всієї його інвестиційної стратегії.

Аналітична перевага

Що відрізняє NDV від роздрібних криптотрейдерів — це систематична строгость. Фонд не гониться за хайпом; він слід за рухами великих гравців і сигналами інституцій.

15 червня минулого року команда Хуан Ю виявила, що 10 найбільших адрес Біткоїна зібрали 7 500 BTC за один день — що становить приблизно $500 мільйон у сучасних цифрах. Через тринадцять днів BlackRock подала заявку на затвердження спотового ETF на Біткоїн. Це збіг? Навряд чи. “Хоча криптовалюти анонімні,” зазначає Хуанг, “рухи великих власників цілком відслідковуються за допомогою блокчейн-інструментів у поєднанні з традиційним фінансовим аналізом.”

Цей підхід, орієнтований на дані, приніс негайні плоди. Коли SEC США у 2024 році схвалила спотові ETF на Біткоїн, ціна зросла з $40 000 до $70 000. Десять затверджених ETF залучили понад $15 мільярд чистих інфлюенсів, разом керуючи активами на понад $22 трильйон у світі.

“Подумайте про цю математику,” наголошує Хуанг. “Ці ETF керують $22 трильйоном, але їхня частка у криптовалютах — менше ніж одна тисячна від цієї суми. Якщо б їхні обсяги просто подвоїлися до 1% — що навряд чи є агресивним — ми б мали астрономічні потоки інвестицій.” Проте, незважаючи на ці каталізатори, більшість традиційних інвесторів досі залишаються осторонь.

Досвід Цай Чонгсінь: чому важливі традиційні фінанси

Його досвід у Blue Pool Capital, підтримуваному Цай Чонгсіном, був безцінним. На відміну від чистих крипто-ентузіастів, що вперше заходять у цю сферу, Хуанг розумів психологію інституційних LP, макроекономічні принципи розподілу активів і довгострокову перспективу, що визначає професійне управління багатством.

“Мій досвід роботи з сімейним офісом навчив мене, що насправді потрібно LP,” згадує він. “А мій бекграунд у венчурних інвестиціях дав мені технічно орієнтований підхід. Мало хто у крипті поєднує обидва ці інструменти.” Цей гібридний досвід сформував всю операційну філософію NDV: спершу відповідність регуляторним вимогам, потім — прибутки.

Революція у регулюванні

Для надбагатих індивідуумів криптовалюти досі асоціюються з ризиком. NDV вирішив цю проблему, створивши регуляторно дружню структуру, яка розділяє власників активів і безпосереднє зберігання токенів.

Фонд використовує структуру управління активами у Гонконгу “Type 9”, з DBS як кастодіанським банком. Щоденні транзакційні записи передаються до Комісії з цінних паперів і ф’ючерсів Гонконгу для регуляторної звітності. Професійні сторонні адміністратори здійснюють розрахунок чистої вартості активів — ця схема дозволяє інвесторам отримувати криптовалютний дохід без прямого володіння волатильними цифровими активами.

“Це найзручніша для інвесторів структура,” стверджує Хуанг. “Інвестори отримують доступ до ринків криптовалют, працюючи у рамках зрілих регуляторних рамок.” Такі архітектурні рішення пояснюють, чому інституційний капітал — раніше осторонь крипти — почав вкладати у фонд NDV.

Питання волатильності

Жодна дискусія про криптовалюти не обходиться без обговорення просідань. За 13 місяців NDV зазнав двох значних корекцій: зниження на 8% і на 15%. Проте загальний дохід залишився близько 170% — співвідношення ризику і доходу, що приваблює досвідчених капіталовкладників.

Хуанг наголошує, що така волатильність — структурна, а не патологічна. Біткоїн має чіткі цикли: вершини, за якими слідують корекції у 80-85% протягом 1-2 років. Пік у 2013 році на рівні $1 163 упав до $152 у 2015. Вершина 2017 року у $19 666 обвалилася до $3 100 наприкінці 2018. Пік 2021 року у $69 000 передував ведмежому тренду 2022. Розуміння цієї закономірності відрізняє терплячий капітал від панічних продавців.

“Коли більшість людей залишили крипту у 2022 році, саме тоді я почав NDV,” згадує Хуанг. Вміння визначити дно волатильного циклу — у поєднанні з макроекономічними умовами, що сприяють альтернативним активам — стало вирішальним.

Узгодження інцентивів

Довіра — це головна вразливість індустрії. Хуанг подолав це через радикальну прозорість: партнери NDV інвестували $6 мільйон особисто з перших днів, прив’язуючи свої інтереси до всіх LP. Ще більш провокаційно, фонд не стягує управлінські збори понад операційні витрати — партнери отримують прибуток лише при успішному виході фонду.

“Ми навмисне уникали давати собі безризикову віддачу на початковому етапі,” пояснює Хуанг. “Якщо ми просимо LP довіряти нам капітал і терпіти волатильність, ми маємо бути так само відкритими до цього ризику.”

Ця структура — відображення найкращих практик інституційного управління активами: узгодженість через власний ризик і винагороду за результатами.

Загальна ідея: від хеджу до класу активів

Промова Хуан Ю для багатих сімей залишається послідовною: виділіть 1-5% свого портфеля у Біткоїн як інструмент диверсифікації проти глобальної невизначеності. Це не азартна гра; це страховка від девальвації валюти і геополітичної фрагментації.

“У короткостроковій перспективі, Біткоїн ризикований,” визнає він. “Але за десятиліття він функціонує як захист від домінування долара.” Свідчення? Ел-Сальвадор прийняв Біткоїн як резервну валюту. Деякі кандидатури у президенти США від обох партій підтримують крипту. Головні центральні банки досліджують впровадження цифрових активів.

“Ми спостерігаємо ранні етапи того, що я називаю ‘консенсусною мережею’, що формується навколо Біткоїна,” пропонує Хуанг. “Зі зростанням кількості країн, що відмовляються від залежності від долара, криптовалюти стають не лише активом, а й геополітичною інфраструктурою.”

Конвергенція ШІ та крипти

Коли його запитують, чи є криптовалюти єдиним високоризиковим, високорентабельним класом активів у майбутньому, Хуанг зупиняється. “ШІ безумовно заслуговує на увагу,” визнає він. “Але прямі інвестиції у ШІ через публічні та приватні ринки залишаються обмеженими.”

Більш цікавою є його перспектива злиття: “ШІ — це передова продуктивність, але якщо будь-яка країна або суб’єкт контролює її, технологія стає небезпечною. Криптовалюта — це виробничі відносини, які ніхто не може монополізувати. З часом ШІ і крипта зіллються у щось таке, що жоден із них не зможе досягти самостійно — децентралізований рівень інтелекту.”

Поки що NDV залишається на цій перетині: захоплює експлозивний ріст криптовалют, зберігаючи інституційну репутацію, що відрізняє професійне управління від спекулятивної пінки.

+170% доходу за 13 місяців, у порівнянні з більш скромними прибутками Біткоїна, свідчить про правильність суджень Хуан Ю. Але він формулює це інакше: “Герой тут не NDV — це макро-зміна, яка створила цю можливість. Ми просто вловили хвилю і зайняли позицію.”

Для інвесторів, що спостерігають із боку, ця хвиля не має ознак згасання.