Пониження рейтингу корпоративних облігацій США досягли найвищого рівня з 2020 року

Джерело: Coindoo Оригінальна назва: Пониження кредитного рейтингу корпоративних облігацій США досягло найвищого рівня з 2020 року Оригінальне посилання:

Баланс сил на ринку корпоративних облігацій США швидко змінюється: пониження рейтингу тепер переважає підвищення з темпами, яких не спостерігалося з часів кризи пандемії.

Нові дані свідчать про різке погіршення кредитної якості, що викликає занепокоєння щодо балансових звітів корпорацій, оскільки умови фінансування залишаються напруженими.

Основні висновки

• Близько $55 мільярдів доларів корпоративних облігацій США було понижено до рівня «сміттєвих» у 2025 році, що є найвищим показником з 2020 року.
• Підвищення рейтингу склало приблизно $10 мільярдів доларів, залишаючи різницю у понад п’ять разів у порівнянні з пониженнями.
• Більше $60 мільярдів облігацій зараз перебуває на межі статусу «сміттєвих», що сигналізує про зростаючий кредитний стрес.

У 2025 році приблизно $55 мільярдів доларів корпоративних облігацій США було понижено з інвестиційного рівня до статусу «сміттєвих», що є найвищим річним показником з 2020 року. Водночас, підвищення рейтингу назад до інвестиційного рівня склало лише $10 мільярдів доларів, що є найслабшим показником за щонайменше шість років. Ця нерівномірність підкреслює тенденцію ринку, що все більше схиляється до кредитного стресу, а не до відновлення.

Пониження рейтингу переважає підвищення з великим розривом

Масштаб розбіжності вражає. На кожен долар облігацій, підвищених у 2025 році, припадало понад п’ять доларів, понижені у рейтингу, що підвищило співвідношення пониження до підвищення приблизно до 5,5 разів. Це співвідношення тепер перевищує навіть рівень 2020 року, коли пандемія спричинила масові скорочення рейтингів у корпоративному секторі США.

Контраст із минулим роком також очевидний. У 2024 році підвищення рейтингу значно випереджало пониження, з приблизно $4 мільярдами доларів облігацій, що опустилися до сміттєвого рівня, у порівнянні з приблизно $22 мільярдами, що повернулися до інвестиційного рівня. Зміна у 2025 році свідчить про суттєве ослаблення кредитних фундаментів за досить короткий період.

Зростаючий ризик «падіння ангелів»

Додатковим фактором занепокоєння є зростаючий потік облігацій, що перебувають на межі статусу «сміттєвих». Близько $63 мільярдів доларів корпоративного боргу США наразі має найнижчий рівень інвестиційного класу, що значно зросло порівняно з приблизно $37 мільярдами наприкінці 2024 року. Так звані «падаючі ангели в очікуванні» стикаються з підвищеним ризиком примусового продажу у разі подальших понижень, особливо з боку фондів, обмежених у володінні боргом інвестиційного рівня.

Швидке зростання кількості понижень відображає зростаючий тиск через високі відсоткові ставки, труднощі з рефінансуванням і сповільнення зростання прибутків у кількох секторах. Вищі витрати на позики ускладнюють компаніям з високим рівнем заборгованості захист своїх кредитних рейтингів, особливо коли значні частки корпоративного боргу наближаються до погашення.

Загальні наслідки для ринку

Постійна хвиля понижень може спричинити розповсюдження кризи у кредитних ринках, розширення спредів, збільшення волатильності та подальше звуження фінансових умов. Для інвесторів це сигнал про зростаючий ризик дефолту та звуження межі помилки, особливо у сегментах з нижчою якістю кредиту.

З прогресом року ринки уважно стежитимуть за тим, чи стабілізується кредитний стрес або поглибиться. Наразі дані вказують на чітку тенденцію: якість кредиту корпоративних облігацій США послаблюється, а баланс між ризиком і нагородою стає все більш крихким.