Глобальний сплеск пропозиції кави тисне на ф'ючерсні ринки через зміну погоди в Бразилії

Динаміка ринку: ф’ючерси на арабіку та лондонську робусту знижуються через надлишок пропозиції

Ринок ф’ючерсів на каву цього тижня зазнав значної слабкості: ф’ючерси на арабіку за березень (KCH26) знизилися на 3,41%, а ф’ючерси на робусту ICE за березень (RMH26) впали на 1,02%. У центрі цієї корекції — сукупність факторів: очікувані дощі в центральних регіонах Бразилії — найбільшого світового постачальника арабіки — розвіяли побоювання щодо посухи, що раніше підтримували ціни, тоді як одночасна зміцнення долара США посилило тиск на продажі на товарних ринках.

Зміни у ланцюгу постачань: бум експорту В’єтнаму та зростання виробництва в Бразилії

Домінування робусти у В’єтнамі стає все більш помітним на світовому ринку. Експорт кави країни у 2025 році зріс на 17,5% у порівнянні з попереднім роком і склав 1,58 мільйона метричних тонн, згідно з даними Національної статистичної служби В’єтнаму. Очікується, що цей тренд посилиться: прогнози на 2025/26 роки передбачають виробництво у В’єтнамі до 1,76 мільйона метричних тонн (29,4 мільйона мішків) — рекорд за останні чотири роки, що становить 6% річного зростання. Асоціація кави та какао В’єтнаму (Vicofa) вважає, що умови можуть підтримати ще більш оптимістичний сценарій, з можливим зростанням на 10% у річному вимірі за умови сприятливих погодних умов.

Тим часом, ситуація з пропозицією в Бразилії на арабічному напрямку розвивається у бік розширення. Агентство прогнозування врожаю країни, Conab, у грудні підвищило оцінку врожаю 2025 року на 2,4% до 56,54 мільйона мішків, що свідчить про міцні виробничі можливості.

Структурні зміни у запасах та обмеження імпорту формують цінову підтримку

Рівень запасів демонструє змішану картину. Запаси арабіки, за даними ICE, у листопаді знизилися до мінімуму за 1,75 року — 398 645 мішків, але вже до середини тижня відновилися до 461 829 мішків. Запаси робусти також досягли мінімуму в грудні, але з того часу зросли до п’ятитижневих максимумів. Тимчасове обмеження пропозиції забезпечило короткочасну цінову підтримку, проте очікування на достатню кількість поставок переважають.

Обсяги імпорту до США свідчать про структурні обмеження. У період з серпня по жовтень — коли тарифи на бразильську каву були підвищені — імпорт США знизився на 52% у порівнянні з попереднім роком і склав лише 983 970 мішків. Навіть після зняття тарифів, запаси кави в США залишаються обмеженими, що стримує відновлення попиту і сприяє зниженню цін.

Прогноз світового виробництва: рекордні обсяги на горизонті

Загальна картина виробництва підтверджує медвежий настрій. Служба зовнішніх сільськогосподарських звітів USDA (FAS) прогнозує, що світове виробництво кави у 2025/26 досягне рекордних 178,848 мільйонів мішків — на 2% більше у порівнянні з попереднім роком. Це включає зростання виробництва лондонської робусти на 10,9%, що підтримує ці ф’ючерси (до 83,333 мільйонів мішків), і часткове зниження арабічного виробництва на 4,7% до 95,515 мільйонів мішків.

FAS прогнозує врожай у Бразилії у 2025/26 на рівні 63 мільйонів мішків — на 3,1% менше, тоді як виробництво у В’єтнамі зростає до 30,8 мільйона мішків, досягнувши шестирічного максимуму з річним прискоренням на 6,2%.

Наслідки для ринку: попереду стиснення запасів

Незважаючи на короткостроковий тиск на пропозицію, Міжнародна організація кави (ICO) повідомила, що експорт у листопаді знизився на 0,3% у порівнянні з попереднім роком і склав 138,658 мільйонів мішків, що свідчить про деяке звуження ринку. Однак прогнози FAS щодо кінцевих запасів у 2025/26 році малюють іншу картину: рівень запасів прогнозується скороченням на 5,4% до 20,148 мільйонів мішків із 21,307 мільйонів мішків минулого року, що свідчить про структурне стиснення запасів попри високий глобальний рівень виробництва.

Взаємодія між рекордними прогнозами виробництва, звуженням запасів і валютними чинниками продовжує визначати динаміку ф’ючерсів на каву, з лондонською робустою та арабікою, що відображають конкуренцію між короткостроковими та середньостроковими сценаріями пропозиції.