Китай натякає на можливість зниження ставок, орієнтуючись на цільове пом'якшення

Джерело: Coindoo Оригінальна назва: China Signals Room for Rate Cuts, Leans on Targeted Easing Оригінальне посилання:

Центральний банк Китаю сигналізує про гнучкість щодо процентних ставок

Центральний банк Китаю сигналізує про гнучкість щодо процентних ставок, але не поспішає застосовувати широкомасштабні стимули. Замість цього політики схиляються до цілеспрямованих інструментів, намагаючись підтримати економіку, яка все ще стримується слабким попитом і структурними дисбалансами.

Основні висновки

• Народний банк Китаю заявляє, що має можливість знижувати ставки та резерви, але пріоритет надає цілеспрямованим інструментам.
• Структурні ставки за кредитами були знижені на 25 базисних пунктів, тоді як базові ставки залишилися без змін.
• Ринки реагували спокійно, що свідчить про обмежений ентузіазм щодо вибіркового пом’якшення.
• Сталість валюти та здоров’я банків залишаються центральними елементами політичної стратегії Китаю.

Вибіркове пом’якшення замість великих знижок

Народний банк Китаю заявив, що має ще можливість знижувати як базові процентні ставки, так і норми резервування банків цього року. Заступник губернатора Цоу Лань підкреслив, що наразі увага зосереджена на точності, а не на масштабі.

Як частина цього підходу, Народний банк знизить ставки за кількома структурними кредитними інструментами на 25 базисних пунктів, знизивши річну ставку рефінансування до 1.25% з наступного тижня. Ці інструменти спрямовані на сприяння кредитуванню окремих секторів, а не на стимулювання кредитування у всій економіці.

Обережна позиція після обмеженого пом’якшення

Цей крок підкреслює, наскільки стриманою стала політика. У 2025 році центральний банк зробив лише одне невелике зниження політичної ставки, значно менше, ніж очікували ринки. Офіційні особи, здається, остерігаються агресивного пом’якшення, яке може навантажити банки або погіршити існуючі фінансові дисбаланси.

Аналітики зазначили, що цілеспрямовані кроки мають допомогти знизити витрати на фінансування банків без повторного відкриття дверей для надмірного кредитування.

Ринки залишаються спокійними

Фінансові ринки майже не відреагували. Акції залишилися стабільними, доходність облігацій змінювалася лише короткочасно, а юань залишався стабільним. Аналітики кажуть, що стримана реакція відображає розчарування тим, що ключові політичні ставки залишилися без змін. Деякі інвестори навіть можуть вважати цей крок зменшенням ймовірності зниження ставки у найближчому майбутньому, незважаючи на офіційні запевнення, що подальше пом’якшення залишається можливим.

Валютні та банківські питання

Заступник губернатора прокоментував юань, заперечуючи спекуляції щодо того, що Китай може послабити свою валюту для підтримки експортерів. Він сказав, що недавня сила валюти відображає зовнішні фактори, такі як більш м’який долар США, а не зміну політики, і наголосив, що пріоритетом центрального банку є стабільність, а не конкурентне знецінення.

Він додав, що чисті процентні маржі банків починають стабілізуватися, що дає політикам більше можливостей для маневру у разі погіршення ситуації.

Більше цілеспрямованої підтримки попереду

Крім коригувань ставок, Народний банк планує розширити цілеспрямоване кредитування приватних компаній, технологічних інвестицій, малих підприємств і сільського господарства, а також удосконалити управління ліквідністю через збільшення торгів державними облігаціями.

Офіційні особи також заявили, що покращення інфляційної динаміки буде ключовим напрямком у 2026 році, оскільки Китай прагне подолати дефляційний тиск без використання масштабних монетарних стимулів.